inflación

Apuntes de Empresas – Junio 2026

Jun 25, 2026 | Actualidad, Agricultura, Economía / Economía del Agro, Ganadería

«El día que creas que no hay mejoras por hacer, es un día triste para cualquier jugador.» – Lionel Messi

Completar Álbum

Buenos Aires, jueves 25 de junio (PR/26) .- Cada Mundial viene con una vieja costumbre: el álbum de figuritas. Se compran sobres, se intercambian las repetidas y se sale a la búsqueda de esas pocas que parecen imposibles de conseguir. Algunos logran completar el álbum. La mayoría no. Pero nadie deja de intentarlo.

En las empresas ocurre algo parecido. A veces creemos que los mejores resultados son consecuencia de hacer muchas cosas bien al mismo tiempo. Sin embargo, la experiencia muestra otra cosa: el desempeño suele depender de unas pocas figuritas clave. En una empresa puede ser la calidad de la dirección. En otra, la disciplina financiera. En una tercera, la capacidad de ejecutar. Algunas necesitan escala. Otras necesitan foco. Otras necesitan cambiar personas, procesos o formas de decidir. La dificultad no está en que falten figuritas. Siempre faltan. La verdadera dificultad consiste en identificar cuáles son las dos o tres que hoy están limitando el crecimiento de la organización.

También los países tienen su álbum. En los últimos años, Argentina ha logrado incorporar algunas figuritas que durante mucho tiempo parecían inalcanzables. Otras siguen pendientes. Pero el punto relevante no es contabilizar cuántas faltan o cuántas se consiguieron. Lo importante es comprender que ningún país, ninguna empresa y ningún equipo termina de completar su álbum de manera definitiva.

Y allí aparece la paradoja más interesante. Cuando finalmente creemos haber conseguido las figuritas que nos faltaban, cambia el contexto. Llega un nuevo Mundial. Aparecen otros jugadores, otras reglas y nuevos desafíos. Lo que ayer era una ventaja competitiva hoy se convierte en un requisito básico. Lo que funcionó durante años, deja de funcionar. Lo que parecía estable, deja de serlo.

Las empresas agropecuarias conocen bien esta realidad. Cambian los gobiernos, los mercados, las tecnologías, los costos, los consumidores, el clima, y hasta las expectativas de quienes trabajan dentro de las organizaciones. El álbum nunca permanece igual durante demasiado tiempo. Por eso, quizás el objetivo no sea completar el álbum. Quizás el verdadero objetivo sea desarrollar organizaciones capaces de seguir buscando figuritas cuando el álbum cambia. Empresas con capacidad de adaptación. Con equipos que aprendan. Con líderes que mantengan el foco en lo importante. Con la humildad suficiente para reconocer lo que falta y la determinación necesaria para salir a buscarlo.

Porque, al final, las empresas que perduran no son las que alguna vez completaron el álbum. Son las que nunca dejaron de llenarlo. Como diría el 10 de la selección, si no quedan mejoras por hacer, los días serán tristes.

LA MACRO EN LA MICRO

El economista Esteban Domecq suele definir el momento actual como un proceso de estabilización avanzado, pero incompleto. Nos parece una buena síntesis de lo que está ocurriendo.

Los avances son evidentes. La inflación anual ronda el 30% luego de haber superado ampliamente el 200%. El déficit fiscal desapareció de la agenda. El riesgo país se ubica en menos de un tercio de los niveles observados a fines de 2023, con un valor de 430 puntos básicos. La brecha cambiaria prácticamente dejó de existir y la economía crece a tasas cercanas al 5%. Y la leve suba del tipo de cambio de estos días es una buena noticia, en la medida que no haya traslado a inflación.

Sin embargo, hay otra parte de la historia. El empleo privado formal todavía no logra recuperar dinamismo. Según distintos relevamientos, desde fines de 2023 se perdieron aproximadamente 182.000 puestos de trabajo privados registrados, mientras que el empleo informal aumentó en torno a 376.000 personas. La desocupación ronda el 7,5%, lejos de una crisis laboral, pero mostrando una realidad donde el principal problema no es tanto la falta de trabajo como la calidad del empleo y la recuperación de los ingresos.

Tampoco la agenda de competitividad está resuelta. Los derechos de exportación continúan reduciendo el precio recibido en algunos productos del agro. El Impuesto de Ingresos Brutos provincial sigue generando efectos en cascada sobre las cadenas productivas. El impuesto al cheque mantiene su vigencia más de dos décadas después de haber sido creado como un tributo transitorio. La obra pública por ahora está casi paralizada. La estabilización avanzó mucho más rápido que algunas reformas estructurales.

