Si bien el complejo cerealero y oleaginoso continúa erigiéndose como el de mayor importancia en el total de exportaciones, representando el 16% del valor enviado al exterior durante el primer semestre del año, esta participación cayó respecto de años previos en los que ha llegado a representar entre el 20 y hasta el 25% del valor exportado en el primer semestre.

Como contraposición, otros sectores ganan terreno. El más destacado es el sector minero y energético, cuya participación se duplicó en la última década: en 2015 representaba apenas el 4% del valor exportado, mientras que en 2025 alcanzó el 8%.

También se observa una evolución positiva en la diversificación de la canasta exportadora, con un mayor peso de las economías regionales, el sector de carnes y cueros, y el sector pesquero, que, si bien tienen una menor participación relativa, consolidan su presencia en el total exportado.

Si se considera el conjunto de cadenas agroindustriales⁽¹⁾, estas explicaron el 57% del total exportado en el primer semestre 2025. Si bien representan más de la mitad del valor exportado, esta participación representa el segundo valor más bajo de la última década, sólo comparable al del año 2023, marcado por la sequía.

En términos físicos, el primer semestre de 2025 marcó un récord histórico de toneladas exportadas, superando todos los registros disponibles desde 2002. Sin embargo, el valor FOB total – aunque elevado- ocupó el segundo lugar, detrás del excepcional desempeño de 2022, año en el que los precios internacionales se vieron fuertemente impulsado por las tensiones geopolíticas generadas tras la invasión de Rusia y Ucrania.

El contraste entre cantidades y valor se explica en buena parte por el contexto internacional de precios moderados de los principales productos de exportación argentinos.  El índice de precios agropecuarios cayó a niveles mínimos desde el 2020 y actualmente se ubica entre los más bajos de toda la serie. En el resto de los productos primarios que el país exporta, el comportamiento fue dispar entre los sectores: los precios internacionales de los metales mostraron una tendencia creciente, alcanzando máximos en términos reales, mientras que el petróleo se retrajo luego de los máximos alcanzados por el estallido del conflicto ruso-ucraniano.

Analizando el desempeño por complejos exportadores, se confirma el liderazgo del complejo sojero, que nuevamente encabezó el ranking en 2025, aunque con una caída interanual del 13% y una variación promedio negativa del 14% en los últimos cinco años. En segundo lugar, el complejo petrolero-petroquímico se consolidó como uno de los de mayor crecimiento estructural, con una mejora del 1% interanual y un notable incremento acumulado del 47% frente al promedio quinquenal. El complejo maíz se posicionó tercero con una suba del 6% anual y un aumento del 6% respecto al promedio de los últimos años.

Se destaca el complejo de oro y plata, que alcanzó su valor exportado más alto de la serie, con un incremento del 43% interanual y una mejora del 60% sobre el promedio de cinco años. El girasol también se ubicó entre los sectores más dinámicos, con un crecimiento del 51% respecto al primer semestre 2024. El sector pesquero, en tanto, registró un récord histórico, consolidando un aumento acumulado del 12% quinquenal.

Por su parte, el complejo de carne y cueros bovinos se ubicó en su segundo mayor valor exportado, apenas por debajo del pico de 2022, con una suba del 10% tanto interanual como en el promedio reciente. En contraposición, trigo, automotriz y cebada exhibieron caídas en 2025, tanto frente al año anterior como respecto al desempeño promedio de los últimos cinco años, reflejando condiciones menos favorables de precios, oferta o demanda externa.

