Jul 6, 2026 | Actualidad, Informes Técnicos
Bunge lidera el ranking de agroexportadores en el primer semestre de 2026, consolidando su posición tras la fusión global con Viterra. El volumen total de ventas al exterior alcanzó las 52,3 millones de toneladas, marcando un descenso interanual del 19%.
Por Giuliana Dellamaggiore – Bruno Ferrari – Emilce Terré – Julio Calzada de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR)
Rosario, lunes 6 julio (PR/26) — Bunge encabeza el ranking de agroexportadores en el primer semestre de 2026, seguida por Cargill y COFCO. El volumen total de operaciones asciende a 52,3 Mt, 19% menos que en igual período del año anterior.
En base a los registros de Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) informados por la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca (SAGyP), los compromisos de exportación/1 de granos y subproductos suman 52,3 Mt en el primer semestre de 2026.
Este volumen representa una caída del 19% respecto a las 64,5 Mt registradas en igual período de 2025.
No obstante, se encuentra 17% por encima del promedio de los últimos cinco años, y se constituye como el tercer volumen más elevado en el mismo período por detrás de 2025 y 2021.
El ranking/2 de agroexportadores del primer semestre es encabezado por Bunge, seguido por Cargill y COFCO. La firma líder registra 11,6 Mt anotadas en ventas externas (DJVE), volumen que se constituyó como el mayor registrado por una compañía en el primer semestre en al menos los últimos cinco años.
Este liderazgo se ve influenciado por la fusión entre Bunge y Viterra/3 que termina de concretarse a nivel global a mediados de 2025 y que termina de hacer la integración operativa/4 en Argentina en enero/febrero de 2026. Como resultado, Viterra deja de registrar ventas externas agroindustriales en Argentina hacia enero de 2026, momento a partir del cual los registros se empiezan a centralizar bajo la denominación de Bunge.
Considerando ambas razones sociales de manera conjunta, el volumen declarado en el primer semestre de 2026 alcanza 11,8 Mt, 14% menos que en igual período del año anterior (13,8 Mt). No obstante, su participación conjunta sobre el total de tonelaje declarado (22%) aumenta un punto porcentual respecto del primer semestre de 2025.
El complejo maíz concentra el mayor volumen de toneladas registradas durante el primer semestre con 23 Mt, seguido por el complejo soja con 13,7 Mt y el complejo trigo con 9,4 Mt. Más atrás se ubicaron el complejo girasol con 3,3 Mt; el complejo de cebada con 2,2 Mt; y el complejo sorgo con 0,6 Mt. Es la primera vez desde 2021 que el complejo maíz supera al complejo soja como en el volumen registrado de ventas de exportación en el primer semestre de cada año.
A continuación, se presenta el podio de exportadores correspondiente a los seis principales complejos agroindustriales durante el primer semestre de 2026.
Complejo Maíz
Durante el primer semestre de 2026, el complejo maíz concentra el 44% del total registrado en materia de volumen de ventas al exterior, considerando los seis principales complejos agroindustriales. Las 23 Mt declaradas se ubican apenas 1% por encima de lo registrado en igual período del año anterior y constituye el segundo mayor nivel de los últimos cinco años para un primer semestre, solo por detrás del año 2021. En general, la mayor parte de las declaraciones corresponden a maíz en grano.
En cuanto al ranking de exportadores, Cargill encabeza las registraciones del complejo con 4,8 Mt, equivalentes al 21% del total. Le siguen COFCO con 3,8 Mt (17%) y ADM Agro con 3,6 Mt (16%).
Complejo soja
Con 13,7 Mt registradas durante el primer semestre, el complejo soja se ubica en el segundo lugar entre los principales complejos agroindustriales, representando el 26% del total del tonelaje declarado. En términos interanuales, este volumen implica una caída del 56% y se sitúa 30% por debajo del promedio de los últimos cinco años.
Al desagregar las declaraciones por producto, el 76% del total de toneladas corresponde a subproductos de soja, 16% a aceite de soja y 8% restante a poroto de soja.