¿Qué significa esto para una empresa agroindustrial? Probablemente, estamos entrando en una etapa diferente. Durante muchos años buena parte de las decisiones empresariales estuvieron dominadas por la macroeconomía. Inflación, brecha cambiaria, tasas reales negativas, devaluaciones o programas especiales de exportación generaban oportunidades y riesgos que muchas veces explicaban más resultados que una mejora productiva. Hoy esas distorsiones son mucho menores y eso obliga a volver a mirar la empresa. La agricultura vuelve a depender más de los rindes, de la eficiencia comercial y del control de costos. Los tambos vuelven a discutir productividad, escala y calidad de gestión. La ganadería vuelve a mirar kilos producidos por hectárea, eficiencia reproductiva y utilización del capital. La industria vuelve a enfocarse en productividad, logística y posicionamiento comercial. Porque cuando desaparecen las distorsiones, desaparecen también muchos de los atajos.

Un cambio que empieza a hacerse visible, aunque todavía de manera incipiente, es la reaparición del crédito como herramienta de crecimiento. Durante muchos años, la inflación, las tasas reales negativas y la incertidumbre cambiaria distorsionaron completamente las decisiones financieras. Hoy los bancos vuelven a ofrecer líneas para capital de trabajo, compra de maquinaria, inversiones productivas y proyectos de largo plazo. El crédito al sector privado sigue siendo bajo en relación con otros países de la región, pero la tendencia es claramente diferente. Esto obliga también a un cambio cultural dentro de las empresas: cobra nuevamente importancia analizar retornos de inversión, capacidad de repago y estructura financiera. Tomar deuda deja de ser una apuesta contra la inflación para transformarse en una decisión empresarial. En el agro esto empieza a reflejarse en una oferta creciente de financiamiento para maquinaria, ganadería, infraestructura, riego, tambos y capital de trabajo. La pregunta ya no es solamente si el crédito está disponible, sino si los proyectos generan la rentabilidad suficiente para justificarlo. Y, para determinadas empresas o actividades, el RIMI (Régimen de Incentivo para Medianas Inversiones) será un buen estímulo.

La Argentina actual presenta una economía de múltiples velocidades. Algunos sectores crecen a tasas muy elevadas mientras otros continúan ajustándose. Algo similar ocurre dentro del propio agro. Hay empresas que lograron adaptarse rápidamente al nuevo contexto y otras que todavía están tratando de hacerlo.

Quizás allí esté el principal desafío de esta nueva etapa. Durante años la prioridad fue sobrevivir a la macro. Hoy el desafío vuelve a ser competir. Y la competitividad sigue siendo una de las grandes asignaturas pendientes del país. La política seguirá siendo una variable relevante de cara a 2027. Sin embargo, los resultados dependen cada vez más de lo que ocurra tranqueras adentro.

NOTICIAS CON IMPACTO

Implementan una reducción impositiva en la valuación de la hacienda de invernada
https://agroverdad.com.ar/2026/05/ganaderia-implementan-una-reduccion-impositiva-en-la-valuacion-de-la-hacienda-de-invernada
Una resolución conjunta de la Secretaría de Agricultura y el Instituto Nacional de Semillas (INASE), habilita la identificación varietal a partir de muestras tomadas en el primer punto de entrega del grano, fue respaldada por la Asociación de Semilleros Argentinos (ASA).
https://www.clarin.com/rural/industria-semillera-respaldo-nuevo-sistema-control-varietal-innovacion-debe-vista-herramienta-productor-costo_0_y0vYf769P7.html
El gobierno argentino confirmó este viernes que el consorcio integrado por la empresa belga Jan De Nul y la firma local Servimagnus tendrá por 25 años la concesión. https://www.france24.com/es/minuto-a-minuto/20260620-el-gobierno-argentino-confirma-que-una-empresa-belga-operar%C3%A1-la-hidrov%C3%ADa-paraguay-paran%C3%A1

EN QUÉ ANDAN LAS EMPRESAS AGRÍCOLAS

Dependiendo de la zona, las preocupaciones son bien distintas. Según el último informe de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires denominado PAS (Panorama Agrícola Semanal) del 18 de junio, la cosecha de soja alcanza el 97% a nivel país, la de maíz el 48% y el sorgo el 68%. A su vez, la siembra de trigo avanza y se encuentra en el 57 % de las 6,5 M de hectáreas proyectadas para la campaña 26/27. Pero, si se desagregan estos valores, observaremos que hay zonas del país más complicadas que otras.

En la cosecha de soja que parece finalizada, en el sudeste bonaerense y la Cuenca del Salado falta cosechar cerca del 25% de la superficie, por las condiciones climáticas muy húmedas. En cuanto al maíz, si bien esas mismas condiciones impiden la baja de la humedad del cereal para cosechar, el avance de cosecha es muy similar a la campaña pasada. Y, si se pone foco en la siembra de trigo, se destaca el atraso en la zona sur de la provincia de Buenos Aires, aunque el promedio nacional se encuentra arriba de la media histórica. Este mosaico de situaciones hace que las preocupaciones y el foco de las distintas empresas sean bien distintos.