⁽¹⁾ Al referirnos a cadenas agroindustriales hacemos alusión al conjunto de complejos agro que se detallan a continuación: Soja, Maíz, Carne y cueros bovinos, Pesquero, Girasol, Trigo, Cebada, Lácteo, Maní, Uva, Resto cereales, Limón, Forestal, Porotos, Peras y Manzanas, Olivícola, Papa, Tabacalero, Avícola, Miel, Arroz, Azucarero, Resto Frutícola, Ajo, Yerba Mate, Té, Bienes de Capital Agro, Resto oleaginosas, Equino, Cítricos (excepto limón), Garbanzos, Arándanos y Frutos similares, Resto Hortícola, Arveja y Porcino

Además, cabe destacar que muchos de los números presentados pueden estar subestimados debido a la normativa vigente sobre secreto estadístico. 
Primicias Rurales

Fuente: BCR Informativo Semanal

Si bien el complejo cerealero y oleaginoso continúa erigiéndose como el de mayor importancia en el total de exportaciones, representando el 16% del valor enviado al exterior durante el primer semestre del año, esta participación cayó respecto de años previos en los que ha llegado a representar entre el 20 y hasta el 25% del valor exportado en el primer semestre.

Como contraposición, otros sectores ganan terreno. El más destacado es el sector minero y energético, cuya participación se duplicó en la última década: en 2015 representaba apenas el 4% del valor exportado, mientras que en 2025 alcanzó el 8%.

También se observa una evolución positiva en la diversificación de la canasta exportadora, con un mayor peso de las economías regionales, el sector de carnes y cueros, y el sector pesquero, que, si bien tienen una menor participación relativa, consolidan su presencia en el total exportado.

Si se considera el conjunto de cadenas agroindustriales⁽¹⁾, estas explicaron el 57% del total exportado en el primer semestre 2025. Si bien representan más de la mitad del valor exportado, esta participación representa el segundo valor más bajo de la última década, sólo comparable al del año 2023, marcado por la sequía.

En términos físicos, el primer semestre de 2025 marcó un récord histórico de toneladas exportadas, superando todos los registros disponibles desde 2002. Sin embargo, el valor FOB total – aunque elevado- ocupó el segundo lugar, detrás del excepcional desempeño de 2022, año en el que los precios internacionales se vieron fuertemente impulsado por las tensiones geopolíticas generadas tras la invasión de Rusia y Ucrania.

El contraste entre cantidades y valor se explica en buena parte por el contexto internacional de precios moderados de los principales productos de exportación argentinos.  El índice de precios agropecuarios cayó a niveles mínimos desde el 2020 y actualmente se ubica entre los más bajos de toda la serie. En el resto de los productos primarios que el país exporta, el comportamiento fue dispar entre los sectores: los precios internacionales de los metales mostraron una tendencia creciente, alcanzando máximos en términos reales, mientras que el petróleo se retrajo luego de los máximos alcanzados por el estallido del conflicto ruso-ucraniano.

Analizando el desempeño por complejos exportadores, se confirma el liderazgo del complejo sojero, que nuevamente encabezó el ranking en 2025, aunque con una caída interanual del 13% y una variación promedio negativa del 14% en los últimos cinco años. En segundo lugar, el complejo petrolero-petroquímico se consolidó como uno de los de mayor crecimiento estructural, con una mejora del 1% interanual y un notable incremento acumulado del 47% frente al promedio quinquenal. El complejo maíz se posicionó tercero con una suba del 6% anual y un aumento del 6% respecto al promedio de los últimos años.

Se destaca el complejo de oro y plata, que alcanzó su valor exportado más alto de la serie, con un incremento del 43% interanual y una mejora del 60% sobre el promedio de cinco años. El girasol también se ubicó entre los sectores más dinámicos, con un crecimiento del 51% respecto al primer semestre 2024. El sector pesquero, en tanto, registró un récord histórico, consolidando un aumento acumulado del 12% quinquenal.

Por su parte, el complejo de carne y cueros bovinos se ubicó en su segundo mayor valor exportado, apenas por debajo del pico de 2022, con una suba del 10% tanto interanual como en el promedio reciente. En contraposición, trigo, automotriz y cebada exhibieron caídas en 2025, tanto frente al año anterior como respecto al desempeño promedio de los últimos cinco años, reflejando condiciones menos favorables de precios, oferta o demanda externa.

