La inversión en las actividades de siembra de los principales cultivos argentinos para la campaña 2025/26 se proyecta en 13.915 millones de dólares.

La inversión en las actividades de siembra de los principales cultivos argentinos para la campaña 2025/26 se proyecta en 13.915 millones de dólares.

Proyección de la inversión en siembras para la campaña 2025/26
Por Franco Ramseyer – Emilce Terré de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR)
Rosario, sábado 20 septiembre (PR/25) –La inversión en las actividades de siembra de los principales cultivos argentinos (soja, maíz, trigo, girasol, cebada y sorgo) para la campaña 2025/26 se proyecta en 13.915 millones de dólares.

En el presente informe de la Bolsa de Comercio de Rosario se proyectan las necesidades de inversión de los productores de granos para encarar las siembras de la campaña agrícola 2025/26.

La financiación de estas actividades continúa siendo un aspecto central del negocio agrícola, dado que el esquema productivo requiere importantes gastos anticipados en semillas, fertilizantes, agroquímicos, labores y otros insumos, mientras que los ingresos recién se materializan tras la cosecha.

El análisis considera los costos vinculados a la compra de insumos, siembras y pulverización, y abarca los cultivos extensivos más relevantes: soja (de primera y segunda), maíz (temprano y tardío), trigo, girasol, sorgo y cebada, tanto cervecera como forrajera.

En relación con campañas previas, el valor en dólares de los insumos se presenta mayormente estable respecto al año anterior, más allá de la volatilidad cambiaria. Se mantienen, asimismo, por debajo de los picos alcanzados en 2022, cuando se desató la guerra ruso-ucraniana. No obstante, la superficie destinada a granos en Argentina se mantendría en valores históricamente altos, lo que implica que el volumen total de inversión requerido por el sector seguiría ubicándose entre los más significativos de la serie.

La campaña agrícola 2025/26 se encamina a sostener un nivel de siembra históricamente alto: se proyectan 37,8 millones de hectáreas entre trigo, cebada, girasol, maíz, soja y sorgo, lo que representa el tercer mayor registro de la historia considerando este conjunto de cultivos.

Dentro de la gruesa, sobresale el maíz, con 9,7 millones de hectáreas que permitirían alcanzar una producción potencial de 61 millones de toneladas. Este crecimiento se da en paralelo a una reducción interanual del 7% en el área de soja, que bajaría a 16,4 millones de hectáreas. También se espera una fuerte expansión del girasol, que alcanzaría 2,5 millones de hectáreas.

Por el lado de la fina, el trigo, con 6,9 millones de hectáreas, se ubicaría entre los tres mayores registros del último cuarto de siglo.

A partir del cálculo de los costos promedio por hectárea de los principales cultivos, utilizando información de BCR-GEA y de la revista Márgenes Agropecuarios, se estima que la inversión total en siembra, pulverización e insumos para la campaña 2025/26 ascendería a US$ 13.915 millones. Este nivel se ubica como el tercero más elevado de, al menos, la última década. En comparación, representa un leve incremento del 0,1% respecto de 2024/25 y se mantiene 0,8% por encima del promedio de los últimos cinco ciclos agrícolas.

El análisis puede desagregarse en el costo promedio de producción por hectárea de cada cultivo durante la campaña 2025/26. De acuerdo con datos de costos de GEA-BCR y de la revista Márgenes Agropecuarios, ponderados para cada grano según la participación de cada delegación en el área sembrada nacional, los valores habrían sido: US$ 444 para la cebada cervecera y US$ 362 para la forrajera, US$ 315 para el girasol, US$ 532 para el maíz temprano y US$ 513 para el tardío, US$ 303 para la soja de primera y US$ 263 para la de segunda, US$ 284 para el sorgo y US$ 350 para el trigo.

Al multiplicar los costos promedio por hectárea por la superficie sembrada estimada para cada grano, con base en datos de GEA, SAGyP y estimaciones propias, se prevé que los productores argentinos afrontarán un costo total de US$ 13.915 millones durante la campaña 2025/26.

El aumento en la proporción de área destinada al maíz, cultivo que requiere una inversión mayor que el resto, eleva el costo global de la campaña. Sin embargo, este incremento se compensa parcialmente con una reducción interanual en el costo por hectárea de la soja.

La inversión total se distribuiría de la siguiente manera: US$ 5.042 M en maíz, US$ 4.783 M en soja, US$ 2.416 M en trigo, US$ 787 M en girasol, US$ 633 M en cebada cervecera, US$ 227 M en sorgo y US$ 27 M en cebada forrajera.

En síntesis, la campaña 2025/26 requerirá una inversión total de US$ 13.915 millones, consolidándose como una de las más elevadas de la última década. Este volumen confirma el rol central de la agricultura en la economía argentina, al tiempo que plantea la necesidad de contar con mecanismos de crédito y cobertura que acompañen la magnitud de este esfuerzo productivo.

Primicias Rurales

Fuente: BCR Informativo Semanal

Faena vacuna: 9 millones de cabezas en 8 meses y fuerte baja en vacas

Faena vacuna: 9 millones de cabezas en 8 meses y fuerte baja en vacas

La faena de machos ascendió a 4,756 millones de cabezas en enero-agosto de 2025. Lo que arrojó una suba de 1,1% interanual. A la inversa, la faena de hembras descendió 1,8% anual.

Buenos Aires, viernes 19 septiembre (PR/25) — En agosto se faenaron 1,156 millones de cabezas de hacienda vacuna. Esto significó una importante retracción de la actividad, debido a las intensas lluvias y a la imposibilidad de mover la hacienda por el deplorable estado de los caminos rurales. Por su parte, la participación de las hembras en la faena total se mantuvo por encima del límite superior consistente con el mantenimiento del stock de hacienda (47,2%).

La faena de machos representó una retracción de 4,7% interanual.

En el caso de las hembras, la faena descendió 4,9% anual, la corrección se explicó por la reducción estacional de la faena de vacas, es decir 6,3% menos que doce meses atrás. Por su parte, la de vaquillonas se ubicó en 323,95 mil cabezas y resultó 3,9% menor a la de agosto de 2024 (-12,98 mil cabezas). En función de lo expuesto, la importancia de las hembras en la faena total se mantuvo en 47,2%, quedando muy por encima de los valores consistentes con el sostenimiento del rodeo.

 

Al considerar los primeros ocho meses del año, la industria frigorífica faenó un total de 9,014 millones de cabezas de hacienda vacuna, es decir apenas 0,3% menos que en igual período de 2024.

En el caso de los establecimientos habilitados por el Senasa, la faena equivalió a 77,5% del total faenado.

La faena de machos ascendió a 4,756 millones de cabezas en enero-agosto de 2025, lo que arrojó una suba de 1,1% interanual.

A la inversa, la faena de hembras descendió 1,8% anual. La menor cantidad de vacas faenadas más que compensó el incremento de la faena de vaquillonas. Por un lado, la faena de vacas cayó 10,1% anual y totalizó 1,704 millones de cabezas. Por el otro lado, la faena de vaquillonas creció 4,6% anual. No obstante lo cual, el ratio continuó ubicado por encima del límite superior del intervalo compatible con el mantenimiento del stock de hacienda vacuna.