Por otro lado, la nueva campaña 26/27 ya comenzó y ofrece, en los Excel iniciales, márgenes muy ajustados y en algunos casos negativos sobre campos arrendados. Pero los vaivenes mundiales que afectan a los insumos (sobre todo urea) y a los precios de los granos dejan un escenario cambiante en las expectativas. Sumado al posible año Niño, donde las estadísticas indican que se obtienen mayores rindes en soja y maíz. Entonces todo parece indicar que durante el año habrá algún margen de maniobra sobre estos números iniciales. Pero a su vez nos indica que hay que estar muy atento a la volatilidad del mercado para capturar posibles ganancias.

Año que para algunos todavía no terminó, y para otros arranca no tan sencillo.

NEGOCIO AGRÍCOLA

Como mencionamos en el informe anterior, la geopolítica y su posibilidad de avanzar en un posible acuerdo entre EEUU e Irán, ha sido la variable que más ha influido en el mercado. Esto generó bajas significativas en las distintas cotizaciones, producto de la salida de la posición comprada de los fondos, situación que puede revertirse si por alguna razón, o acción de los involucrados, este acuerdo no se concreta y vuelve a escalar el conflicto.

Luego de esta noticia, el mercado comienza a ver si existen o existirán “daños colaterales” comerciales entre los distintos actores de la oferta y demanda mundial. Es decir: ¿lo sucedido cambia las relaciones comerciales clásicas? El caso más concreto es la compra de soja por parte de China al mercado americano. Recordemos que había un acuerdo inicial de comprar 12 MT por parte de China, que luego se extendió a los 20 MT durante el año. Actualmente no se ha llegado a las 12 MT iniciales. El mercado comenzará a darle más importancia a este tipo de noticias si el acuerdo entre EEUU e Irán no se retrasa o complica. En la medida que las compras de China se retrasen, la soja en el CBOT acusará el impacto.

Y, en tercer lugar, si los dos puntos anteriores se van tranquilizando y cumpliendo las promesas, el mercado comenzará a observar la oferta y demanda mundial (los fundamentals), y su evolución en los distintos mercados climáticos, según el momento del año. Ese es el orden de prioridades para los vaivenes de precios internacionales. Mientras tanto, habrá que seguir la evolución de acciones concretas, como es el ritmo de molienda de soja de EEUU, que ha aumentado significativamente para compensar la falta de compra de soja de China. Y también el ritmo de abastecimiento de China en Sudamérica para cubrir sus necesidades.

El mercado local sigue su propia lógica y evolución, basado en la cosecha gruesa y su logística, encaminado a una cosecha récord. El productor ha vendido, comparativamente con otros años, más trigo, maíz y girasol, que soja. Quizás pensando inicialmente en una baja en las retenciones que impactaría diferencialmente en este producto. La noticia llegó finalmente, pero habrá que esperar hasta 2027 para que esto suceda en una secuencia programada que llegará hasta 2028.

Resumiendo: un mercado internacional que puede volver a altas volatilidades si las buenas noticias de disminución de conflictos internacionales no se concretan. Y, si se concretan, comenzarán a mandar los fundamentals con sus respectivos mercados climáticos y un mercado local con su propia dinámica. Y todo en medio de una cosecha local récord que todavía no ha terminado.

NEGOCIO GANADERO

Algo cambió. Están llegando señales distintas, más allá del buen momento general de la ganadería. Los precios bajaron otro escalón, con el novillo en los 4200/4300 $/kg (venía de 4500$ o más) y los terneros en 6300/6400 $/kg (venía de tocar los 7000$). Y los novillitos de recría debajo de los 6000 $/kg. Ojo, siguen siendo precios competitivos para el productor, pero hay algo de sorpresa porque no era la expectativa para el corto plazo. El mercado está bien abastecido a pesar de que hay menos cabezas faenadas que años anteriores (cerca del 10% menos) aunque con un peso promedio por cabeza de 240 kilos (venimos de 225/230 kilos), lo que hace que en los kilos comercializados la caída no sea tan grande. La industria está estirando el plazo de los cupos para recibir hacienda, con bastante stock en cámaras y con quejas de baja o nula rentabilidad. El consumo interno se mantiene, pero sin aumentos relevantes de precios en el mostrador. La exportación sigue activa, aunque los últimos días se nota cierta parálisis de la demanda de compradores chinos. Da la sensación que el segundo semestre puede ser movido en el mercado internacional. Por un lado, Brasil sigue con la Unión Europea restringiendo sus compras a ese país a partir de septiembre, por haber encontrado residuos de antibióticos (o promotores de crecimiento) en la carne. Además, tanto Brasil como Australia están completando en este primer semestre el cupo de importación con preferencia arancelaria establecido por China. Esto implica que, sobre todo Brasil, deberán colocar muchas toneladas en otros mercados en lo que queda del año. Argentina y Uruguay vienen colocando bien su cupo chino y lo harán todo el año sin problemas, con ese beneficio de arancel. Está claro que China sigue siendo una incógnita, está pagando precios más bajos y pareciera que tienen stock de carne suficiente en el corto plazo, pero Argentina será un proveedor relevante en los próximos meses. Estados Unidos muestra preferencia arancelaria para nuestro país y la cuota Hilton está ahora con arancel cero (aunque cayó el precio de 23000 a 18500 dólares por tonelada), dos noticias que nos favorecen. Dentro de las “rarezas”, se empieza a observar cada vez más presencia de carne brasileña en el mercado argentino. Y a precios competitivos. Es novedoso que esa competencia se dé en nuestro mercado interno.

