*Junto con la redención productiva, la exportación argentina de harina de soja está manteniendo una excelente dinámica comercial

Fruto de la histórica recomposición productiva de soja en Argentina, la elaboración de harina de soja y el nivel de exportaciones del principal producto de exportación de Argentina, llegaría a marcar la mayor tasa de crecimiento entre campañas desde que se tenga registros.

Por lo pronto, hacia el mes de agosto, se procesaron vía solvente 18,7 Mt de soja en lo que va de la campaña 2023/24, elaborándose en consecuencia 14,3 Mt de harina de soja, 40% más que a esta altura durante el año pasado y recobrando el nivel medio de procesamiento de campañas normales.  A demás, la ratio de extracción promedio, entre molienda por solvente y elaboración de pellets llegaría al 76,2%, significativamente por encima del promedio de las últimas diez campañas, incrementando la eficiencia del proceso de crushing local, permitiendo obtener una mayor cantidad de harinas por cada tonelada de soja procesada.

No obstante, se destaca que la industria aceitera argentina no logra romper el piso del 30% de la capacidad ociosa, es decir, si bien se recuperó el nivel de procesamiento respecto al fatídico año 2023, aún queda mucho camino por recorrer para alcanzar la máxima eficiencia posible, ocupando plenamente el potencial productivo que presenta dicha industria en Argentina. A esto se agrega el dato que se presentó la semana pasada en una nota del Informativo Semanal BCR, el margen de la industria se ha mantenido en terreno negativo durante la mayor parte de la campaña 2023/24.

Por otro lado, característico de esta campaña y heredado de la anterior, la participación de soja importada – principalmente desde Paraguay – es significativamente elevada con 3,8 Mt hasta agosto. En este sentido, la participación de las importaciones temporales sobre el crush de soja llegaría al 20%, niveles récords de no contar el ciclo 2023/24. Tendencia que se mantendría durante septiembre donde se han originado desde el exterior más de 700.000 toneladas de soja.

De cumplirse las proyecciones propias de esta Bolsa de Comercio, la exportación de harina de soja llegaría a 27,7 Mt entre abril del 2024 y marzo del 2025, 45% más que durante la campaña pasada y volviendo a ubicarse en torno al promedio de los últimos años.

Durante septiembre se habrían embarcado 2,3Mt de harina de soja, 60% más que a esta altura el año pasado. Por el momento, el ritmo de embarques viene cumpliendo con las proyecciones previstas, acumulando 16,8 Mt de harina de soja que se habría enviado hacia el exterior desde el comienzo de la campaña, 45% por encima de la campaña pasada e inclusive posicionándose por delante del promedio.

La puja externa por la harina de soja local ha permitido mantener los precios de exportación argentinos a pesar de las fuertes caídas en Chicago, gracias al fortalecimiento de las primas, que marcan un importante plus por sobre la cotización de la harina de soja en el mercado de futuros norteamericano.

Dicho dinamismo se observa en los mercados compradores que se han vuelto a recuperar, luego de la catástrofe productiva de la campaña pasada.

En este sentido, los embarques de harina de soja a Europa se han incrementado un 80%, volviendo a visitar destinos que fueron omitidos durante el 2023 e incrementando significativamente las embarcaciones hacia países claves como Polonia, Dinamarca, Letonia y Rumania donde se triplicó o hasta sextuplicó el tonelaje embarcado. Se destacan también las reapariciones de países compradores como Francia.

Situación similar atraviesan las relaciones comerciales con la región asiática, principal región compradora, hacia donde los envíos de mercadería habrían repuntado 45%. Principalmente explicando por el mayor tonelaje embarcado hacia Indonesia, Arabia Saudita y Vietnam.

*El escenario internacional por las cotizaciones de la harina de soja se mantiene bajista.

Para esta campaña global 2024/25, que contempla las toneladas procesadas desde septiembre de este año hacia agosto del siguiente, elcrush mundial de soja llegaría a niveles récord de 349,6 Mt.

