Riesgo país en su piso más bajo en ocho años: así respira la city mientras la inflación sigue enfriándose
Buenos Aires, lunes 10 agosto (PR/26)–La inflación de Estados Unidos sigue perdiendo fuerza frente a los picos de 2022, aunque todavía no llega al 2% que persigue la Reserva Federal. La tendencia a la baja está firme, pero el ritmo importa: es justamente lo que hoy define los próximos pasos de la política monetaria.
La tasa de fondos federales es la herramienta central de la Fed para mover el tablero económico: encarece o abarata el crédito y, con eso, empuja o frena el consumo, la inversión y, en definitiva, la inflación. Subirla enfríaPrevisualizar (abre en una nueva pestaña) la economía; bajarla la reactiva.
Tal como se esperaba, la Fed decidió mantener la tasa entre 3,50% y 3,75%. Sin embargo, la votación no fue unánime —9 a 3— y esa grieta dentro del Comité deja la puerta abierta a nuevos movimientos antes de que termine 2026.
Otro termómetro clave es el rendimiento del bono del Tesoro a diez años, la vara con la que el mundo mide el costo del dinero. Cuando crecen las expectativas de inflación o de tasas altas por más tiempo, sube; cuando se anticipa una economía más floja, baja.
La inflación argentina vuelve a mostrar señales de alivio
Después de moverse cerca del 1,5% mensual a mediados de 2025, el IPC pegó un salto y llegó a 3,4% en marzo de 2026. Pero desde abril el proceso volvió a ordenarse y la desaceleración se hizo evidente.
Los números lo confirman: 2,6% en abril, 2,1% en mayo y 1,9% en junio, tres meses seguidos a la baja. El mercado sigue de cerca cada dato, porque las expectativas, el dólar y los precios regulados marcarán el rumbo de acá en adelante.
El riesgo país, en su nivel más bajo desde 2018
El riesgo país mide cuánto de más le exigen los inversores a la deuda argentina frente a la de Estados Unidos. Cuando baja, es una buena señal: implica menos desconfianza y mejores condiciones para conseguir financiamiento afuera.
El camino recorrido es notable: desde los 2.102 puntos de enero de 2024, el índice de J.P. Morgan viene comprimiéndose de forma sostenida, de la mano de la recuperación de los bonos soberanos en dólares y de expectativas cada vez más favorables.
Hoy el indicador ronda los 440 puntos básicos, el nivel más bajo desde abril de 2018. Todavía está por encima de otros países emergentes, pero la caída desde 2024 refleja un cambio real en cómo el mundo percibe el riesgo argentino.
Tasas, pesos y dólares: así estuvo julio en los mercados
Durante julio, las condiciones financieras locales se mantuvieron relativamente estables, en sintonía con una inflación que se desacelera y con expectativas moderadas sobre las tasas. Las licitaciones del Tesoro y el mercado cambiario concentraron la atención.
La TAMAR, que refleja el costo de los depósitos mayoristas, cerró el 27 de julio en 22,81% nominal anual, muy cerca del 22,5% que esperaba el mercado según el REM. Una señal más de que se descuenta estabilidad monetaria en el corto plazo.
En el mercado de deuda en pesos, tanto los instrumentos a tasa fija como los ajustados por CER siguen mostrando tasas reales positivas. Los primeros concentran la mayor demanda, mientras que el CER y el dólar linked funcionan como cobertura ante cualquier sorpresa.
El Tesoro también dejó novedades: en la licitación del 15 de julio ofreció instrumentos en pesos, dólar linked y dólares. Días después, la conversión de la LELINK D31L6 alcanzó el 45,17% del valor nominal en circulación, un dato que ayuda a estirar vencimientos.
En el mercado cambiario, el Banco Central cortó la racha de ruedas con saldo comprador y cerró una jornada neutra. Es un dato puntual, pero el mercado seguirá muy atento a cómo evoluciona la compra de divisas, clave para la acumulación de reservas.
De cara a las próximas semanas, todas las miradas seguirán puestas en las tasas de interés, las próximas colocaciones del Tesoro y el comportamiento del dólar, las tres variables que van a seguir marcando el pulso financiero local.