A nivel de los productores, los criadores empezaron de nuevo a sacar la invernada y algo de vacas vacías del campo ante la llegada de las heladas. Rodeos en general en buen estado. La recría sigue siendo negocio a pasto con suplementación estratégica, aunque hay dudas sobre la capacidad de compra de los feedlots a los precios actuales. Porque ante la caída del precio de venta del gordo (tanto en novillos como en hembras), la relación compra/venta se ha deteriorado bastante. El encierre sigue siendo un negocio de centavos por kilo y, ante una compra desfavorable, todo el partido se juega en el costo por kilo producido. Costo que muestra valores de maíz razonables, pero aumentos en rubros como la confección de silaje, asociado a la suba de precio de los combustibles. Todo indica que por un rato el mercado se instalará en este nivel de precios. No hay euforia en la cadena, pero tampoco depresión. Momento para potenciar eficiencia y elegir las peleas a dar.

NEGOCIO LECHERO

La demanda se recupera, las exportaciones crecen y los stocks empiezan a bajar. Sin embargo, el productor sigue cobrando uno de los precios reales más bajos de los últimos años.
El precio SIGLeA de mayo se ubicó en torno a los 509 $/litro, mostrando pocas variaciones respecto de los meses anteriores. Pero, más allá del valor nominal, lo relevante es que, según OCLA, el precio real recibido por el productor para un mes de mayo es el más bajo desde que existe la serie SIGLeA. Dicho de otra forma, la desaceleración de la inflación no alcanzó para evitar que el productor continúe perdiendo poder de compra. Esto ayuda a explicar por qué la rentabilidad sigue sintiéndose tan ajustada en buena parte de los sistemas productivos.
El crecimiento de la producción se viene desacelerando respecto de los fuertes aumentos observados a comienzos de año, y los stocks industriales muestran una tendencia levemente descendente respecto de 2025. No alcanza todavía para anticipar una recuperación importante de precios, pero sí podría estar indicando que el mercado comienza lentamente a buscar un nuevo equilibrio.

Por el lado de la demanda interna, el consumo se recuperó respecto de los bajos niveles observados durante 2024 y vuelve a ubicarse cerca de valores históricamente normales. Dicho de otra manera, la demanda parece haber dejado de ser el principal problema del negocio. Sin embargo, esa mejora todavía no logra traducirse en una recomposición significativa del precio recibido por el productor.
El frente externo también muestra una realidad dual. Las exportaciones continúan creciendo y ya representan cerca de un tercio de toda la leche producida en Argentina, uno de los niveles más altos de los últimos años. Durante el primer cuatrimestre crecieron fuertemente los volúmenes exportados de leche en polvo y quesos. Sin embargo, la mejora en cantidades no vino acompañada por una mejora en precios. Los valores internacionales continúan relativamente débiles y el precio promedio de exportación se ubica por debajo de los niveles del año pasado. En otras palabras, la cadena está logrando colocar más leche en el mundo, pero no necesariamente a mejores valores. El desafío sigue siendo transformar volumen en rentabilidad.

Pero quizás el dato más interesante no esté en la coyuntura sino en la estructura. Mientras discutimos precios, consumo o exportaciones, la industria láctea argentina atraviesa un proceso de transformación que comienza a acelerarse. Fusiones, adquisiciones, cambios de propiedad e ingreso de capitales están configurando un escenario con menos jugadores, pero de mayor escala, capitalización y, quizás, profesionalismo.

Se trata de una tendencia observada en buena parte de los países lecheros competitivos y que parece comenzar a consolidarse también en Argentina. Estos cambios probablemente terminen modificando las exigencias hacia la producción primaria: más volumen, más calidad, más eficiencia y mayor consistencia en el abastecimiento.
Como solemos decir en nuestros Apuntes, los ciclos complejos suelen acelerar procesos que en tiempos normales avanzan más lentamente. La rentabilidad continúa ajustada y el contexto sigue siendo desafiante. Pero además de enfocarse en el precio de la leche, quizás el cambio más importante está ocurriendo por debajo de la superficie. La estructura de la cadena está cambiando y es posible que esas transformaciones terminen teniendo más impacto sobre la competitividad futura del sector que las variaciones de precio de los próximos meses.