En agosto se produjeron, es decir 5,0% menos que en julio, corrigiendo la serie por el número de días laborables, y 3,4% menos que en agosto de 2024.

En agosto se registró un incremento de 1,9% en el nivel general del Índice de Precios al Consumidor del Gran Buenos Aires (IPC-GBA INDEC), repitiendo lo observado en julio. Asimismo, continuó el proceso de desinflación que se inició en mayo de 2024, llegando la variación interanual a 34,6%, la más baja desde diciembre de 2020.

El capítulo alimentos y bebidas no alcohólicas exhibió un incremento de 1,5%, producto de alzas de 1,4% en alimentos y 1,9% en las bebidas no alcohólicas. Los rubros con mayores subas fueron frutas (5,2%), azúcar, dulces, chocolate, golosinas y otros (2,4%) y pan y cereales (2,2%). Luego se ubicaron aceites, grasas y manteca (1,7%), leche, productos lácteos y huevos (1,4%) y verduras, tubérculos y legumbres (0,8%). En tanto, las carnes y derivados fueron las que registraron la menor suba de precio promedio en el mes, con un incremento de sólo 0,6% mensual. Fue la caída del precio del pollo entero (-1,6%) la que más contribuyó, al tiempo que los cortes vacunos subieron 1,0% en promedio.

Entre los cortes vacunos, el precio del asado casi se mantuvo sin cambios por tercer mes consecutivo (+0,2%). Por su parte, la nalga tuvo un aumento de 0,9% mensual, la carne picada común, otro de 1,1%, al igual que la paleta, y el cuadril fue el que más subió de precio en agosto, 1,6%. La caja de hamburguesas congeladas por cuatro unidades tuvo un alza de 3,3% mensual.

 FAENA Y PRODUCCIÓN DE CARNE:

En agosto se faenaron 1,156 millones de cabezas de hacienda vacuna. Esto significó una importante retracción de la actividad, debido a las intensas lluvias y a la imposibilidad de mover la hacienda, tanto en comparación con el pico de faena de julio (-5,3%, corrigiendo por el número de días laborables) como con relación a agosto de 2024 (-4,8%; -57.930 cabezas). En el ránking histórico, la faena de agosto de 2025 ocupó el puesto Nº 15, si bien resultó 4,9% superior al promedio de los agostos de 1980 a 2024. Por su parte, la participación de las hembras en la faena total se mantuvo por encima del límite superior consistente con el mantenimiento del stock de hacienda (47,2%).

La faena de machos totalizó 610,7 mil cabezas, lo que representó una retracción de 4,7% interanual (-30.119 cabezas). De ese total, 508,7 mil fueron novillitos (-4,7% anual; -24,9 mil cabezas), 83,4 mil fueron novillos (-4,4%; +3.842 cabezas), y 18,5 mil fueron toros (-6,7%; -1,33 mil cabezas).

En el caso de las hembras, la faena descendió 4,9% anual, hasta quedar en 544,9 mil cabezas en el último mes (-27.810 cabezas). La corrección se explicó por la reducción estacional de la faena de vacas, que totalizó 220,9 mil cabezas, es decir 6,3% menos que doce meses atrás (-14,84 mil cabezas). Por su parte, la de vaquillonas se ubicó en 323,95 mil cabezas y resultó 3,9% menor a la de agosto de 2024 (-12,98 mil cabezas). En función de lo expuesto, la importancia de las hembras en la faena total se mantuvo en 47,2%, quedando muy por encima de los valores consistentes con el sostenimiento del rodeo.

Al considerar los primeros ocho meses del año, la industria frigorífica faenó un total de 9,014 millones de cabezas de hacienda vacuna, es decir apenas 0,3% menos que en igual período de 2024 (-26,43 mil cabezas). En la perspectiva ‘histórica’, el nivel de actividad sectorial ocupó el puesto Nº 14 entre los últimos cuarenta y seis años, y fue 3,9% superior al promedio de los primeros ocho meses de 1980 a 2024.

En el caso de los establecimientos habilitados por el Senasa, la faena sumó 6,985 millones de cabezas en ocho meses y equivalió a 77,5% del total faenado. En promedio la faena por establecimiento fue de 50,99 mil cabezas y resultó equivalente a 6,37 mil cabezas por mes por establecimiento. En los restantes establecimientos se faenaron 2,029 millones de cabezas, es decir 22,5% del total, a un promedio de 9,22 mil cabezas por establecimiento y 1,15 mil cabezas por establecimiento por mes.

La faena de machos ascendió a 4,756 millones de cabezas en enero-agosto de 2025, lo que arrojó una suba de 1,1% interanual (+50,7 mil cabezas). En el caso de los novillos, la faena sumó 732,3 mil cabezas y resultó 9,7% mayor a la de un año atrás (15,4% de la faena de machos; +64,6 mil cabezas). Por su parte, la faena de novillitos se sostuvo en 3,894 millones de cabezas (81,9% de la faena de machos; -1,37 mil cabezas).

A la inversa, la faena de hembras descendió 1,8% anual, hasta quedar en 4,258 millones de cabezas en los primeros ocho meses de 2025 (-77,1 mil cabezas). La menor cantidad de vacas faenadas más que compensó el incremento de la faena de vaquillonas. Por un lado, la faena de vacas cayó 10,1% anual y totalizó 1,704 millones de cabezas. Por el otro lado, la faena de vaquillonas creció 4,6% anual, hasta llegar a 2,554 millones de cabezas. Y de esta manera, la proporción de hembras en la faena total disminuyó desde 47,95% en los primeros ocho meses de 2024 hasta 47,24% en los primeros ocho meses de 2025 (-0,72 puntos porcentuales). No obstante lo cual, el ratio continuó ubicado por encima del límite superior del intervalo compatible con el mantenimiento del stock de hacienda vacuna.

En agosto se produjeron 271 mil toneladas res con hueso (tn r/c/h) de carne vacuna, es decir 5,0% menos que en julio, corrigiendo la serie por el número de días laborables, y 3,4% menos que en agosto de 2024 (-9,6 mil tn r/c/h). La menor cantidad de animales faenados más que compensó la suba del peso promedio en gancho de los animales, que llegó a 234 kilos en el octavo mes del año (+0,4% mensual; +1,4% anual).

Al considerar el período enero-agosto de 2025, la producción de carne vacuna fue equivalente a 2,083 millones de tn r/c/h, superando en 1,0% a la cantidad producida en los primeros ocho meses del año pasado.

En los primeros ocho meses de 2025 se produjeron 2,083 millones de toneladas res con hueso (tn r/c/h) de carne vacuna. En términos interanuales, se registró un incremento de 1,0%, lo que se tradujo en un incremento del abastecimiento de carne vacuna equivalente a 21,14 mil tn r/c/h.

En tanto, la demanda externa experimentó un retroceso de 14,7% con relación a enero-agosto de 2024, quedando en 521,6 mil tn r/c/h de carne vacuna. Fueron las menores compras de China las que explicaron la totalidad de la caída de los envíos al exterior entre los períodos analizados, aún cuando en los últimos cuatro meses (abril-julio) mostraron una recuperación.

Al combinar una (leve) mayor producción y una menor demanda externa, en enero-agosto del corriente año el consumo aparente de carne vacuna registró un avance de 7,7% interanual.