El podio de exportadores es liderado por Bunge con 4,5 Mt (33%), seguido por Cargill con 1,8 Mt (13%) y Molinos Agro con 1,5 Mt (11%).
Trigo, cebada, sorgo y girasol
El complejo trigo alcanza un anote de 9,4 Mt en DJVE durante el primer semestre de 2026, 71% más que en igual período del año anterior. Este volumen constituye el segundo mayor total para un primer semestre en al menos los últimos cinco años y se ubica 75% por encima del promedio del último quinquenio.
Del total declarado, 96% corresponde a trigo pan y 3% a harina de trigo. Además, en 2026 se incorporaron registraciones de trigo candeal por 57.200 toneladas. En este contexto, el podio de exportadores es encabezado por Bunge (2,3 Mt), seguido por Cargill (1,6 Mt) y LDC (1,3 Mt).
El complejo girasol ocupa el cuarto lugar en tonelaje declarado durante el primer semestre de 2026. Con 3,33 Mt registradas, prácticamente iguala el total registrado durante todo el 2025 y alcanza el mayor volumen para el período analizado desde al menos 2020, con un crecimiento interanual del 82%.
En el caso de este último complejo, las declaraciones se distribuyeron de manera prácticamente equitativa entre aceite de girasol y subproductos. En cuanto a los operadores, el ranking es liderado por Bunge (1,1 Mt), seguido por AGD (0,5 Mt) y Unión Agrícola de Avellaneda (0,4 Mt).
Por su parte, el complejo de cebada se ubicó en el quinto lugar en términos de volumen declarado. Con 2,24 Mt, mostró un incremento interanual del 4% y alcanzó el segundo mayor registro para un primer semestre de los últimos cinco años.
Dentro del complejo, la cebada forrajera explicó el 67% de las toneladas registradas, seguida por la cebada cervecera (19%) y la malta (14%). Los principales exportadores fueron Bunge (0,6 Mt), Cervecería y Maltería Quilmes (0,4 Mt) y Asociación de Cooperativas Argentinas (0,3 Mt).
Finalmente, el complejo sorgo registró 0,63 Mt en durante el primer semestre, un 45% menos que el máximo alcanzado en igual período de 2025. El ranking de exportadores estuvo integrado por Unión Agrícola de Avellaneda (0,2 Mt), Asociación de Cooperativas Argentinas (0,13 Mt) y Bunge (0,1 Mt).
Referencias
Bunge Global SA. (2025, 2 de julio). Bunge and Viterra Complete Merger to Create Premier Global Agribusiness Solutions Company. Bunge.
/1 Sólo se consideran los productos sujetos a declaración obligatoria.
/2 En este artículo, el ranking de las empresas exportadoras de granos y subproductos se construye a partir de los compromisos de venta asumidos con el exterior, y no en función de la terminal de embarque utilizada.
/3 Desde mayo de 2021 la empresa pasa a denominarse Viterra Argentina S.A., aunque en el registro de DJVE continúan apareciendo declaraciones de ventas al exterior bajo Oleaginosa Moreno Hnos. S.A.C.I.F.I. y A. hasta 2022.
/4 El cierre de la fusión global entre Bunge y Viterra fue anunciado oficialmente por Bunge Global SA el 2 de julio de 2025, según comunicado de prensa de la compañía. La fecha de finalización de la integración operativa en Argentina ocurrió en febrero de 2026, de acuerdo con la Cámara de la Industria Aceitera Argentina (CIARA).
Fuente: BCR Informativo Semanal
Primicias Rurales
Jul 5, 2026 | Actualidad, Agricultura, Economía / Economía del Agro
Buenos Aires, domingo 5 de julio (PR/26) .- . Molinos Agro S.A. celebró este miércoles el décimo aniversario de su constitución como compañía independiente, un hito que refleja una década de crecimiento, transformación e inversión sostenida, construida sobre una trayectoria de más de cien años vinculada al desarrollo de la agroindustria argentina.
Desde su nacimiento, el 1 de julio de 2016, la compañía consolidó un proceso de expansión basado en la excelencia operativa, la innovación y el compromiso de sus colaboradores, fortaleciendo su posición como uno de los principales actores del complejo agroindustrial argentino.