Primicias Rurales

Fuente: Zorraquin + Meneses

Por qué desregular el mercado de capitales es la nueva urgencia oficial

Jun 23, 2026 | Actualidad, Economía / Economía del Agro

Para consolidar una sola percepción de país, resulta urgente igualar las condiciones tributarias y de acceso al crédito a las que hoy acceden las pymes del resto del mundo.

Por Cristian Brandt*

Buenos Aires, martes 23 de junio (PR/26) — El presente de la economía argentina se vive en dos velocidades: es emocionante para algunos y decepcionante para otros; un escenario sin antecedentes para los jóvenes y dolorosamente cíclico para los pos-40.

Probablemente todos tengan razón en algún punto, y es que hoy convivimos con una heterogeneidad en la dinámica del PBI y del empleo pocas veces vista en nuestro país.

Mientras el modelo liberal en implementación facilita el flujo de capital hacia los proyectos, industrias y geografías más productivas e integradas al mundo, los sectores rezagados —comercio, construcción e industria— observan los indicadores macroeconómicos como si pertenecieran a otro país.

Por qué desregular el mercado de capitales es la nueva urgencia oficial - Agencia Noticias Argentinas

En este contexto de brechas, el ministro de Desregulación y Transformación del Estado, Federico Sturzenegger, anunció recientemente una “reforma estructural gigantesca para el mercado de capitales, para el financiamiento de nuestras empresas y para los instrumentos de ahorro de los argentinos”.

A través de las resoluciones 1145/26 y 1150/26, el Gobierno busca simplificar drásticamente el acceso al financiamiento, eliminando la aprobación previa de la Comisión Nacional de Valores (CNV) para emisiones de Fondos Comunes de Inversión cerrados, acciones, fideicomisos y obligaciones negociables por montos de hasta 100 millones de UVA (unos USD 139 millones).

La pregunta obligada es: ¿por qué el Gobierno pone la lupa y la urgencia regulatoria sobre el mercado de capitales doméstico justo ahora? La respuesta está en el corazón del sistema bancario tradicional y su actual parálisis crediticia.

El «efecto colateral» de la baja de inflación

El sacrificio financiero de la clase media urbana es enorme, y la sensación de asfixia no da tregua desde el repunte inflacionario del año pasado.

A este panorama se le sumó una realidad compleja: el freno del roll-over crediticio. Familias y empresas que antes refinanciaban de manera casi automática deudas vigentes —las cuales terminaban licuándose por la alta inflación— se chocaron de frente con un nuevo paradigma.

Por qué desregular el mercado de capitales es la nueva urgencia oficial - Agencia Noticias Argentinas

La baja de la inflación, una noticia celebrada a priori, generó un descalce inmediato porque no conllevó una reducción proporcional en las tasas de interés nominales. Este fenómeno explica el gran estrés crediticio que comenzaron a enfrentar familias, bancos, financieras y fintechs.

El último informe de bancos emitido por el Banco Central (BCRA), con datos a marzo de 2026, es elocuente: refleja una morosidad superior al 14% en préstamos personales y cercana al 12% en tarjetas de crédito. Entre proveedores no financieros de crédito (Fintech, cadenas de electrodomésticos, Cooperativas, etc) la morosidad en préstamos personales superó el 30%.

El Gobierno simplifica el acceso al mercado de capitales para empresas y PyMEs | Argentina.gob.ar

El drama de la mora no es patrimonio exclusivo de los hogares; la situación en el mundo corporativo es igualmente compleja. En este segmento, la morosidad golpeó incluso a sectores tradicionalmente sólidos, como las empresas exportadoras.

Muchas de ellas implementaron una estrategia que terminó siendo una trampa: financiarse con crédito local para retener y revaluar stock, apostando a un salto devaluatorio. Al mantenerse el dólar anclado, quedaron expuestas al impacto directo y negativo del carry trade en pesos, sufriendo un proceso de descapitalización severo que hoy las mantiene contra las cuerdas y sin capacidad de respuesta financiera.

Para el sistema bancario, este nivel de mora cruzada —que afecta tanto al consumo como a la producción— es un ancla. Por cada peso que las entidades prestan, deben comprometer un porcentaje de capital propio cuyo valor está atado a la calificación de riesgo del cliente.

A medida que la cartera se deteriora, los bancos se ven obligados a previsionar y absorber ese costo con su propio patrimonio. Esto destruye la rentabilidad de las carteras vigentes y reduce drásticamente el capital disponible para originar nuevos préstamos. Ante este escenario, la decisión de las áreas de riesgo fue la más racional: cerrar el grifo.

Dos países, dos sistemas de financiamiento

¿Qué relación tiene esta parálisis crediticia con la marcada heterogeneidad de nuestra economía? Una absoluta. El crédito es el combustible indispensable para los centros urbanos y el tejido productivo.