⁽¹⁾ Al referirnos a cadenas agroindustriales hacemos alusión al conjunto de complejos agro que se detallan a continuación: Soja, Maíz, Carne y cueros bovinos, Pesquero, Girasol, Trigo, Cebada, Lácteo, Maní, Uva, Resto cereales, Limón, Forestal, Porotos, Peras y Manzanas, Olivícola, Papa, Tabacalero, Avícola, Miel, Arroz, Azucarero, Resto Frutícola, Ajo, Yerba Mate, Té, Bienes de Capital Agro, Resto oleaginosas, Equino, Cítricos (excepto limón), Garbanzos, Arándanos y Frutos similares, Resto Hortícola, Arveja y Porcino

Además, cabe destacar que muchos de los números presentados pueden estar subestimados debido a la normativa vigente sobre secreto estadístico. 

Primicias Rurales

Fuente: BCR Informativo Semanal

Rosario, sábado 26 julio (PR/25) — El Reporte del Mercado de Granos BCR muestra los temas más resonantes de la coyuntura agroindustrial con foco en Argentina. En trigo, la abundante oferta interna y la presión de la nueva cosecha del hemisferio norte llevaron a que el precio FOB de agosto se negocie a niveles propios de cosecha.

El maíz domina la actividad comercial local, con un giro hacia contratos a fijar de la próxima campaña. La industrialización de soja repuntó en junio y marcó su mejor nivel en cuatro años, aunque el volumen acumulado aún se mantiene rezagado respecto al ciclo previo.

A nivel internacional, los fondos especulativos mantienen una posición bajista récord ante expectativas de producción abundante en EE. UU. y menor demanda global, especialmente desde China.

1.    El trigo se negocia a precios de cosecha.

A contramano de la estacionalidad, el precio FOB para los embarques de trigo en agosto se está negociando a “precios de cosecha”. A esta altura del año lo normal sería trabajar con una curva FOB invertida, con las posiciones inmediatas más caras que las diferidas a cosecha.  Sin embargo, agosto se negocia en menos de USD 230/t y diciembre (campaña 2025/26) promedia USD 233/t. Tendríamos que llegar hasta 2017 para ver un contexto similar, siendo que entre 2018 y 2024 el “premio” de agosto sobre diciembre como mínimo era un 10% a esta altura del año.

La dinámica del FOB se traslada sobre el mercado a término, donde la tasa directa entre el contrato JUL’25 y DIC’25 fue nula o negativa entre las últimas cinco semanas. Escenario que nunca ocurrió en por lo menos los últimos siete años, donde el mínimo fue un premio del 3% sobre diciembre durante 2021.

Factores internos y externos explican la actual dinámica por el mercado de trigo. Del lado local, la abundante oferta y el lento ritmo de ventas dejan muchas toneladas presionando sobre el disponible. Mientras que, sobre el mercado internacional empiezan a llegar las toneladas del hemisferio norte con grandes exportadores que verían una importante recuperación en su producción.

Partiendo de una cosecha que se estima en 20,1 Mt más 4 Mt de carry in, aún queda por comprometer el 35% de la oferta total de trigo, son 15 p.p. por encima de la media a esta altura. De forma más concreta, si el ritmo comercial sería igual al promedio, deberíamos tener 3,2 Mt más de trigo comprometido que las 14,9 Mt actuales.

El sector exportador ya estaría cubierto para este ciclo. Las compras alcanzan las 11,3 Mt, por lo que mantiene un excedente del 20% respecto a las toneladas declaradas en DJVE hasta ahora, y supera en 800.000 toneladas las expectativas de exportación para este ciclo. Contando los embarques realizados y estipulados para julio, el programa exportador llegaría al 85% de lo esperado para la campaña, en línea con el avance proporcional para esta altura del año.

El consumo interno de trigo está en niveles elevados. En lo que va de la campaña, la molienda llega a máximos desde la 2019/20, siendo el sexto nivel más alto de procesamiento en los más de 40 años que se llevan de registros. Sin embargo, la absorción del mercado interno no es suficiente para ejercer mayor presión sobre los precios, dado que aún quedan varias toneladas en stocks. El nivel de existencias al mes de julio también es el sexto más importante de la historia (en base a una serie de 76 años), y con 5,6 Mt es máximo desde el 2015.