El acto se realizó en las oficinas centrales de la compañía y fue transmitido vía streaming a todas las locaciones de Molinos Agro. Durante la celebración, Luis Perez Companc, Presidente de la Compañía, agradeció el compromiso y los valores demostrados por los colaboradores a lo largo de estos diez años y destacó el papel fundamental de las personas en la construcción del futuro de la empresa.
Pablo Noceda, Gerente General y CEO de Molinos Agro, hizo un repaso por los hitos fundamentales que marcaron la evolución de Molinos Agro:
· 2016: inicio de operaciones como compañía independiente, adecuando sus áreas estratégicas, incluyendo comercio exterior, finanzas, sistemas y operaciones.
· 2017: comienzo de la cotización de sus acciones en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires bajo la sigla MOLA.
· 2019: ampliación de la capacidad de almacenamiento para soja, cereales y harina de soja mediante la incorporación de nuevas celdas y silos, junto con la adecuación de una línea de molienda para procesar girasol o soja.
· 2024: adquisición de un predio de 220 hectáreas en la localidad de Timbúes destinado al desarrollo de futuros proyectos estratégicos.
· 2025: profundización del proceso de digitalización mediante la automatización del circuito logístico, mejorando la experiencia de clientes y transportistas e incrementando la eficiencia operativa.
· 2026: incorporación de prensas para molienda de girasol, que permitió incrementar en un 60% la capacidad de procesamiento de esta oleaginosa, posicionando a la Compañía como un actor relevante.
En el marco de la celebración, la compañía entregó un reconocimiento a representantes de los equipos que participaron en cada uno de estos hitos, resaltando
el trabajo de todas las personas que, con su profesionalismo y compromiso, hicieron posible el camino recorrido durante esta primera década.
Mar 25, 2026 | Actualidad, Agricultura, Economía / Economía del Agro
Por fuera de los récords de cosecha y exportaciones, el verdadero corazón del negocio agroindustrial está en una pregunta más incómoda: ¿quién se queda con cada parte de la renta?
Buenos Aires, 25 de marzo (PR/26) .- La comparación entre Argentina y Brasil permite entender que no se trata solo de producir más o exportar más, sino de cómo se distribuye el valor a lo largo de toda la cadena: desde el campo hasta el barco.
Dos modelos, una misma cadena
En 2025, Brasil exporta cerca de un 60–70% más volumen que Argentina. Pero esa diferencia esconde algo más profundo:
Brasil es una potencia agrícola (grano sin procesar), Argentina es una potencia agroindustrial (aceites, harinas, biodiésel)
Esa diferencia define quién gana —y cuánto— en cada eslabón.
La renta, tramo por tramo
1. El productor: entre precios internacionales y costos locales
En ambos países, el productor vende su grano a precios internacionales. Pero, en Brasil hay mayor escala y mejor integración logística en expanción
Mayor capacidad de capturar precio lleno
En Argentina, costos logísticos desiguales, alta carga impositiva
Menor participación relativa en la renta final
Resultado: El productor brasileño, en promedio, retiene una porción mayor del valor del grano.
2. La logística: el filtro silencioso de la renta
Acá aparece una de las diferencias más determinantes.
Argentina: eficiencia concentrada
Nodo clave: Gran Rosario
Distancias cortas en zona núcleo, alta dependencia del camión, cuellos de botella en cosecha
Muy eficiente cerca del puerto, pero más costosa en largas distancias.
Brasil: red en transformación
Puertos clave: Santos, Paranaguá, Miritituba, Inversión en trenes y barcazas, diversificación de salidas
Menor costo promedio en expansión
Resultado: Brasil captura eficiencia logística creciente; Argentina pierde margen en tramos largos.
3. La industria: el gran diferencial argentino
Aquí se produce el mayor cambio en la distribución de la renta.
Empresas líderes como: Cargill, Bunge Global, Louis Dreyfus Company, COFCO operan complejos de crushing en el Gran Rosario con eficiencia global.