Hoy vemos que los grandes proyectos mineros o energéticos —las estrellas del modelo actual— se apalancan sin mayores problemas sobre el crédito internacional.

En cambio, la multiplicidad de comercios, pymes y empresas medianas que rodean el AMBA, el Gran Rosario o Córdoba dependen exclusivamente del mercado de crédito doméstico, tanto para sostener su capacidad operativa como para financiar el consumo de unas familias que ven muy enlentecido el recupero de sus ingresos.

Sin una mejora del ingreso real y con empresas descapitalizadas por las apuestas cambiarias fallidas, cualquier reactivación del crédito bancario tradicional será limitada. Por eso es vital mejorar las condiciones de competitividad desde el lado de la oferta.

Dado que el alivio impositivo viene rezagado —con la única excepción de la reducción del impuesto inflacionario abaratar y dinamizar las vías alternativas de financiamiento pasó a ser la prioridad número uno.

El impacto real del «fast-track» normativo

Allí es donde las resoluciones 1145 y 1150/26 adquieren verdadero sentido analítico, intentando saltear el cuello de botella bancario para dinamizar sectores con impacto directo en el empleo, como el inmobiliario y el financiamiento pyme.

Por experiencia propia de haber participado en múltiples emisiones de fideicomisos financieros, el proceso regulatorio no suele sufrir demoras cuando hay repetitividad en el emisor; la CNV ya conoce el historial de cumplimiento y el trámite fluye. El verdadero calvario burocrático y el desincentivo financiero ocurrían ante un nuevo emisor.

Al eliminar la barrera de la aprobación previa para montos de hasta USD 139 millones, la reforma toca la tecla correcta. No hace milagros con la macro, pero remueve el peaje burocrático para que el ahorro privado y los proyectos que necesitan capital se encuentren de forma directa.

En el mediano y largo plazo, este «bypass» al sistema bancario tradicional puede ser un buen dinamizador.

Por qué desregular el mercado de capitales es la nueva urgencia oficial - Agencia Noticias Argentinas

Volviendo al punto de partida sobre la dicotomía de las percepciones, no considero que estemos ante una situación meramente cíclica.

Argentina está transformando su matriz productiva hacia una frontera de sector externo mucho más alta y, fundamentalmente, sostenible. A largo plazo, este cambio estructural tendrá fuertes implicancias en la competitividad de toda la economía.

Por eso, si el objetivo de fondo es unificar las realidades y consolidar una sola percepción de país, resulta urgente igualar las condiciones tributarias y de acceso al crédito a las que hoy acceden las pymes del resto del mundo. Desregular el mercado de capitales es, en el fondo, el primer paso en esa dirección.

Primicias Rurales

Fuente: Agencia NA

Día del Padre 2026: las ventas bajaron 0,3% anual: librería e indumentaria lo más vendido

Jun 21, 2026 | Actualidad, Economía / Economía del Agro

El consumo no remonta: las ventas minoristas por el Día del Padre registraron una leve caída del 0,3% anual a precios constantes, encadenando cuatro años consecutivos en baja. A pesar de las fuertes promociones y opciones de financiamiento, la cautela de los compradores y la búsqueda de artículos económicos marcaron una jornada de rentabilidad al límite para los comercios.

Las ventas por el Día del Padre 2026 cayeron 0,3% frente a la misma fecha del año pasado, medidas a precios constantes, con más del 80% de los comercios realizando promociones especiales.

La celebración del Día del Padre arrojó un saldo marcadamente heterogéneo, dejando un balance comercial que, en líneas generales, acusó el impacto del enfriamiento del consumo. Para reactivar el movimiento en los comercios, las principales apuestas pasaron por otorgar facilidades financieras con tarjetas de crédito y beneficios por pagos al contado. De todos modos, la efectividad de estas herramientas estuvo muy contenida por la cautela generalizada de los compradores.

En este escenario, el ticket promedio se ubicó en $ 78.986. Este valor estuvo en línea con el comportamiento observado en el agregado, donde las operaciones se concentraron mayormente en los artículos más económicos de cada sector y en mercadería en oferta, lo que evidencia la prioridad de los clientes por resguardar el presupuesto del hogar.

Por cuarto año consecutivo, la evolución de las ventas minoristas por el Día del Padre se mantuvo en terreno negativo, evidenciando un letargo persistente en el consumo asociado a esta festividad. La contracción del 0,3% registrada en esta oportunidad se añade a las caídas previas del 1,7% en 2025 y del 10,2% en 2024, ratificando una racha marcadamente compleja para el sector comercial en una de las fechas más importantes de su calendario.

Al analizar el termómetro entre los comerciantes, el 38,1% de los consultados coincidió en que la festividad tuvo un alcance moderado sobre los mostradores. Asimismo, un 36,5% evaluó que la fecha aportó algo de movimiento, aunque resultó insuficiente para modificar el escenario de fondo. En los extremos, apenas un 7,4% consideró que la jornada fue un factor determinante para traccionar la actividad, mientras que el 18% restante sentenció que la celebración no generó ningún tipo de estímulo en su facturación.

