El maíz se derrumbó en Chicago durante junio por la salida de los fondos de inversión, pero julio arrancó con una recuperación que empieza a mirar los fundamentos. El USDA achicó la oferta mundial y la relación stock/consumo quedó en su nivel más ajustado en cinco campañas.
Buenos Aires martes 14 julio(PR/26)–Durante junio, el precio del maíz sufrió una fuerte baja en Chicago.
Los fondos de inversión tomaron ganancias y salieron a buscar activos con menos incertidumbre, y eso arrastró las cotizaciones hacia abajo.
Con la llegada de julio, el humor cambió: los valores empezaron a recuperarse, aunque todavía con cautela.
La razón es simple: tarde o temprano, los fundamentos vuelven a marcar el rumbo de los precios, y eso es lo que el mercado está esperando.
La campaña 26/27 ya asoma con señales más favorables, pero todavía es pronto para que el mercado se anticipe del todo.
Estados Unidos, camino a un récord exportador
La performance exportadora de Estados Unidos no da tregua: se encamina a un récord absoluto de embarques.
Y lo hace compitiendo codo a codo con la intensa actividad exportadora de Argentina, lo que confirma una demanda global en niveles inéditos.
El consumo mundial se sostiene en cifras extraordinarias y logra absorber gran parte de una campaña que ya está llegando a su fin.
De fondo, un dato que no pasa inadvertido: la relación stock/consumo sigue siendo la más baja de, al menos, los últimos cinco períodos.
El informe de julio del USDA le pone más presión a la oferta
El nuevo reporte del USDA recortó la existencia final de Estados Unidos para la campaña 25/26.
Ese ajuste explica buena parte de la baja del mismo dato a nivel mundial, más allá de que subió la producción estimada para Argentina.
Para la campaña 26/27, el stock de cierre más bajo se traslada, como es lógico, al inicio de la próxima.
Al mismo tiempo, cae la producción proyectada, sobre todo por el recorte en la Unión Europea, lo que reduce la oferta global.
La demanda también baja un poco, pero el resultado neto es el mismo: la relación stock/consumo mundial vuelve a ajustarse.
El clima, el gran protagonista que viene
Toda la atención del mercado se traslada ahora al clima en los principales estados productores de Estados Unidos.
Se acerca el momento crítico para el desarrollo del cultivo, y cualquier sobresalto meteorológico puede mover fuerte los precios.
Tampoco hay que perder de vista a Brasil, donde avanza la cosecha safrinha de maíz sobre soja.
Es la principal fuente de producción de maíz brasileño, y su magnitud alcanza para impactar con fuerza en el mercado internacional.
Cualquier recorte adicional en las previsiones de stock de cierre para el próximo ciclo debería tensar todavía más los precios.
Y hay un factor extra a seguir: la posible aprobación, por parte del Senado de Estados Unidos, del uso de bioetanol (E15) durante todo el año.
Lo que puede empujar el precio para arriba o para abajo
- Sostenida performance exportadora de Estados Unidos.
- Inconvenientes para el avance de la cosecha en Brasil y Estados Unidos.
- Aprobación del E15 en Estados Unidos.
- Ralentización de las exportaciones de Estados Unidos.
- Cumplimiento de la estimación de exportación del USDA desde Argentina.
En la Argentina, un mercado que sostiene su propio ritmo
En los últimos 30 días, y al igual que pasó con la soja, el mercado disponible prácticamente no mostró cambios en dólares.
La mejora en pesos fue, sobre todo, un reflejo del tipo de cambio, que ajustó un 5% aproximado durante junio, algo más técnico que una tendencia de fondo.
El estado comercial muestra que, al 1° de julio, todavía resta ingresar al circuito más de 25 millones de toneladas.
Descontando lo que la SAGyP estima que pasará a la próxima campaña, el saldo neto a comercializar queda en 16.677.500 toneladas.
Si se suma la mercadería fijada sin precio, el total sin precio de venta trepa a 31.713.000 toneladas de maíz.
La demanda sigue muy activa y el poder de colocación de la producción argentina, por ahora, es muy bueno.
Pero hay que estar atentos: ya empieza a entrar la safrinha de Brasil, y el mercado lo sabe.
Las señales de un mercado más firme que el actual pasarán, sobre todo, por el clima en Estados Unidos y en Europa.
En el mercado de futuros locales, el comportamiento acompañó al disponible, con algo más de altibajos pero subas similares a las de 30 días atrás.
Los compradores muestran precios para todas las posiciones, desde el disponible hasta diciembre, una buena señal para la continuidad de la demanda.
Primicias Rurales
Fuente: Universidad de Lomas de Zamora y Kimei