Apuntalado por una fuerte demanda del lado de los aceites vegetales en un contexto histórico en cuanto abundancia de suministros internacionales de soja, el aceite de soja vendría a cumplir un rol fundamental para el abastecimiento del mercado mundial dada la significativa caída en la producción del resto de aceites vegetales (ver informativo N° 2165). 

Siguiendo datos de Oil World, por primera vez en doce años, caería la producción de los aceites vegetales provenientes de las diez principales oleaginosas alrededor del mundo durante el ciclo comercial 2024/25. Hecho principalmente explicado por el traspié productivo en el aceite de girasol y en colza/canola. Así, el aceite de soja ganaría protagonismo a nivel internacional, en un contexto donde la soja alcanzaría la mayor oferta total de la historia para una campaña comercial.

Sin embargo, la contracara de ello es que, dado la menor proporción de materia grasa del poroto de soja en comparación con el resto de las oleaginosas, la mayor demanda de crush de soja para producir más aceite termina presionando en gran medida la oferta de harina. En consecuencia, el aumento de la producción de harina de soja a nivel mundial más que compensaría el traspié productivo del resto de harinas vegetales.

En este escenario, lejos de enfrentar un recorte, el nivel de oferta mundial de proteína vegetal tendería a expandirse durante esta campaña, pasando de 371,6 Mt durante la 2023/24 a 382,9Mt para la 2024/25 (+3%) según el USDA. Ello, al tiempo que el stock ganadero y porcino, en términos generales, se reduciría durante este año, mostrando a priori un nivel de demanda que no se desarrollaría con tanta intensidad.

Contexto que se ha traducido en precios a lo largo de todo este año. Hoy los precios de exportación por embarques de harina de soja cotizan 33% por debajo del último pico de noviembre del 2023. Sin embargo, los guarismos actuales se encuentran aún por encima del promedio operado durante los cuatro años anteriores al comienzo de la pandemia.

Rosario, jueves 10 octubre (PR/24) — La Dirección de Informaciones y estudios económicos de la BCR ha procedido a estimar la inversión anual en formación bruta de capital fijo (FBCF) que realiza el sector agroindustrial en la economía de Argentina, la cual alcanzaría un valor aproximado de U$S 14.164 millones en el año 2024.

En primer lugar, se considera que el “Sector Agroindustrial” comprende dos dimensiones: por una parte, la elaboración de materias primas de productos agrícolas; por otro lado, el conjunto de actividades orientadas a la industrialización de estos productos primarios, para obtener bienes de mayor valor agregado. Dentro del sector primario se destacan la agricultura, la ganadería, la apicultura, la acuicultura, la pesca, la silvicultura y la explotación forestal. Posteriormente, la agroindustria es la actividad económica que comprende la industrialización y comercialización de productos agropecuarios, forestales y biológicos.

Por su importancia relativa, esta actividad es estratégica para el desarrollo económico y social de la República Argentina y tiene un gran potencial de crecimiento. Agrupadamente, el conjunto de empresas que trabajan cotidianamente en la agroindustria son pilares fundamentales para asegurar un mayor nivel de producción, agregado de valor, exportaciones y empleo con su consiguiente impacto positivo en la economía y en la sociedad.

En ediciones previas del informativo semanal se ha estimado la inversión del sector productivo en términos microeconómicos, es decir, considerando las erogaciones que se realizan en cada campaña para adquirir insumos, fertilizantes y semillas en los seis principales cultivos del país. En este caso, se proyecta la inversión del sector agroindustrial en términos macroeconómicos: es decir, cuantificando el flujo de bienes que incrementan el stock de capital de un sector o una economía en un período determinado, generalmente un año.

Según el Sistema de Cuentas Nacionales 2008 (SNA, 2008), el stock de capital de un sector o de una economía se define como el valor de todos los activos fijos en uso, donde los activos fijos se describen como activos producidos (es decir, no se incluye la tierra donde se produce) que se utilizan repetidamente en el proceso de producción durante más de un año. Los activos que se incluyen en el análisis incluyen edificios, estructuras, maquinaria y equipos de transporte, entre otros activos.