En Argentina: Se transforma el grano, se exporta valor agregado, se generan márgenes industriales
En Brasil: Predomina la exportación directa, menor captura industrial relativa
Resultado: la industria (muchas veces multinacional) captura una gran parte de la renta en Argentina.
4. El trading global: el poder invisible
Granos se cargan en un barco en un puerto cerca de la ciudad de Rosario, Argentina, .
El último eslabón —y uno de los más rentables— está en manos de grandes traders.
El histórico grupo “ABCD”:
Archer Daniels Midland , Bunge Global, Cargill, Louis Dreyfus Company
Hoy ampliado con: COFCO, Viterra
Estas compañías: Financian operaciones, manejan futuros, controlan logística global, definen precios de referencia
Resultado: Capturan renta en ambos países, pero con mayor peso en Argentina por su rol industrial.
¿Quién se queda con qué?
Brasil (modelo volumen)
-
Productor → mayor participación
-
Logística → cada vez más eficiente
-
Industria → menor peso
-
Traders → capturan margen global
Resultado: Renta más distribuida, con ventaja en origen (campo)
Argentina (modelo valor agregado)
-
Productor → menor participación relativa
-
Logística → heterogénea
-
Industria → gran capturadora de valor
-
Traders → alta incidencia
Resultado:
Renta más concentrada en industria y exportación
La clave estructural
La diferencia no es solo económica, sino estratégica:
- Brasil controla la expansión productiva global
- Argentina controla la transformación industrial de la soja
Pero hay una tensión creciente:
Si la logística encarece demasiado el grano en Argentina, el valor agregado puede no alcanzar para compensarlo.
Conclusión
En la cadena agroexportadora, la renta no se reparte de forma equitativa ni automática.
- En Brasil, el campo pesa más que la fábrica
- En Argentina, la fábrica pesa más que el campo
Y en ambos casos, un grupo reducido de grandes compañías globales termina capturando una porción clave del negocio.
En definitiva: no gana solo el que produce más, sino el que controla mejor cada eslabón de la cadena. }
Primicias Rurales
Fuente: Varios
Feb 14, 2026 | Economía / Economía del Agro, Informes Técnicos
Por Franco Pennino – Matías Contardi – Emilce Terré de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR)
Rosario, sábado 14 febrero (PR/26) — Tres países del sudeste asiático son los principales compradores del trigo argentino. El índice de competitividad FOB más alto en los últimos seis años. En soja, se revalorizan los productos agroindustriales de cara a la cosecha argentina. Brasil avanza con las labores.
1- Las exportaciones de trigo en lo que va de la campaña se estiman en 9,4 Mt
Enmarcados en una campaña que quedará para la historia, con un nivel productivo que superó hasta las proyecciones más optimistas, el trigo argentino es el más competitivo en el mercado global.
Esta misma semana, el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA), en su clásico informe de oferta y demanda global elevó la producción estimada para nuestro país hasta las 27,8 Mt, prácticamente el mismo nivel de estimaciones que el de esta Bolsa de Comercio. Contando los stocks iniciales estimados para este ciclo, la oferta total de la 2025/26 se estima en 31,1 Mt un 50% por encima del promedio para la última década. En su carácter de espectacular e inesperada, el volumen sin precedentes de suministros de trigo funcionó como ancla para los precios internacionales, que ya se manejaban en un contexto global de oferta abultada incluso antes de la cosecha argentina.
En este escenario, el precio de exportación argentino por trigo se ha mantenido como el más competitivo del mercado FOB desde fines del 2025 hasta ahora. Además, fruto de la estacionalidad, Argentina es el último de los grandes exportadores en levantar su cosecha, por lo que el resto de los orígenes ya está avanzado en su programa exportador, contando con menos suministros y precios relativamente más altos. Este año, ese proceso de mercado se exacerbó y la diferencia en precio con orígenes competidores escaló a máximos para los últimos seis.
La mencionada dinámica de precio se plasma en la cantidad de destinos donde el trigo argentino es la opción más conveniente dado su precio FOB y el costo de traslado marítimo. El mapa de competitividad del trigo está en su mayoría pintado de celeste, con una imponente presencia en mercados que no son tan habituales y disputando otros que por cercanía tienen a Francia, Rusia, Australia o Estados Unidos como principal referencia.
