Ante la fuerte liquidación de los fondos financieros, el trigo recupera sus fundamentos clave con una drástica caída en la producción global para el ciclo 26/27, mientras que el mercado local resiste la baja internacional y ofrece atractivos precios para la mercadería con calidad industrial.
Buenos Aires, martes 16 junio (PR/26) — El impacto de la liquidación de los fondos se hizo notar en el trigo, pero su alcance parece acotado. Los fundamentos del mercado vuelven a la centralidad de la escena tras el dominio del plano financiero. Según el informe elaborado por Javier Buján y Marcelo Yasky de la consultora KIMEI junto a la Facultad de Ciencias Agrarias de la Universidad Nacional de Lomas de Zamora.
Hay dos elementos de suma importancia: lo que sucede dentro de Estados Unidos y el hecho de que los aumentos productivos globales generalizados de la campaña pasada difícilmente se repetirán.
El primer problema lo manifestó el trigo de invierno en EE.UU., afectado en su rendimiento por la falta de precipitaciones. Además, las estimaciones de intención de siembra para el próximo ciclo vienen en baja.
El escenario global según el informe WASDE
Las exportaciones norteamericanas mantienen una destacada performance, impactando de lleno en el mercado de Chicago, que refleja fielmente la realidad de ese país antes que la del resto del mundo.
El informe WASDE de junio proyecta cambios sensibles para el ciclo 26/27 con una merma productiva en EE.UU., Argentina, Australia, Canadá, la Unión Europea, Rusia, Ucrania y Kazajistán.
La producción global se reduce en 24,30 millones de toneladas, y aunque el volumen obtenido en la campaña 25/26 atempera el efecto, es inevitable una reducción del ratio stock/consumo.
La demanda mundial se proyecta por encima de la producción, mientras que el mercado ya parece haber asumido los costos operativos y de insumos derivados del conflicto bélico en Medio Oriente.
Resta observar la posible reaparición de China como comprador activo, ya que sus stocks de trigo estarían cayendo unas 10 millones de toneladas desde la campaña 23/24.
Factores del mercado internacional
Fundamentos de subas:
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Dificultades en el desarrollo del cultivo en el hemisferio norte y sur.
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Recomposición de stocks en China.
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Disminución de la actividad de los fondos especulativos.
Fundamentos de bajas:
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Agresividad en la oferta rusa y del hemisferio sur.
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Modificación de las posiciones de los fondos de inversión.
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Mejoras en la producción de los países europeos.
Mercado local: resistencia y disparidad de precios
Seguimos pensando que nuestro mercado será un mercado sostenido, tanto para lo que resta comercializar de la actual campaña como en la proyección para el ciclo 26/27.
Nuestra plaza amortiguó muy bien las bajas internacionales de 20 a 30 dólares; el disponible sobre Rosario cayó solo u$s 9, aunque hubo caídas superiores en el término (A3 Julio perdió u$s 20).
El mercado continúa partido en dos: el sector exportador (mercadería condición cámara) que paga un promedio de u$s 210, y el sector de la industria, que se muestra totalmente heterogéneo.
Los molinos pagan según sus necesidades de calidad y compromisos de harina, haciendo que el mercado de la industria oscile entre u$s 250 y u$s 330 por tonelada.
Para acceder a esos precios máximos resulta indispensable conocer con precisión la calidad de la mercadería que el productor tiene guardada en sus acopios.
Nuestra recomendación actual es retener las ventas de trigo, ya que habiendo pasado lo peor de la baja internacional, el mercado interno ofrecerá un segundo round de demanda.
Contactos: Javier Buján (bujan@kimei.com.ar) | Marcelo Yasky (marceloyasky@gmail.com)