2.    Repunte de la industrialización de soja en junio.

En la última semana la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca dio a conocer los datos de molienda de oleaginosas para el mes de junio. Los dos primeros meses de la campaña comercial 2024/25 habían dejado registros inferiores a los del año pasado y del promedio de los últimos 5 años. En el agregado, entre abril y mayo se procesaron 7.273.573 toneladas de soja, 6,8% menos que en el año previo y 5,5% por debajo del volumen promedio de los cinco años anteriores. 

Para el pasado mes de junio, la situación presenta una franca mejora. Durante este, se industrializaron 4.055.149 toneladas, aumentando 4,6% entre meses. Si bien este número es solo 2,2% superior al registro del último año, se ubica como la mejor marca en los últimos cuatro años, desde la campaña 2020/21, y refleja un incremento del 8,6% respecto al promedio de las cinco campañas previas.

Pasando a analizar el primer trimestre de la campaña en su conjunto, el volumen de crushing se mantiene rezagado respecto del ciclo pasado, pero en una menor medida, 3,7% por detrás. Cabe considerar que se espera que el volumen industrializado de la oleaginosa se reduzca en el actual ciclo, cayendo de 43,5 Mt a 41,5 Mt, debido a un fuerte aumento esperado para las exportaciones de poroto, al mismo tiempo que se reducirían las importaciones desde Paraguay.  

3.    Las operaciones por maíz de la nueva cosecha dominaron el mercado en la primera mitad de julio.

Como era esperado por los principales actores del mercado de granos local, tras la finalización de la reducción temporaria de los Derechos de Exportación a los cultivos de la gruesa, la actividad en la plaza nacional sufrió una fuerte caída en la actividad. Según los datos de la plataforma Sio Granos, después de promediar volúmenes semanales de más de 2,7 Mt entre soja, maíz y trigo, en las 8 semanas previas a la primera de julio, la actividad se recortó casi a la mitad, con poco menos de 1,5 Mt en las últimas dos.

Esta reducción en la actividad comercial estuvo explicada principalmente por el mercado de la soja, que vio una merma en el volumen de operaciones del 67,6% entre los períodos mencionados. Por el lado del trigo, después de una primera mitad de mayo donde hubo un salto en el nivel de operaciones y tras el anuncio de la extensión de la rebaja de DEX hasta el cierre de marzo de 2026 en un contexto de débil demanda internacional, el volumen de operaciones se ha mantenido en niveles promedio de alrededor de 280.000 toneladas semanales.

Al igual que en el frente externo, el maíz sigue siendo el sostén de la actividad comercial en el mercado local. Mientras que durante junio y hasta la semana en la que las DEX retomaron sus niveles previos, se operaron unas 870.000 toneladas en promedio, en las últimas dos semanas el volumen se contrajo solo en alrededor de 100.000 toneladas. Debido a esta menor retracción respecto de la soja, los negocios por maíz comenzaron a acaparar más del 50% de la actividad, considerando los tres principales granos.

Si bien esta predominancia del maíz mientras se avanza para finalizar la cosecha de los cultivos de siembra tardía no es de sorprender, lo que llama la atención es que, en la primera mitad de este mes, la mayor parte de las operaciones correspondieron a contratos a fijar por el cereal de la próxima campaña.

Según la última actualización de los datos de comercialización de granos por parte de SAGyP, entre el 2 y el 16 de julio, los sectores industrial y exportador efectuaron compras por 1.208.100 toneladas de maíz de la campaña 2025/26, prácticamente en su totalidad en la modalidad a fijar precio. De las 2.185.823 toneladas comprometidas de maíz de la nueva cosecha, un 98% no tiene precio, la mayor proporción desde la campaña 2003/04 para esta altura del año.