Por su parte, el consumo de carne vacuna per cápita fue equivalente a 49,8 kilos/año en el octavo mes del año, cuando se calcula el promedio móvil de los últimos doce meses.

En el séptimo mes del año el total exportado de carne vacuna ascendió a 51,5 mil toneladas peso producto (tn pp; sin considerar las exportaciones de huesos con carne) y alcanzó el nivel más elevado de los últimos ocho meses. La comparación mensual arrojó una suba de 1,8% y la comparación interanual mostró un incremento de 9,4%. En el primer caso, la mejora fue producto de mayores envíos a Israel, EE.UU., Alemania, Chile, Países Bajos, México, Italia, Brasil y Canadá, los que más que compensaron la retracción de los embarques a China. En cambio, en la comparación interanual, fue China la que explicó la totalidad de la recuperación de las exportaciones de carne vacuna.

En julio se embarcaron a China 33,5 mil tn pp, es decir 65,1% del total exportado en el mes. Con respecto a junio disminuyeron 7,7% (-2.787 tn pp). Y con relación a julio del año pasado resultaron 16,9% superiores (+4.848 tn pp).

El precio promedio de las ventas al exterior de carne vacuna fue equivalente a 6.484 dólares por tn pp en el séptimo mes del año, superando en 6,5% al promedio de junio y en 40,1% el promedio correspondiente a julio de 2024. En el último mes hubo mejoras de valor unitario tanto en las ventas a China, como a Israel y EE.UU., entre los principales destinos para la carne vacuna argentina. En tanto, en la comparación interanual, el precio promedio por tonelada pp exportada registró una mejora en todos los principales destinos, comportamiento que fue favorecido por la depreciación del dólar estadounidense a nivel internacional que desencadenó la política comercial implementada por el gobierno americano.

La mayor cantidad exportada y la suba del precio promedio se tradujeron en un crecimiento de 8,4% mensual y 53,3% interanual de la facturación, que fue equivalente a 333,8 millones de dólares en julio del corriente año. En la comparación interanual los ingresos fueron superiores en 116,1 millones de dólares, de los cuales casi dos tercios fueron aportados por las mayores exportaciones a China.

En agosto el precio promedio de los animales negociados en el mercado de Cañuelas experimentó un incremento de 10,9% mensual, hasta quedar en $ 2.625,1 por kilo vivo. El incremento general se explicó por la suba estacional de los precios de vacas y toros, que fueron de 22,4% y 24,5% mensual, respectivamente.

CONSUMO INTERNO

En los primeros ocho meses de 2025 se produjeron 2,083 millones de toneladas res con hueso (tn r/c/h) de carne vacuna. En términos interanuales, se registró un incremento de 1,0%, lo que se tradujo en un incremento del abastecimiento de carne vacuna equivalente a 21,14 mil tn r/c/h.

En tanto, la demanda externa experimentó un retroceso de 14,7% con relación a enero-agosto de 2024, quedando en 521,6 mil tn r/c/h de carne vacuna. Fueron las menores compras de China las que explicaron la totalidad de la caída de los envíos al exterior entre los períodos analizados, aun cuando en los últimos cuatro meses (abril-julio) mostraron una recuperación.

Al combinar una (leve) mayor producción y una menor demanda externa, en enero-agosto del corriente año el consumo aparente de carne vacuna registró un avance de 7,7% interanual, hasta alcanzar un nivel de 1,562 millones de tn r/c/h.

Por su parte, el consumo de carne vacuna per cápita fue equivalente a 49,8 kilos/año en el octavo mes del año, cuando se calcula el promedio móvil de los últimos doce meses. Y al comparar con el guarismo de agosto de 2024 resultó 4,2% superior (+2,0 kg/hab/año).

EXPORTACIONES DE CARNE VACUNA:

En el séptimo mes del año el total exportado de carne vacuna ascendió a 51,5 mil toneladas peso producto (tn pp; sin considerar las exportaciones de huesos con carne) y alcanzó el nivel más elevado de los últimos ocho meses. La comparación mensual arrojó una suba de 1,8% y la comparación interanual mostró un incremento de 9,4%. En el primer caso, la mejora fue producto de mayores envíos a Israel, EE.UU., Alemania, Chile, Países Bajos, México, Italia, Brasil y Canadá, los que más que compensaron la retracción de los embarques a China. En cambio, en la comparación interanual, fue China la que explicó la totalidad de la recuperación de las exportaciones de carne vacuna.

En julio se embarcaron a China 33,5 mil tn pp, es decir 65,1% del total exportado en el mes. Con respecto a junio disminuyeron 7,7% (-2.787 tn pp). Y con relación a julio del año pasado resultaron 16,9% superiores (+4.848 tn pp).

El precio promedio de las ventas al exterior de carne vacuna fue equivalente a 6.484 dólares por tn pp en el séptimo mes del año, superando en 6,5% al promedio de junio y en 40,1% el promedio correspondiente a julio de 2024. En el último mes hubo mejoras de valor unitario tanto en las ventas a China, como a Israel y EE.UU., entre los principales destinos para la carne vacuna argentina. En tanto, en la comparación interanual, el precio promedio por tonelada pp exportada registró una mejora en todos los principales destinos, comportamiento que fue favorecido por la depreciación del dólar estadounidense a nivel internacional que desencadenó la política comercial implementada por el gobierno americano.

La mayor cantidad exportada y la suba del precio promedio se tradujeron en un crecimiento de 8,4% mensual y 53,3% interanual de la facturación, que fue equivalente a 333,8 millones de dólares en julio del corriente año. En la comparación interanual los ingresos fueron superiores en 116,1 millones de dólares, de los cuales casi dos tercios fueron aportados por las mayores exportaciones a China.

En los primeros siete meses del año las ventas al exterior de carne vacuna sumaron 303,6 mil tn pp. En la comparación interanual la contracción se redujo a 14,1% (-49,8 mil tn pp). La totalidad de la caída se debió a las menores compras de China (-22,9% anual; -56,4 mil tn pp). Del otro lado, el precio promedio exhibió una suba de 38,0% anual, hasta ubicarse en 6.010 dólares por tn pp. Por ello, la facturación logró incrementarse 18,6%, hasta resultar equivalente a 1.824,8 millones de dólares (+286,15 millones de dólares).

Las exportaciones a China totalizaron 189,63 mil tn pp en los primeros siete meses del año y redujeron la caída interanual a 22,9% (-56,4 mil tn pp). La participación en el total exportado pasó de 69,6% en enero-julio de 2024 a 62,4% en igual lapso del corriente año (-7,2 puntos porcentuales). Por su parte, en el período analizado el precio promedio fue equivalente a 4.440 dólares por tn pp, ubicándose 36,6% por encima de un año atrás. Por ello, la facturación se incrementó 5,3% en términos interanuales y sumó 841,98 millones de dólares (46,2% del total; +42,2 millones de dólares).