Vietnam, Indonesia y Bangladesh, tres países del sudeste asiático representan el 54% de las exportaciones de trigo durante los tres primeros meses de campaña 2025/26; hacia donde se embarcaron (contando la programación del resto de febrero) más de 5 Mt de trigo. Brasil, el clásico mercado para el trigo argentino, figura cuarto en el top de destinos con poco menos de 1 Mt. China, un mercado en cuál Argentina ha enviado toneladas de forma intermitente y no más de un buque por año en las últimas dos décadas, ya cuenta con embarques por 381.000 toneladas. Destinos como Argelia, Tailandia y marruecos también acumulan entre 300.000 y 420.000 toneladas despachadas a cada uno. Ecuador, Chile, Perú, mercados regionales hacia donde fueron más de 100.000 toneladas. Y la lista se extiende a países diversos, de África, Asia y América.
El gran abanico de mercados y la proporción que se despachó hacia cada uno es el reflejo de la dinámica de precios en lo que va de esta campaña. Nivel de competitividad que llevó a que las exportaciones acumulen hasta ahora 9,4 Mt entre diciembre y febrero, de acuerdo con datos de NABSA para los últimos dos meses. La métrica es 4,6 Mt mayor que el año pasado a esta altura y un 87% por encima de la media del último lustro. De esta forma, el primer trimestre de la histórica 2025/26 rompe todas las marcas con volúmenes extraordinarios.
Como es lógico, el acelerado ritmo de embarques de trigo implica un constante fluir de los volúmenes desde el mercado interno. Ya están comprometidas 15,3 millones de toneladas de la campaña 2025/26 y semana a semana el trigo sigue acaparando los buques con destinos extranjeros. Si bien el volumen operado es de los más altos de la historia, en términos de la extraordinaria oferta disponible aún queda tela por cortar. A esta semana, las toneladas comprometidas de la 2025/26 representan un 55% del total de la cosecha, restando un nada despreciable 45% hacia adelante. Este poder de fuego se demuestra suficiente para seguir abasteciendo los mercados de exportación a precios competitivos.
De esta forma, con grandes restos por vender sigue funcionando un círculo virtuoso impulsado por la conjunción entre suministros récord y demanda externa. La abultada oferta funciona como ancla para el nivel de precios del trigo, poniéndole un techo a las subas, manteniendo la competitividad respecto a otros orígenes e incentivando la absorción externa, que se traduce en récord de exportación. La dinámica continúa debido a los extraordinarios suministros que aún restan por vender, planchando las cotizaciones en niveles atractivos, todo esto aprovechando la ventana de ausencia de cosecha de los grandes exportadores del hemisferio norte.
2- El mercado sudamericano de soja: en Argentina se revaloriza el FOB industrial, en Brasil la presión de cosecha y la dinámica geopolítica lo vuelven el origen más barato
Desde que comenzó el año, el precio de exportación FOB del aceite de soja para embarcar a partir de la nueva cosecha aumentó US$ 100/t. En un escenario global con menor producción de aceites vegetales por un lado y promoción de la industria de biocombustibles por el otro, las cotizaciones fueron tomando cada vez mayor fuerza en Chicago y en el mercado de exportación. Esta dinámica se combinó con las recientes subas de la harina en la plaza norteamericana, que se trasladan como mayores precios de exportación para el FOB argentino a cosecha.
De esta forma, la revalorización en el mercado de los dos principales productos agroindustriales vuelve más atractivo la exportación de derivados de caras al inicio de la nueva campaña de soja. El precio promedio de exportación industrial de la soja para la 2025/26, pasó de US$ 440/t a US$ 457/t en lo que va del año y es un 6% más alto que en 2025. Como consecuencia, el poder de compra interno aumenta al incrementarse el precio de venta. Con un FAS teórico un 10% más alto que el del año pasado a esta altura, el precio que se negocia a cosecha en el mercado de futuros A3 es 6,5% mayor que la campaña pasada.