4.    Fondos bajistas en Chicago

En Chicago las apuestas bajistas no cesan. La posición neta de los fondos especulativos, teniendo en cuenta granos y derivados, es la segunda más vendida en los últimos doce años a esta altura; la primera fue el año pasado. 

En la combinación de factores de oferta y demanda, los históricamente elevados suministros pesan sobre las cotizaciones, en un contexto donde grandes compradores se han corrido parcialmente del mercado. Ese sería el caso por ejemplo de China, que con grandes cosechas de maíz y trigo reduciría en un 57% y 32% las importaciones de cereales esta campaña.

En el caso del maíz, las proyecciones de producción en Estados Unidos son más que auspiciantes, con una cosecha esperada récord de 398,9 Mt (+6 % vs 2024/25). Para colmo, el mercado climático norteamericano no está aportando, dado las buenas condiciones que prevalecieron sobre los campos estadounidenses. De hecho, las condiciones de los maíces implantados son las mejores desde el 2016 a esta altura, con el 74% en condiciones buenas o excelentes. Inclusive, sería el 6° rating más alto de la historia del relevamiento de los datos.

Por el lado de la soja, las últimas proyecciones del USDA se pararon en 118 Mt, menos de un punto porcentual por debajo de la 2024/25. Aquí, la incertidumbre en torno a los acuerdos comerciales, sobre todo con China, son claves y han presionado las cotizaciones a la baja.

Dentro de los pocos drivers alcistas, se encuentra el gran incentivo a la producción de aceite de soja en Estados Unidos. De hecho, tanto así que es en el único producto donde los fondos no están vendidos. Sin embargo, la contracara de un aumento en la demanda del aceite es la mayor producción de harina, la cual no necesariamente mantiene la misma intensidad de demanda que la sostenga.

Las estimaciones del USDA proyectan que el consumo global de harían crecería un 5% para la 2025/26 y, sin embargo, seguirían incrementándose stocks al final de la campaña.

Desde el segundo trimestre de 2024, la economía argentina logró un punto de inflexión, cambiando de fase de ciclo y dejando atrás la recesión. Según datos del Centro de Investigación del Ciclo Económico (CICEc), entre abril de 2024 y mayo de 2025, el nivel de actividad económica registró una recuperación del 7,1%. Este impulso en la economía se refleja en la mejora de los distintos agregados macroeconómicos.

Concretamente, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) dio a conocer recientemente que el consumo privado desestacionalizado en los primeros tres meses del año 2025 se elevó a $ 551.871 millones, medido en pesos constantes de 2004, registrando un incremento del 11% interanual y del 13% desde el piso alcanzando en el segundo trimestre de 2024. De esta manera, el consumo privado total alcanzó un máximo en la serie en el primer trimestre de 2025. No obstante, resulta importante mencionar que parte de este importe es explicado por un crecimiento en la población, dado que en términos per cápita el máximo valor se alcanzó en el tercer trimestre de 2013, ubicándose actualmente 7,6% por debajo de aquel pico.

Estos números del componente de consumo privado de Cuentas Nacionales contrastan con los indicadores de ventas minoristas que publica INDEC. Según la metodología publicada por el organismo gubernamental, el consumo privado comprende tanto el gasto final efectivo de los hogares como el de las instituciones sin fines de lucro que los asisten.

Específicamente, incluye gastos en bienes y servicios que provienen de diversos sectores de producción de la economía, tales como gastos en alimentos y bebidas, indumentaria y calzado, propiedades, combustibles, agua y electricidad, equipamiento y mantenimiento del hogar, salud, transporte y comunicaciones, esparcimiento, enseñanza, entre otros. Se incluye también las compras de productos importados y los viajes al exterior, tal como se analizará posteriormente. De esta manera, las ventas minoristas, que en el presente análisis incluyen las ventas en supermercados, centros de compras, autoservicios mayoristas y electrodomésticos y artículos para el hogar, representan un subconjunto del consumo privado, siendo este último una variable mucho más amplia.