En el caso de Israel, las exportaciones totalizaron 27.413 tn pp de carne vacuna en siete meses (9,0% del total), superando en 18,5% a los envíos certificados en enero-julio de 2024. El precio promedio fue equivalente a 7.834 dólares por tn pp, lo que arrojó una recuperación de 34,1% anual. Y todo esto hizo que los ingresos por exportaciones se incrementaran 59,0% anual, resultando equivalentes a 214,76 millones de dólares (11,8% del total; +79,7 millones de dólares)

Las ventas a EE.UU. ascendieron a 21.022 tn pp (6,9% del total), ubicándose 5,1% por encima de las registradas en enero-julio de 2024. El valor unitario promedio subió 34,7% anual y llegó a 7.299 dólares por tn pp. En consecuencia, la facturación subió 41,5% anual y fue equivalente a 153,4 millones de dólares (8,4% del total).

A Alemania se exportó 6,9% más en términos interanuales, llegando la cantidad total a 13.452 tn pp (4,4% del total). Por su parte, el precio promedio subió 20,5% anual, hasta ubicarse en 12.579 dólares por tn pp. De esta forma, los ingresos llegaron a 169,2 millones de dólares y superaron en 28,8% a los de enero-julio de 2024 (9,3% del total).

Las exportaciones a los Países Bajos fueron equivalentes a 11.864 tn pp de carne vacuna (3,9% del total). En la comparación interanual se observó un incremento de 47,8%.Por su parte, el precio promedio mejoró 9,3% anual y llegó a 11.038 dólares por tn pp. Por ello, los ingresos aumentaron 61,6% anual y totalizaron 130,95 millones de dólares (7,2% del total).

En lo que respecta las ventas de carne vacuna a Chile, en los primeros siete meses del año cayeron 8,2% anual y quedaron en 10.947 tn pp (3,6% del total). Pero el valor unitario subió 20,1% anual, hasta quedar en 7.998 dólares por tn pp, lo que permitió que la facturación creciera 10,3% anual, hasta llegar a 87,55 millones de dólares (4,8% del total).

A Italia se enviaron 3.662 tn pp de carne vacuna (1,2% del total; +8,4% anual). El precio promedio ascendió a 10.725 dólares por tn pp, lo que representó un incremento de 13,7% anual. Y los ingresos por estas ventas crecieron 23,2% anual y sumaron 39,28 millones de dólares (2,16% del total).

A Canadá se vendieron 3.642 tn pp en los primeros siete meses del año, casi igualando la cantidad exportada a un mercado tradicional como Italia (1,2% del total). Por su parte, el precio promedio se ubicó en 5.011 dólares por tn pp. Y todo esto se tradujo en ingresos por 18,25 millones de dólares (1,0% del total).

Las exportaciones a Brasil fueron equivalentes a 3.071 tn pp de carne vacuna y resultaron 23,1% inferiores a las registradas en enero-julio del año pasado (1,0% del total). En tanto, el valor unitario subió 10,3% anual, hasta promediar 11.061 dólares por tn pp. Al combinar la caída de la cantidad con la suba del precio promedio, los ingresos por estas ventas disminuyó 15,2% anual, quedando en 33,96 millones de dólares (1,86% del total).

A México se exportaron 2.929 tn pp de carne vacuna en siete meses (0,96% del total), es decir 33,5% menos que en los primeros siete meses del año anterior. A la inversa, el precio promedio resultó 11,1% mayor al de enero-julio de 2024, llegando ser equivalente a 5.813 dólares por tn pp. Por lo tanto, la facturación cayó 26,1% anual y quedó en 17,0 millones de dólares (0,93% del total).

En el undécimo lugar se mantuvieron las ventas a España, que compró un total de 927 tn pp de carne vacuna argentina en los primeros siete meses del año (0,30% del total), es decir 3,7% menos que un año antes. En tanto, el precio promedio tuvo una recuperación de 28,9% anual, hasta alcanzar un nivel de 12.531 dólares por tn pp. Todo esto se tradujo en ingresos 24,1% superiores en términos anuales, lo que sumaron 11,6 millones de dólares (0,64% del total).

DINÁMICA DEL PRECIO DE LA HACIENDA

En agosto el precio promedio de los animales negociados en el mercado de Cañuelas experimentó un incremento de 10,9% mensual, hasta quedar en $ 2.625,1 por kilo vivo. El incremento general se explicó por la suba estacional de los precios de vacas y toros, que fueron de 22,4% y 24,5% mensual, respectivamente. En tanto, en la comparación interanual el ritmo de incremento del valor unitario se mantuvo en 50,0%, con máximos en torno a 55% anual para novillos y vaquillonas y mínimos en torno a 43% anual para toros. Por su parte, el precio en dólares oficiales subió 5,7% mensual en el octavo mes del año (US$ 1,976 por kilo vivo), retornando a los niveles de marzo-abril, y el precio expresado en dólares ‘libres’ hizo lo propio en 6,3% mensual, alcanzando un nuevo máximo (US$ 1,968 por kilo vivo).

Entre julio y agosto del corriente año se observó un aumento estacional del precio de las vacas y los toros, que fue de 22,4% y 24,5% mensual, respectivamente. En el caso de las vacas, el precio llegó a $ 2.181,7 por kilo vivo. En el caso de los toros, ascendió a $ 2.238,9 por kilo vivo. Detrás quedaron los valores de los MEJ, que aumentaron 6,2% en el mes ($ 2.828,4 por kilo vivo). Y en un tercer escalón se ubicaron los precios de los novillos, vaquillonas y novillitos, cuyas alzas oscilaron entre 3,6% y 2,2% mensual. Un kilo vivo de novillito llegó a un promedio de $ 3.164,4, el de un novillo alcanzó un promedio de $ 3.028,5 y el de la vaquillona se ubicó en $ 3.007,4. Entre las vacas, las categorías que tuvieron los aumentos de precios más importantes fueron las conserva buena e inferior, que fueron de 24,9% y 31,8% mensual, respectivamente. En tanto, las otras tres categorías exhibieron alzas apenas inferiores a la que tuvo el valor promedio por kilo vivo de la categoría vacas (ver cuadro superior).

En lo que respecta a las subas interanuales, el promedio general se elevó 50,5%, con picos de entre 54% y 55% para novillitos, vaquillonas y novillos. Por su parte, el precio de las vacas se ubicó 52,7% por encima del nivel alcanzado un año atrás, al tiempo que los MEJ y los toros registraron subas de 49,2% y 43,2%.

Tal como se puede observar en el cuadro Nº 2 de la sección Nº 6 de este Informe, el precio promedio en dólares oficiales subió 5,7% mensual y llegó a US$ 1,976 por kilo vivo. El precio del novillo quedó en US$ 2,28 por kilo vivo, el de la vaquillona en US$ 2,264, y el del novillito, en US$ 2,38, todos los cuales disminuyeron entre 1,3% y 2,6% mensual. Del otro lado de la línea se ubicaron los precios de las vacas y de los toros, cuyos niveles llegaron a US$ 1,642 y US$ 1,685 por kilo vivo, respectivamente, los que resultaron 16,7% y 18,7% mayores a los de julio de 2025. Y el valor unitario de los MEJ registró una mejora de 1,2%.