Una tendencia alcista reciente que contrasta con la dinámica de precios en Brasil, donde el poroto es el principal producto de exportación y está sujeto a una fuerte presión en las cotizaciones.
La cosecha de soja brasilera avanza y acumula un 17,4% del volumen proyectado, de acuerdo con datos de CONAB. Una gran noticia para el gigante amazónico fue que el USDA elevó su proyección para la cosecha a 180 Mt, profundizando hito de marca histórica. En una ventana temporal en la que la oleaginosa brasilera es la más competitiva entre todos los orígenes, nuestro vecino encuentra sin embargo preocupaciones que no son usuales y surgen de la coyuntura geopolítica.
La promesa de Trump sobre más compras porotos estadounidenses por parte de China, que sumaría volúmenes adicionales por 8 Mt a la 2025/26, cuando ya se habían comprometido 12 Mt, fue una noticia incómoda para Brasil. El gigante amazónico está cosechando volúmenes récord y descontaba que China viraría a Sudamérica para abastecerse de soja en la primera mitad del año. Conocida esta noticia, las reacciones de los precios FOB de exportación fueron dispares en Paranaguá y el Golfo de México.
Mientras en Brasil se lamentan, en Estados Unidos la noticia es más que bienvenida. Desde el anuncio del presidente, el precio FOB del Golfo de México subió un 4,1% desde U$S 438/t a 455/t dos días después del anuncio. Por su lado, en Paranaguá el FOB subió inicialmente U$S 13/t (+3,2%), pero al día siguiente cayó a U$S 418/t, estabilizándose 1,3% arriba. Antes de la noticia, la brecha entre los precios FOB de ambos países era de 5,8%, escalando a 8,7% tres días después. En resumen, tras el anuncio la soja brasilera ensanchó su posición como el origen más competitivo.
Sin embargo, esta historia debe seguirse de cerca hacia adelante. En Chicago persiste la duda de si se cumplirá con esta promesa, pues si la soja brasilera era la más barata del mercado, ahora lo es aún más. La cautela respecto a la efectivización de estas compras funciona como un tope a las subas de los futuros de soja en la plaza norteamericana.
Primicias Rurales
Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario (BCR)
Feb 9, 2026 | Actualidad, Opiniones
Un nuevo acuerdo entre EE.UU. y China, cambios en la política de biocombustibles norteamericana y la sequía en la zona núcleo redefinen el escenario de los granos. Mientras Chicago se recalienta por la soja, Brasil queda sobreofertado y Argentina encuentra una oportunidad en el aceite, pero con alta volatilidad y decisiones comerciales clave en el corto plazo.
Rosario, Santa Fe, lunes 9 de febrero (PR/26) – Después de varias semanas de relativa calma, los mercados agrícolas entraron en una etapa de fuerte volatilidad por la combinación de tres factores que, analizados en conjunto, están cambiando las reglas de juego para la soja y arrastrando al resto de los granos.
El primer impacto llega desde la geopolítica. El expresidente estadounidense Donald Trump habría conseguido el compromiso de China de comprar 8 millones de toneladas adicionales de soja de EE.UU., lo que impulsó con fuerza los precios en Chicago. Sin embargo, el efecto no es tan lineal para Sudamérica.
“Esta noticia no crea demanda nueva, no desaparecen stocks: simplemente cambia el origen del negocio. Todo lo que exporte EE.UU. es soja que no va a exportar Brasil”, explica Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral.
Según el especialista, el antecedente inmediato muestra que este tipo de acuerdos suele generar un fuerte movimiento especulativo. En la negociación previa entre EE.UU. y China, los fondos pasaron de estar vendidos a comprarse más de 20 millones de toneladas, empujando los precios, para luego tomar ganancias y devolverlos a niveles anteriores.
“Hoy los fondos estaban neutros en soja y muy vendidos en maíz, por eso están comprando agresivamente. Chicago tuvo récord de volumen operado. Pero esto ya lo vimos: la suba puede ser intensa y después desinflarse”, advierte Romano.