En este marco, los datos publicados por el CICEc relacionados a las ventas minoristas en base a la información de INDEC, muestran que las mismas tuvieron un comportamiento errático durante el último año, con oscilaciones entre variaciones mensuales positivas y negativas a partir de mayo de 2024, y alcanzando un total de $ 3.047 millones, medido en pesos constantes de 2004, en el reciente mes de abril. De este modo, entre mayo de 2024 y abril de este año, las ventas minoristas totales acumularon un incremento del 3%. Gran parte de esa recuperación se registró, precisamente, a partir de noviembre de 2024, destacándose que desde entonces las ventas encadenaron seis meses de variaciones mensuales positivas consecutivas. Más allá de este repunte, las ventas minoristas aún continúan rezagadas respecto a sus niveles históricos.

Al observar el comportamiento de las distintas subcategorías dentro de la serie, se advierte que las mismas han mostrado una evolución dispar en el último año, lo que podría dar indicio de un cambio en los patrones de consumo. Así, la serie de ventas minoristas puede dividirse en cuatro subcategorías, tal como se mencionó anteriormente: (1) ventas en supermercados, (2) ventas en centros de compras, (3) ventas en autoservicios mayoristas y (4) ventas de electrodomésticos y artículos para el hogar.

Por un lado, las ventas en supermercados son las que mayor peso tienen dentro de la serie total, representando históricamente el 63% de las ventas minoristas. Esta serie incluye las ventas realizadas en lo que se denomina “grandes superficies”, tanto en los locales comerciales como a través de canales online, pero no contemplan negocios de cercanía. Al analizar esta serie en detalle, se advierte que las ventas en supermercados fueron de $ 1.794 millones en abril de 2025, ubicándose en valores comparables a enero de 2007, e incluso inferiores al período de pandemia. Este nivel es consecuencia de que la serie registró una contracción del 11% entre diciembre 2023 y octubre de 2024. Sin embargo, a partir de noviembre comenzó un período de recuperación y logró recomponerse un 2%, aunque continúa rezagada en términos interanuales.

Por su parte, las ventas en autoservicios mayoristas, que contemplan las ventas realizadas a consumidor final (factura tipo B), fueron las que peor desempeño registraron durante la última recesión, e incluso no muestran señales de recuperación habiendo transcurrido ya más de un año desde el comienzo de la fase de expansión. A pesar de ello, su impacto en la serie de ventas minoristas totales resulta reducido ya que representa apenas el 10% del total, habiendo totalizado $ 272 millones en abril de 2025.

El magro desempeño de los indicadores relacionados al consumo masivo puede responder a un cambio en el comportamiento de los consumidores. Según algunas consultoras especializadas en consumo masivo, se está observando un mayor consumo en comercios de barrio o de cercanía, en detrimento de las grandes superficies, que son las que están relevadas en las series de ventas en supermercados e hipermercados mayoristas.

En lo que respecta a las ventas en centros de compra, las mismas representan aproximadamente el 15% de las ventas minoristas totales. Su contracción durante la última recesión fue incluso más marcada que en las ventas de supermercados, siendo que no representan un consumo de primera necesidad, por lo que suelen tener una elasticidad ingreso mayor. De esta manera, entre abril de 2023 y febrero de 2024, las ventas en centros de compra sufrieron una caída del 32%. Desde aquel mes, lograron recomponerse un 20%, de manera que en abril de 2025 totalizaron $ 511 millones, registrando un crecimiento interanual del 13%.

Finalmente, las ventas de electrodomésticos y artículos para el hogar, que representan una proporción del consumo de bienes durables, han sido las que registraron una mayor recuperación durante los últimos meses, luego de haber sufrido una disminución del 43% durante la última recesión. Así, en el mes de abril, se estima que las ventas de electrodomésticos y artículos para el hogar totalizaron $ 272 millones, logrando una recuperación del 46% y ubicándose ampliamente por encima de igual mes del año anterior.