El precio promedio del kilo vivo medido en dólares ‘libres’ ascendió a US$ 1,968 por kilo vivo en el octavo mes del año. Subió 6,3% con respecto a julio y se ubicó 46,3% por encima del promedio correspondiente a agosto de 2024 (ver cuadro Nº 3 de la sección Nº 6). Al igual que en el caso de los valores unitarios en dólares oficiales, entre julio y agosto los precios en dólares libres cayeron para novillos, vaquillonas y novillitos, al tiempo que subieron para las vacas, los toros y los MEJ.

DINÁMICA DE LOS PRECIOS MINORISTAS:

En agosto se registró un incremento de 1,9% en el nivel general del Índice de Precios al Consumidor del Gran Buenos Aires (IPC-GBA  INDEC) repitiendo lo observado en julio. Asimismo, continuó el proceso de desinflación que se inició en mayo de 2024, llegando la variación interanual a 34,6%, la más baja desde diciembre de 2020.

El capítulo alimentos y bebidas no alcohólicas exhibió un incremento de 1,5%, producto de alzas de 1,4% en alimentos y 1,9% en las bebidas no alcohólicas. Los rubros con mayores subas fueron frutas (5,2%), azúcar, dulces, chocolate, golosinas y otros (2,4%) y pan y cereales (2,2%). Luego se ubicaron aceites, grasas y  manteca (1,7%), leche, productos lácteos y huevos (1,4%) y verduras, tubérculos y legumbres (0,8%). En tanto, las carnes y derivados fueron las que registraron la menor suba de precio promedio en el mes, con un incremento de sólo 0,6% mensual. Fue la caída del precio del pollo entero (-1,6%) la que más contribuyó, al tiempo que los cortes vacunos subieron 1,0% en promedio.

Entre los cortes vacunos, el precio del asado casi se mantuvo sin cambios por tercer mes consecutivo (+0,2%). Por su parte, la nalga tuvo un aumento de 0,9% mensual, la carne picada común, otro de 1,1%, al igual que la paleta, y el cuadril fue el que más subió de precio en agosto, 1,6%. La caja de hamburguesas congeladas por cuatro unidades tuvo un alza de 3,3% mensual.

Finalmente, en la comparación interanual el valor promedio de los alimentos subió 28,0% y el de las carnes y derivados 48,0%. El precio de los cortes vacunos subió 53,9% y el valor del pollo hizo lo propio en 34,9%. A pesar de la estabilidad de los últimos meses, el precio del kilo de asado continuó liderando las subas interanuales, con 60,1% anual. Detrás quedaron el cuadril (58,0%), la nalga (57,4%), la paleta (52,8%) y la carne picada común (41,4%). En el caso de la caja de hamburguesas, la suba llegó a 48,9% con relación a agosto del año pasado.

Fuente: CICCRA/Agrositio

Primicias Rurales

En la primera mitad del año, un tercio de las exportaciones nacionales se despacharon por las aduanas de Santa Fe

En la primera mitad del año, un tercio de las exportaciones nacionales se despacharon por las aduanas de Santa Fe

Por Belén Maldonado – Emilce Terré de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR)
Dada su ubicación geográfica estratégica, las aduanas de nuestra provincia registraron la salida del 32% de las exportaciones de bienes entre enero y junio de este año, con los productos agroindustriales como bandera.

Rosario, miércoles 17 septiembre (PR/25)– Santa Fe  es una provincia clave en la economía nacional, ya que forma parte del núcleo más productivo de la Región Pampeana, siendo el sector agroindustrial un factor fundamental de su desempeño y su relevancia.

Su ubicación geográfica le brinda un posicionamiento estratégico para la salida de bienes al exterior, siendo una jurisdicción costera al Río Paraná con acceso para el transporte oceánico.

Como consecuencia, nuestra provincia posee un rol preponderante tanto en la generación como en la salida de exportaciones.

Hace algunas semanas, se detalló en esta nota del Informativo Semanal Edición N° 2207, que en la primera mitad del año nuestra provincia exportó bienes por un total de U$S 6.924 millones, siendo responsable del 17,4% de las exportaciones nacionales. En este marco, otro aspecto que resulta importante analizar es el rol de Santa Fe como salida de las exportaciones argentinas, más allá del origen de la producción.

Para ello, se observaron los datos de las exportaciones por aduana de salida del Instituto Provincial de Estadística y Censos (IPEC), los cuales muestran el último registro aduanero de los bienes antes de salir del país, aunque los mismos no sean necesariamente producidos en la provincia de Santa Fe. Así, se advierte que, en la primera mitad del año, se canalizaron exportaciones de bienes por un total de U$S 12.815 millones a través de nuestra provincia. 

De este valor, el 74% se registró en la aduana de San Lorenzo, el 25% en la aduana de Rosario y menos del 1% en la aduana de Villa Constitución, sin registros en la aduana de la ciudad de Santa Fe.

De esta manera, considerando que en la primera mitad del año Argentina exportó bienes por un total de U$S 39.700 millones, según datos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), se estima que el 32% del valor total exportado por nuestro país se despachó a través de los puertos de Santa Fe. Esta participación advierte una caída de 3 p.p. respecto al mismo período del año anterior, y se ubica 5 p.p. por debajo del promedio.

Sin embargo, hay que tener en cuenta que estas mediciones se realizan en valor, de manera que las variaciones en los precios, principalmente de los commodities agrícolas, impactan de manera directa en los cálculos. A pesar de ello, aún resulta una proporción elevada, destacándose que un tercio de las exportaciones nacionales se despacharon a través de las aduanas de nuestra provincia. 

 

Respecto a los productos despachados por las aduanas de salida de Santa Fe, la gran mayoría de las exportaciones se vincularon a la agroindustria. En este sentido, el 34% de las ventas externas correspondió a harinas y pellets resultantes del proceso de fabricación de aceites vegetales, principalmente conformado por subproductos de soja.

En segundo lugar, se ubicaron las exportaciones del rubro “cereales”, donde se destacan las ventas de maíz en grano, mientras que completó el podio el rubro “grasas y aceites”, destacándose el aceite de soja en bruto. En total, estos tres rubros exportaron más de U$S 12.000 millones por las aduanas de Santa Fe en la primera mitad del año, esto es, el 94% del total registrado.

Dicho porcentaje guarda sentido, considerando que aproximadamente el 47% de la producción de granos de Argentina se realiza en un radio de 300 km alrededor de Rosario, en tanto la región del Up-River concentra cerca del 80% de la capacidad de procesamiento de oleaginosas del país. De hecho, la relevancia del sector agroindustrial se refleja en su aporte a la generación de valor agregado en la economía de Santa Fe.

Analizando los datos de las cuentas provinciales, disponibles hasta el año 2023, y tomando como referencia el promedio de los últimos 10 años, se advierte que el sector agroindustrial como productor de bienes concentra aproximadamente el 29% del Producto Bruto Geográfico (PBG) que se genera en nuestra provincia.

En otras palabras, casi $ 3 de cada $ 10 pesos de valor agregado que produce la provincia corresponden a la actividad de las cadenas agroindustriales. Si nos focalizamos únicamente en el sector productor de bienes, y excluimos a los servicios de esta consideración, se advierte que el sector agroindustrial representa dos terceras partes del valor bruto de producción de la provincia de Santa Fe.