Metodología:

Gran parte de la inversión que se hace en la economía argentina, año tras año, corresponde a construcciones tanto residenciales como no residenciales. De acuerdo con proyecciones propias basadas en datos del INDEC, el 57% de la inversión del año 2024 sería asignada a construcciones. El resto de la Formación Bruta de Capital Fijo se agrupa en maquinaria, equipos y transporte, y otros activos fijos. Esta clasificación surge de las consideraciones que se toman en la medición de las cuentas nacionales, elaboradas por el INDEC.

En su metodología, Valverde (2018) estima distintos coeficientes que permiten imputar qué parte de la formación bruta de capital fijo puede imputarse al sector agrícola y pesquero. Se propone un coeficiente del 9,5% para la inversión en maquinarias y equipos y otro del 6,8% para la construcción no residencial. Como se considera que la agroindustria abarca sectores manufactureros, de transporte y de comercio adicionales, en base a las participaciones de las actividades incluidas en Coremberg (2018), se aproxima la participación de la agroindustria en la inversión de maquinarias y transporte en el orden del 20,8% y del 11,8% de la construcción total. Aplicando estas participaciones a los datos brutos del INDEC, sumados a la inversión en otros activos, se proyecta una inversión total del sector del orden de los 14.164 millones de dólares en el año 2024.

Este valor se trata de una aproximación puntual a la inversión realizada por el sector agroindustrial en el año 2024. Si tomamos el método descrito en el párrafo anterior, se puede aproximar la inversión del sector agroindustrial para el período 2004-2024. Para una estimación más precisa se debería replicar la metodología de Valverde (2018) utilizando y agregando los sectores desde las fuentes de información primarias que componen el sector agroindustrial y calcularlos para todo el período determinado.

Asimismo, si se contrastan los datos de la formación bruta de capital fijo con los de valor bruto de producción del sector agroindustrial (en base a datos de INDEC) se puede observar que existe una marcada correlación positiva entre ambas variables. Esto quiere decir que, a medida que el campo y la industrialización de estos productos fueron generando un mayor valor agregado, se ejecutaron las inversiones necesarias para seguir incrementando y mantener esta producción año a año. En los años 2023 y 2024, por su parte, se observa un movimiento inverso: en 2023 se realizaron inversiones muy considerables en construcción, maquinaria, equipo, transporte y otros, alcanzando el valor máximo de la serie,  pero como resultado de la sequía el valor de la producción agroindustrial disminuyó respecto al año anterior; en 2024, se recupera la producción, pero la inversión en capital retrocede en la medida en que muchos productores se recuperan tras malos resultados en la campaña de la sequía.

Antecedentes:

En la literatura reciente se encuentran dos trabajos en donde se calcula la FCBF por diferentes sectores. Uno elaborado por Coremberg (2009) realizado en el marco del proyecto ARG ARKLEMS y el trabajo de Valverde (2018) realizado en el marco del proyecto LA-KLEMS coordinado por CEPAL y financiado por el BID. En el trabajo más reciente, el que se utilizó como base, Valverde (2018) calcula la FBCF del sector agrícola y pesca en base a diferentes datos sectoriales: los Informes Sectoriales de Maquinaria Agrícola del INDEC, los Informe de la Industria de Maquinaria Agrícola del INDEC, el Informe del Sector de Maquinaria Agrícola de la Provincia de Santa Fe, cuadros de oferta – utilización del INDEC, Presupuesto de la Administración Nacional – Gastos por finalidad, función y naturaleza económica y Cuentas Ahorro – Inversión en base devengado del Ministerio de Hacienda.

Referencias:

Coremberg, A. (2009). Formación Bruta de Capital fijo en Argentina por tipo de activo y sector de actividad económica, ARG KLEMS.

Valverde, J. (2018). Estimación de la formación bruta de capital fijo por sector de actividad económica de argentina, LA-KLEMS.

Coremberg, A. (2018). Medición de la cadena de valor de la bioeconomía en argentina: hacia una cuenta satélite. Informe Final. Secretaría de Agroindustria, Ministerio de Producción y Trabajo de la Nación.

Primicias Rurales

Fuente: Informativo Semanal BCR