Tal como menciona el INDEC en la publicación de sus datos trimestrales de ventas de electrodomésticos y artículos para el hogar, resulta interesante destacar que el consumo de bienes durables posee características que lo diferencian del consumo de bienes no durables. Entre las más importantes, se destaca que su precio es relativamente alto respecto al ingreso de los consumidores, por lo que estos muchas veces suelen recurrir al financiamiento para realizar estas compras. Esto guarda sentido con el contexto macroeconómico vivido en el último año, en el cual se advirtió una expansión del crédito ante la desaceleración de la inflación y la consecuente reducción de las tasas de interés. Asimismo, otra característica que se destaca es que la demanda de los bienes de consumo durables suele estar más afectada por los ciclos económicos, de manera que su variación resulta mayor.

En esta misma línea, otro indicador relevante para evaluar el comportamiento del consumo de bienes durables es el patentamiento de vehículos nuevos y la transferencia de vehículos usados. Según datos de CICEc, los patentamientos de vehículos nuevos en Argentina ascendieron a más de 54.200 unidades en junio de 2025, lo que indica que esta serie se posiciona casi un 80% por encima del valor alcanzado en marzo de 2024, mes en el que finalizaba la última recesión y el patentamiento de vehículos apenas superaba las 30.200 unidades. A pesar de ello, esta serie aún se posiciona por detrás de los máximos valores registrados en marzo de 2018, de manera que aún tendría posibilidades de seguir creciendo.

Por su parte, la transferencia de vehículos usados alcanzó en enero de este año su máximo valor mensual histórico, totalizando 171.350 vehículos. Este volumen denota una recuperación del 41% respecto al valor más bajo alcanzando durante la última recesión, en enero de 2024. Si bien los datos al reciente mes de junio dan cuenta de un retroceso en el número de unidades transferidas, la serie aún se posiciona en niveles históricamente elevados.

Así, se advierte que esta divergencia entre los números de consumo privado de Cuentas Nacionales y los indicadores de ventas minoristas que publica INDEC puede deberse a un cambio en los patrones de los consumidores. Se advierte que el aumento en el consumo responde principalmente a las compras de bienes durables, lo cual se alinea con el comportamiento típico de este tipo de bienes, cuya demanda suele reaccionar con mayor intensidad ante mejoras en el contexto macroeconómico.

Otro dato relevante es que el consumo privado de Cuentas Nacionales también contempla el consumo de bienes importados, y se condice con un aumento en las importaciones de bienes de consumo. Según el índice de cantidad de importaciones que publica mensualmente el INDEC, el nivel general de compras de bienes en el exterior registró un incremento interanual del 39% a mayo de 2025, siendo la subcategoría de bienes de consumo la que mayor aumento registró, de más del 67%. Es decir que, de las importaciones totales, que vienen aumentando consistentemente desde mayo 2024, la categoría bienes de consumo fue la que más creció.

Finalmente, una nota aclaratoria adicional es que el turismo emisivo, que alcanzó un nivel elevado en el primer trimestre del año, es considerado una importación de servicios de turismo, lo que está contemplado dentro del consumo privado de Cuentas Nacionales. En este sentido, de acuerdo con los datos del Banco Central de la República Argentina (BCRA), los egresos netos por viajes, pasajes y otros consumos efectuados con tarjeta en el exterior totalizaron casi U$S 1.450 millones, medido en dólares constantes de 2004, en el primer trimestre de 2025, lo que representa un incremento de casi el 260% respecto al mismo período del año anterior. De esta manera, el primer trimestre del año resultó el cuatro trimestre de mayor egreso por gastos efectuados en el exterior, sólo por detrás del primer trimestre de 2017 y 2018, y el cuarto trimestre de 2015.

De esta manera, si bien el consumo privado muestra claras señales de dinamismo de acuerdo con lo publicado por INDEC en Cuentas Nacionales, el mismo resulta mayormente impulsado por los bienes durables y el gasto en el exterior.

Primicias Rurales

Fuente: BCR