Algo importante de mencionar es que, si analizamos la serie en términos históricos, se evidencia que en 2023 la agroindustria registró muy malos resultados tanto en Santa Fe como en el resto del país por la histórica sequía que diezmó la producción de granos, golpeando de lleno a toda la cadena. En dicho año, el valor agregado de la producción de bienes agroindustriales alcanzó su nivel más bajo desde 2009, y su participación en el PBG cayó a los valores mínimos que se tienen registro desde el comienzo de la serie en 2004.

Finalmente, cabe mencionar que dentro de la producción agroindustrial de la provincia de Santa Fe se destacan dos sectores: la “elaboración de productos alimenticios y bebidas”, el principal sector manufacturero ligado a la agroindustria, y la “agricultura, ganadería, caza y silvicultura”. Estas dos actividades representan el 89% del valor agregado generado en la producción de bienes agroindustriales en la provincia.

De esta manera, los puertos de Santa Fe consolidan un rol fundamental en el comercio exterior argentino, no sólo por la generación de bienes exportables en la provincia, sino también por su ubicación geográfica estratégica que permite canalizar al exterior gran parte de la producción nacional. Asimismo, debido a su cercanía a la producción de granos y a la concentración de la capacidad de molienda de oleaginosas, la agroindustria genera gran parte del valor agregado de la economía de Santa Fe, lo que se refleja en que la mayoría de los bienes exportados desde sus puertos pertenecen a dicho sector.

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Fuente: BCR Informativo Semanal

Argentina y España: un vínculo histórico

Argentina y España: un vínculo histórico

Por Guido D’Angelo – Emilce Terré de la Bolsa de Comercio de Rosario
Intercambio cultural, comercio e inversiones atraviesan las relaciones entre ambos países. El rol de España en el acuerdo Mercosur – UE. Santa Fe es la principal provincia exportadora a España.

Rosario, domingo 15 septiembre (PR/25) — Argentina es el país con la mayor población de ciudadanos españoles en el mundo, con más de 505.940 personas en 2025, seguido por Francia (320.749 personas) y Estados Unidos (220.715 personas).

Por su parte, España es el país europeo con la mayor población de inmigrantes argentinos. En España residen más de 328.000 argentinos, constituyendo la sexta mayor colectividad del país ibérico, detrás de los nacionales de Marruecos, Colombia, Rumania, Venezuela y Ecuador, de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística de España.

En el plano comercial, España es el segundo socio comercial más relevante de la Unión Europea para la Argentina, detrás de Países Bajos. Las principales exportaciones argentinas a España consisten en mariscos, harina y pellets de soja, pescado, arroz, maní, legumbres, entre otras. El comercio bilateral ha sido sostenidamente superavitario para la Argentina desde hace décadas. No obstante, el intercambio comercial entre Argentina y España aún está lejos de sus máximos, acontecidos en el 2011.

A nivel regional, Santa Fe es la principal provincia exportadora a España, con Buenos Aires y Chubut completando el podio. Santa Fe originó uno de cada cuatro dólares que se exportaron a España en 2024. La provincia generó exportaciones por casi US$ 360 millones en 2024, con un promedio de exportaciones santafesinas de más de US$ 400 millones en los últimos cinco años. Las exportaciones originadas en Santa Fe se componen fundamentalmente de productos agro, con especial preponderancia de la harina de soja, además de afrecho y afrechillo de trigo, carne vacuna, arroz, miel, etc.

La semana pasada España valoró la presentación formal del texto del acuerdo comercial entre UE y Mercosur, llamándola un «paso decisivo». Es de los países que se han manifestado sostenidamente a favor del acuerdo entre los bloques. 

El inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania en 2022 llevó a habilitar temporalmente los requisitos específicos para la importación de maíz argentino a la UE. Con el acuerdo podría concretarse una cuota específica para maíz del Mercosur en el bloque europeo. Además, por sus industrias relativas a la transición energética, especialmente la automotriz, la de paneles y la de molinos eólicos, España emerge como un mercado con amplias oportunidades para la minería argentina.

Asimismo, España es el segundo mayor inversor extranjero en Argentina. Detrás de Estados Unidos, las inversiones de capitales españoles concentran cerca del 15% del total de inversiones extranjeras en el país. El crecimiento reciente del stock de IED (inversión extranjera directa) en el país se explica por rentas reinvertidas.

Ya con el texto presentado al Consejo de la Unión Europea y al Parlamento Europeo, el Acuerdo Comercial Interino Mercosur – Unión Europea puede representar un nuevo impulso para el intercambio y las inversiones entre Argentina y España. La estructura económica y el crecimiento del país ibérico abren grandes oportunidades para seguir profundizando la cooperación entre naciones.

Primicias Rurales

Fuente: BCR Informativo Semanal

El costo del flete camionero en Argentina se habría ubicado por encima de los principales países competidores en la exportación de granos

El costo del flete camionero en Argentina se habría ubicado por encima de los principales países competidores en la exportación de granos

Tomás Rodríguez Zurro – Pablo Ybañez – Emilce Terré – Patricia Bergero de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR)
En un análisis comparativo se desprende que el costo de transportar los granos en Argentina habría estado por encima de los valores de Brasil y EE. UU. La incidencia del flete sobre precio de los granos para regiones más alejadas de los puertos superó 25%

Rosario, domingo 14 septiembre (PR/25) — El peso de los costos logísticos y transporte en Argentina ha sido históricamente un motivo de preocupación para todo el sector granario.

En el presente artículo se analizó la incidencia del flete camionero para transportar granos en el segundo trimestre del 2025, realizando una comparativa con los principales países competidores en la exportación de granos, EE. UU. y Brasil.

Para realizar la comparación, se tomaron datos del segundo trimestre de 2025 para los tres países. Para Brasil y Estados Unidos, se tomaron datos publicados regularmente por el USDA para cada uno de sendos países. Para el caso argentino, se realizaron una serie de salvedades.

En una reciente resolución de la Secretaría de Transporte dependiente del Ministerio de Economía, se abrogó la Resolución 8/2016 y la Resolución Conjunta 1/2023, que establecían el esquema de tarifas de referencia para el transporte automotor de cargas de cereales, oleaginosas y derivados, con el objetivo de “eliminar barreras regulatorias que atenten contra los principios constitucionales de la libertad económica”.

Si bien, durante el período analizado se encontraban vigentes las mencionadas tarifas de referencia, que habían sido establecidas en el Acta de Acuerdo Tarifario para el Transporte Automotor de Producción Agropecuaria firmada por representantes de transportistas y dadores de carga en marzo de este año, para el análisis de esta nota no se tomaron estos valores de referencia de manera lineal, sino que se realizaron cálculos en base a datos provistos por informantes calificados.

En la práctica, existe una notoria dispersión en cuanto al costo del flete en el transporte de cargas agropecuarias. Es normal que las tarifas de referencia se puedan negociar a descuento, lo que depende tanto del volumen manejado, como de las condiciones de demanda y oferta de transporte en el momento dado. Por tal motivo, para el presente informe el cálculo se hizo en base a datos relevados de fuentes de mercado e informantes calificados, aunque debe reiterarse que estos valores son únicamente orientativos y pueden variar en cada caso particular.

1.    La incidencia del flete camionero en distancias largas habría equivalido a un 28% del precio del maíz y un 19% del precio de la soja.