Resultado sectorial

Repitiendo el patrón observado en 2025, cuatro de las seis categorías relevadas lograron cerrar la fecha en terreno positivo. Esta reactivación estuvo liderada por los rubros de Librería e Indumentaria, los cuales anotaron un avance del 2,1% en la comparación interanual, seguidos con incrementos más sutiles por Electrodomésticos, artefactos del hogar y equipos de audio y video (0,8%) y Calzado y marroquinería (0,4%).

En la vereda de enfrente, la contracción más severa se concentró en el segmento de Equipos periféricos, accesorios y celulares, que acusó un desplome del 6,1%; secundado por Cosméticos y perfumería, con un retroceso del 3,8%.

Estas cifras se desprenden del monitoreo nacional realizado por la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) entre las jornadas del viernes 19 y el sábado 20 de junio, relevando un total de 189 establecimientos comerciales en todo el país.

Calzado y marroquinería

En el rubro Calzado y marroquinería, las ventas por el Día del Padre exhibieron un impacto de moderado a bajo, con un escenario comercial complejo y dispar. Para dinamizar el consumo predominó fuertemente la combinación de financiación con tarjetas y descuentos en efectivo, acompañados por un uso recurrente de promociones bancarias, rebajas en la segunda unidad, descuentos por cantidad y beneficios como envío gratis.

Los testimonios reflejaron un panorama exigente para los comerciantes, donde las pocas ventas o el movimiento moderado marcaron la pauta general. Aunque algunos locales reportaron haber vendido más unidades que el año pasado o registrar un volumen aceptable de ventas, el denominador común fue la baja rentabilidad (“poca utilidad”) y un comportamiento sumamente medido por parte de los clientes, quienes buscaron prioritariamente opciones económicas y, en muchos casos, recorrieron los comercios generando “mucho movimiento, pero pocas compras”.

Cosméticos y perfumería

Afectado por una transformación estructural en los hábitos de compra, el sector de Cosmética y perfumería atravesó una jornada comercial compleja y en retroceso. La dinámica de la fecha estuvo marcada por una profunda asimetría de canales, donde la caída de la actividad en los locales físicos contrastó con un crecimiento en los entornos virtuales, un panorama que se complejizó aún más por el impacto de una creciente competencia desleal de productos de origen chino adquiridos a través de plataformas digitales.

Los testimonios describieron un comportamiento del público enfocado netamente en la conveniencia y el bolsillo. Los comerciantes advirtieron que la atención presencial no alcanzó para repuntar las ventas, a pesar de retener el beneficio exclusivo de permitirle al cliente probar los productos en mostrador. Se consolidó así un hábito muy específico en esta fecha: el comprador usa la perfumería física como espacio de prueba, pero termina migrando al canal digital para concretar la transacción atraído por la comodidad y mejores precios.

Electrodomésticos, artefactos de hogar y equipos de audio y video

En este rubro, el Día del Padre tuvo en general un impacto de moderado a bajo, condicionado por ser un sector menos tradicional para la festividad. Predominó la financiación con tarjetas de crédito y los descuentos en efectivo, combinados en ocasiones con rebajas en productos seleccionados. Se remarcó la fuerte dificultad de los comercios minoristas para competir contra el financiamiento en muchas cuotas de las grandes cadenas.

Los testimonios reflejaron un panorama dispar y muy marcado por el bajo poder adquisitivo, orientándose el consumo hacia los precios accesibles. Algunos locales reportaron poco movimiento de gente, mientras que otros lograron agotar stock en artículos específicos de conectividad (como celulares, auriculares y parlantes Bluetooth) gracias a descuentos muy agresivos. Se observó también que el cliente dilató la decisión de compra, especulando y esperando las ofertas hasta la fecha exacta.

Equipos, periféricos, accesorios y celulares

Para los comercios dedicados a Equipos, periféricos, accesorios y celulares, la festividad se tradujo en un impacto general de moderado a bajo, predominando la percepción de que las ventas no alcanzaron para levantar el balance del mes debido al contexto económico. Las estrategias para atraer clientes se concentraron en la financiación con tarjetas y los descuentos en efectivo, herramientas que en varios casos se reforzaron con opciones de 2×1 y combos de accesorios.

Las respuestas de los comerciantes en el relevamiento expusieron un escenario complejo donde la actividad decayó respecto a años anteriores, con la única excepción de algún negocio que reportó una buena jornada. Se remarcó que sostener los niveles de venta demandó un fuerte sacrificio en los márgenes de rentabilidad, limitando el financiamiento a un tope de 3 cuotas. El comportamiento del público estuvo plenamente orientado a la búsqueda de precios y ofertas, concentrando la demanda en los artículos más económicos del sector, como los auriculares Bluetooth.