Desde la óptica sudamericana, el mayor perjudicado sería Brasil. Con China obligada a seguir comprando soja estadounidense, el país vecino podría acumular grandes volúmenes sin salida inmediata.
“Brasil corre el riesgo de terminar con mucha soja trabada en puertos, lo que va a presionar las primas de exportación a la baja, incluso más de lo que suba Chicago”, señala Romano. En ese contexto, el precio global no debería modificarse demasiado, pero sí habrá fuertes diferencias regionales: FOB más alto en EE.UU. y más bajo en Brasil.
El segundo factor clave viene de la política energética. En Estados Unidos se publicaron las guías para distribuir el subsidio a los biocombustibles, que será de un dólar por galón y estará atado al índice de “intensidad de carbono” (Carbon Intensity, CI). La metodología favorece especialmente a la industria sojera estadounidense.
Las materias primas con menor huella ambiental, como aceites usados o grasas animales, reciben mayor subsidio, pero solo si son de EE.UU., México o Canadá, lo que deja afuera importaciones desde China, Brasil o Asia. Además, finalmente no se incorporó el criterio de uso indirecto del suelo (ILU), que hubiera dejado a la soja fuera del esquema. “Todo esto crea demanda adicional de aceite y empuja a que EE.UU. muela más soja. Es claramente alcista para el aceite, que ya tiene una relación stock/consumo muy baja”, explica Romano.
Para Argentina, esta es una buena noticia. A diferencia de Brasil, el país exporta mayormente soja procesada en forma de aceite y harina. “La molinería argentina es la que nos puede salvar de la presión negativa de precios del poroto. Con más demanda de aceite, nuestra performance puede ser mejor que la brasileña”, destaca el investigador de la Universidad Austral.
El tercer factor es climático y local: la sequía en la zona núcleo argentina, que llegó justo en el momento crítico para la soja, durante la floración, con altas temperaturas y falta de agua. “La soja venía muy bien, pero cuando entró en floración se cortó el agua y apretó el calor. En ese contexto, la planta aborta flores y ya empezamos a descontar rindes en la zona núcleo”, señala Romano.
Aunque se registraron algunas lluvias en los últimos días, fueron tardías, desparejas y sin continuidad clara. Los modelos climáticos no coinciden y las precipitaciones se siguen postergando. “Si las lluvias vuelven de inmediato, habría margen para una baja de precios. Pero cuanto más se demoren, mayores serán las pérdidas potenciales y eso puede disparar subas locales”, advierte.
En maíz, el panorama es algo más mixto. El temprano ya pasó la floración, por lo que la seca afectó el llenado y recortó rinde potencial, aunque sin escenario de desastre. El tardío todavía tiene chances de recuperación, sobre todo en el norte, donde las lluvias vienen acompañando, aunque aparece otro riesgo: la chicharrita.
Integrando los tres factores, el escenario es complejo. En Chicago se ve la mayor probabilidad de suba, por la combinación del acuerdo con China, la política de biocombustibles y el clima sudamericano. Sin embargo, eso no garantiza una mejora directa para los productores de la región.
“Si Chicago sube, es muy probable que el poroto sudamericano no lo copie. Todo lo que suba el mercado de referencia, lo van a descontar las primas, especialmente con la enorme oferta que está poniendo Brasil”, resume Romano.
En Argentina, el impacto será más visible en los subproductos. El aceite podría capturar parte de la mejora, mientras que la harina seguirá abundante, aunque con precios ya en niveles muy bajos.
“La industria suele aprovechar la presión de cosecha para bajar el precio del poroto y mejorar su margen. El piso lo pone la exportación y la decisión del productor de vender. Pero si la seca se profundiza y hay menos producción, puede desaparecer la presión logística y cambiar todo el escenario”, concluye Romano.
La estrategia, en este contexto, exige cautela. Las subas impulsadas por fondos pueden ser intensas pero transitorias, y la clave estará en no dejarse llevar solo por Chicago.
“No hay que encapricharse con los precios externos. Si las subas se trasladan al mercado local y los valores nos cierran, es momento de vender y asegurar margen”, recomienda el especialista.
Primicias Rurales
Fuente: Universidad Austral