Tomando como base las tarifas de fletes relevadas y contrastando con los precios de referencia de los granos de la Cámara Arbitral de Cereales (CAC) de esta Bolsa de Comercio de Rosario (se toma el precio promedio del segundo trimestre), se observa que el costo de transporte de granos desde las zonas más alejadas de los puertos habría tenido una alta incidencia en el precio de la mercadería. A modo de ejemplo, el costo de trasladar la mercadería desde la provincia de Salta (localidades como Las Lajitas o Joaquín V. González) hasta el Gran Rosario habría representado un 28% del precio del maíz y un 19% del precio de la soja.

Esta incidencia equivale a más de dos veces y media la observada para el caso de los productores de la Zona Núcleo. Suponiendo una distancia de 180 km al Gran Rosario, los costos de transportar los granos desde esta región a los puertos y plantas del Up-River habrían representado un 11% para el maíz y 7% para la soja. Esto es lógico, ya que el costo del flete está directamente relacionado con la distancia recorrida, el consumo de combustible, el tiempo de traslado y los costos operativos asociados, que aumentan proporcionalmente en trayectos más extensos.

2.    El costo del flete camionero en Argentina habría sido un 30% superior al de Brasil y Estados Unidos. 

Por último, para tomar una noción de cuál fue la situación en los principales competidores de Argentina durante el período, resulta conveniente comparar con lo que ocurrió en Brasil y Estados Unidos. Para ello se procedió a comparar el costo del flete para una distancia de 320 km, el equivalente a 200 millas, en los tres países y comparar para una distancia de 1.150 km entre Argentina y Brasil (no se incluyó a Estados Unidos en este último porque en distancias largas el país norteamericano opta por otro tipo de transporte, como el tren o la barcaza).

En el cuadro que sigue se muestran los costos de transportar en camión una tonelada de granos por una distancia relativamente corta de 320 km en cada uno de los tres países para el segundo trimestre del año. Se ha tomado el tipo de cambio oficial promedio entre abril y junio para convertir las tarifas en pesos a su equivalente en dólares, de lo que resultaría que el costo en dólares medido por tonelada por kilómetro recorrido en Argentina (US$ 0,94 /t/km) se estima un 32% más caro que en Brasil y un 28% más caro que en EE. UU.

Uno de los factores que explica esta dinámica de los costos medidos en dólares y un valor resultante por encima de países comparables es la evolución del tipo de cambio en los meses de análisis. Luego de anunciado el nuevo esquema cambiario a mediados de abril, el tipo de cambio mostró una tendencia descendiente entre los meses de abril y junio, llegando incluso a acercarse a la banda inferior del esquema inicialmente establecido por el BCRA de flotación entre bandas. Esto tiene una relación directa con el encarecimiento relativo de los costos de transporte en Argentina, ya que la apreciación del peso frente al dólar estadounidense elevó el valor en dólares de los fletes, los que se expresan localmente en pesos y tienen un componente importante de sus costos asociados en la moneda local.

Por último, si extendemos el análisis a un flete que recorrió una distancia más larga (1.150 km), se calcula que dicho trayecto en Argentina sería un 4% superior que en Brasil tomando la valuación al dólar oficial promedio del segundo trimestre del año, ya que en Brasil el costo de flete para distancias largas fue de US$ 0,043 /t/km y en Argentina se habría ubicado en US$ 0,045 /t/km.

Primicias Rurales
Fuente: BCR Informativo Semanal
China rompe récord de importaciones de soja

China rompe récord de importaciones de soja

Por Matías Contardi – Patricia Bergero de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR)
La guerra comercial entre China y USA es el tema más importante hoy alrededor del mercado de soja. Los asiáticos vienen marcando récord de importaciones todos los meses desde mayo, pero sin comprarle una tonelada de la nueva campaña a los norteamericanos.

Rosario, sábado 13 septiembre (PR/25) — El Reporte del Mercado de Granos BCR muestra los temas más importantes de la coyuntura agroindustrial con foco en Argentina. China encadena récords mensuales de importación de soja y, sin nuevas compras a EE.UU., podría abastecerse hasta la nueva cosecha sudamericana con excedentes de 2024/25 y oferta de Brasil y Argentina.

El aluvión de demanda externa por soja y derivados argentinos lleva a modificaciones en las estimaciones para esta campaña: se eleva la proyección de exportaciones de soja a 9,5 Mt y cae el carry a 6,6 Mt (stock/consumo: 12%, mínimo desde 2018/19). En el frente local, la soja mantiene un muy buen ritmo de comercialización (31 Mt comprometidas), mientras que el maíz arrastra rezagos: quedan casi 21 Mt sin vender, con márgenes teóricos de exportación ajustados.

1- ¿China puede desentenderse de los porotos norteamericanos hasta que llegue la nueva cosecha sudamericana?

Pese a las turbulencias que genera la guerra arancelaria entre China y Estados Unidos, el gigante asiático logró hacerse de un volumen récord de importaciones de soja con 12,2 Mt durante agosto. Con esta marca, en lo que va de la campaña de octubre a septiembre las importaciones de soja de China alcanzaron un récord de 96,5 Mt, perfilándose para terminar el ciclo arriba de las 100 Mt.

Otro punto para destacar es que, en medio de las tensiones comerciales internacionales, los operadores chinos vienen acelerando sus importaciones desde Sudamérica, especialmente luego de la llegada de la cosecha brasilera al mercado.  Desde mayo hasta agosto el flujo de porotos de soja hacia los puertos asiáticos fue récord para cada mes.

La campaña en China va desde octubre hasta septiembre del año siguiente, por lo que este es el último mes de la 2024/25 y ya en menos de veinte días estaremos comenzando la 2025/26. El año pasado, en la previa del inicio de esta campaña, las proyecciones oficiales del gobierno chino esperaban importaciones por un total de 94,6 Mt para abordar junto con la cosecha de 20,5 Mt un consumo de 114,56 Mt. Un año después, las estimaciones de cosecha se ajustaban en 200.000 toneladas hacia arriba mientras el consumo se mantiene sin cambios.

Teniendo en cuenta las importaciones hasta la fecha y proyectando las de septiembre en base a los embarques desde Brasil, Argentina y Uruguay, los ingresos totales de soja hacia China serían 106,4 Mt para terminar la campaña. Por lo tanto, el excedente de la 2024/25, en base a los parámetros de producción y consumo chinos, puede estimarse en 12,3 Mt.

El excedente de soja de esta campaña cobra especial importancia cuando todavía no se ha llegado a ningún acuerdo entre China y Estados Unidos, por lo que continúan en vigencia los aranceles a las importaciones de soja norteamericana. Durante la primera guerra comercial de 2018/2019, China redujo sus importaciones totales en un 11% y quemó stocks por casi 4 Mt, a pesar de contar con un carry in de la campaña anterior de 1,3 Mt. Este año ese número es mucho mayor y crucial para responder la pregunta clave ¿Puede China desentenderse de la soja norteamericana hasta que llegue la nueva cosecha de Sudamérica?

El patrón de origen de la soja que importa China durante la campaña está completamente condicionado por la estacionalidad de la cosecha de los principales exportadores: Brasil, Estados Unidos y Argentina. Entre octubre y febrero, Estados Unidos es por lejos el dueño del mercado chino. A partir de marzo ya empiezan a llegar de a montones las toneladas sudamericanas.

Durante la última década, casi religiosamente las importaciones totales entre octubre y febrero explicaron el 38% del total de toda la campaña. En base a las proyecciones para la 2025/26 equivaldría a 36,4 Mt de soja. Si suponemos que el excedente que pasa desde la 2024/25 se utilizará íntegramente, habría que cubrir 24,1 Mt con importaciones. 

Bajo un escenario conservador, mirando solamente hacia Brasil, quedarían disponibles 27 Mt para exportar sin suponer ninguna reducción en el crush interno. Al mismo tiempo, en Argentina las DJVE de soja acumulan 8,8 Mt para la 2024/25, de las cuales restan embarcar 3,5 Mt. Por lo tanto, sin suponer reducción alguna del uso industrial ni aumentos en las ventas declaradas por exportadores argentinos, la oferta entre Brasil y nuestro país alcanzaría 30,4 Mt de soja hasta que comience el nuevo ciclo. Por lo tanto, a priori, China podría encontrar las toneladas que necesita sin recurrir a Estados Unidos y sin tener que disminuir su consumo interno.

En la misma línea, la agencia consultora especialista en oleaginosas, Oil World, responde afirmativamente a la pregunta. Sin un acuerdo mediante entre norteamericanos y chinos, esperan que los asiáticos logren importar un total de 35,6 Mt entre septiembre y diciembre. Del total 27 Mt vendrían desde Brasil y el resto desde Argentina (6 Mt), Uruguay, Canadá y Rusia.

La ausencia de compras chinas es el tópico más discutido por los operadores y analistas en Chicago. De no llegar a un acuerdo pronto, perderían a su principal mercado en la época de mayor competitividad para los granos norteamericanos. Esta dinámica llevaría a recolocar esa oferta en otros destinos, empujando las cotizaciones a la baja. Nos encontraríamos en un mercado internacional partido a la mitad, con primas altas para las toneladas con origen en Sudamérica y fuertes descuentos para las norteamericanas. Según AgResource si China se mantiene fuera del mercado estadounidense hasta mediados de noviembre, podría representar pérdidas totales en ventas al exterior por 14 o 16 Mt de soja.

1.2 – El impacto en el mercado argentino

Más allá del parón comercial durante los primeros días de esta semana, el ritmo de comercialización de soja de esta campaña es muy bueno, y aún mejor si se compara con el de maíz o trigo. Con 31 Mt comprometidas, quedan “solo” 16 Mt sin contrato de algún tipo. En los últimos diez años, solo durante las campañas afectadas por fuertes sequías (2017/18 y 2022/23) restaban tan pocas toneladas sin anotar a esta altura.

Se configuraron varios fenómenos que en simultáneo incentivaron la comercialización de soja. Por un lado, la reducción de derechos de exportación (DEX), primero temporal y luego permanente, que mejora el precio ofertado en el mercado local. Por el otro lado, la fuerte absorción externa, entre las compras chinas que se direccionan a Argentina y la demanda de aceite de soja.

Hasta agosto los embarques de aceite vienen a un ritmo récord de casi 2,9 Mt, y aumentan las probabilidades de que esta campaña termine con más de 6 Mt exportadas, igualando el récord de la 2014/15. Mientras que los embarques de poroto corren en máximos desde las campañas 2018/19 y 2019/20, justamente las afectadas por la primera guerra comercial.

La dinámica del mercado internacional en estas últimas semanas llevó a cambios en materia de precios relativos para el sector. En primera instancia la ausencia de compras chinas volvió a presionar sobre las cotizaciones en Chicago que retroceden un 3% desde el pico que habían alcanzado gracias al empuje alcista WASDE de agosto. Misma tendencia que afectó a las cotizaciones por el aceite que viene ajustando un 8%.

En el mercado local esto se traslada primero con caídas en el FOB, pero que son más significativas para derivados que para el poroto, ya que la soja se viene negociando con fuertes primas respecto a CBOT: el aceite perdió más de USD 30/t en las últimas dos semanas.

Si bien en el mercado disponible aún lo márgenes son favorables para la exportación de derivados con una pizarra que llega a ARS 415.000/t, las diferencias con el poroto son mínimas. Mirando hacia las posiciones diferidas, la alta presión sobre el mercado de soja mantiene no solo la liquidez, sino precios competitivos que hacen que el margen teórico se iguale o supere al de la industria hacia fines de año.

Las DJVE registradas de poroto vienen superando cualquier proyección hacia inicios de la campaña y las ventas declaradas al exterior de subproductos están en máximos desde la 2018/19.

Frente a este aluvión de demanda externa, desde el Departamento de Informaciones y Estudios Económicos de la BCR (IYEE) subimos nuestra estimación de exportaciones para la campaña y reducimos los stocks que pasarán para la 2025/26. En este sentido, se embarcarían 9,5 Mt de soja, 1 Mt más que la última estimación. Mientras que pasarían 6,6 Mt hacia la nueva, dejando la relación stock/consumo en 12%, mínimos desde la 2018/19 sacando la última sequía.

2- Quedan más de 20 Mt de maíz por vender

Comenzando la semana, la operatoria de granos en el mercado local se paralizó frente a la alta volatilidad cambiaria del lunes. El tipo de cambio oficial subió un 4,5% en una rueda y llevó a desajustes entre precios ofertados entre las puntas compradoras y vendedoras. Luego, con el pasar de las jornadas y la estabilización del tipo de cambio el ritmo volvió a la normalidad, por lo que, en lo esencial, no han cambiado las tendencias que se venían viendo desde hace algunos meses.

La comercialización de soja está por encima de la media a esta altura y quedan relativamente pocas toneladas por vender. Sin embargo, el escenario para el maíz y el trigo es completamente el contrario.

Estamos a unos pocos meses de que finalice la campaña 2024/25 de trigo y restan varias toneladas aún por comprometer, teniendo en cuenta las amplias existencias iniciales de este ciclo. Sin embargo, es de destacar que la mejora en el ritmo de exportación está ayudando a absorber toneladas, limitando el carry-in para el nuevo ciclo.

Mientras tanto, la comercialización de maíz corre con mayor rezago aún. Quedan casi 21 Mt sin comprometer, máximos para esta altura de la campaña y, en términos relativos a la oferta disponible, es la proporción más alta en por lo menos catorce años. 

El desdoblamiento de la estacionalidad de la exportación que vimos durante la campaña pasada, cuando entre diciembre y febrero se exportaron volúmenes récord de maíz puede llegar a repetirse (ver informativo). Mientras tanto, la tracción de la demanda externa no está siendo lo suficientemente intensa como para despertar en mayor medida la operatoria. El FOB se mantiene en torno a los UDS 200/t y a estos niveles de precios en el mercado local, el margen teórico de la exportación de maíz viene siendo negativo en USD 4/t.

Mirando hacia delante, la curva de futuros se ha estado desplazando hacia arriba y la posición diciembre llega a los USD 182/t, mejorando en USD 6/t lo que se paga hoy por maíz en el disponible, más alto que el año pasado a esta altura y un 10% arriba de Chicago.

Primicias Rurales
Fuente: BCR Informativo Semanal