Indumentaria

Con una marcada dependencia del financiamiento, el rubro Indumentaria registró un desempeño general entre regular y moderado durante esta festividad. Para movilizar el stock, los comercios combinaron opciones de financiación con tarjetas y descuentos en efectivo o transferencia, alcanzando en modalidad outlet rebajas de hasta el 70%. También ganaron terreno los reintegros y promociones bancarias, los combos de dos prendas y los beneficios por cantidad.

Los testimonios describieron un escenario dispar que aportó liquidez, pero sacrificó rentabilidad ante el elevado costo financiero de sostener cuotas largas. Si bien la actividad repuntó frente a un mayo recesivo e igualó en unidades al año anterior, los locales señalaron que “no hay plata” y que las ventas se concentraron fuertemente a último momento entre el viernes por la tarde y el sábado. El grueso de las operaciones se sostuvo bajo el ala del crédito, destacándose como los artículos más vendidos las remeras, las riñoneras y las gorras premium.

Librerías

La actividad en las librerías durante este Día del Padre mostró un impacto acotado y condicionado por la inestabilidad económica actual. Para mitigar el freno al consumo, predominaron los descuentos en efectivo y la financiación con tarjetas, complementados de forma secundaria con promociones por cantidad, envíos gratis, reintegros bancarios y ofertas puntuales del 15% al 20%.

Los testimonios reflejaron una temporada compleja donde la prioridad de los comercios fue conseguir liquidez inmediata a costa de reducir sus márgenes de ganancia casi a cero. El comprador demostró mayor interés por los descuentos directos en el precio que por las cuotas, consultando prioritariamente por las opciones más baratas. Con un público enfocado en cuidar el bolsillo, lo más vendido dentro del sector se concentró en los libros de negocios, finanzas, economía e historia.

Fuente; CAME

Primicias Rurales

La competitividad del principal producto de exportación argentino está en jaque

Jun 20, 2026 | Actualidad, Agricultura, Informes Técnicos

Por Ana Rubicondi – Franco Pennino – Matías Contardi – Emilce Terre de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR)

El tradicional liderazgo de la agroindustria argentina sufre una fuerte amenaza ante el avance histórico del volumen de molienda y exportación de harina de soja en Brasil. La Bolsa de Comercio de Rosario advierte además que, tras el acuerdo marco entre Estados Unidos e Irán que reabrió el estrecho de Ormuz, la fuerte baja del petróleo arrastró los valores en Chicago.

Rosario, sábado 20 junio (PR/26) — Brasil le pisa los talones a Argentina en exportación de harina de soja. Acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán. La participación del aceite en el ingreso industrial alcanza máximos históricos en Chicago y la más alta en Argentina durante la última década.

1. Mercado de soja: Brasil alcanza un ritmo exportador de harina récord

Brasil acorta distancias frente al tradicional liderazgo argentino en el mercado de subproductos del complejo soja. Las proyecciones para este primer semestre del año ya ubican las exportaciones brasileñas de harina de soja por encima de 12,3 millones de toneladas, muy cerca de 13,3 millones estimados para Argentina.

Este escenario es el resultado directo de la fuerte expansión de crushing de nuestro vecino país, que cerró 2025 con un volumen récord de 58,7 millones de toneladas procesadas, un 22,8% más que en 2021.

Históricamente, Argentina ha sostenido una posición de liderazgo en el mercado de exportación de harina de soja. Sin embargo, mientras que la molienda en Argentina registra un sendero virtualmente estancado, la industria del procesamiento en Brasil mantiene un crecimiento sostenido año tras año.

Se proyecta que, para el acumulado a junio de 2026, Argentina termine exportando “solo” 8% más que Brasil. Esta brecha se achica significativamente respecto del 86% registrado en 2021 y del 23% observado durante el primer semestre de 2025.

Uno de los factores que impulsa este fenómeno es la promoción a la industria de biodiesel del país vecino, que ubica a la demanda de aceite de soja en máximos históricos. Como contrapartida, se produce una mayor oferta de harina de soja, lo que lleva a Brasil a niveles de competitividad cada vez mayores.

Esto afecta de forma directa el principal producto exportador de Argentina y el principal determinante del precio de la soja en el mercado interno.

Lo que Ormuz dejó: a pesar del desplome en Chicago, la participación del aceite de soja en el ingreso industrial alcanzó máximos históricos.

Durante la semana, Estados Unidos e Irán firmaron un acuerdo marco que sienta las bases para abrir una nueva ronda de negociaciones por 60 días.

Con una extensión de 14 puntos claves se plantea, entre varias otras cosas, la finalización inmediata y permanente de las operaciones militares, incluyendo en el Líbano; la reapertura del estrecho de Ormuz, velando por el paso seguro de los buques comerciales sin cargo durante el lapso que dure la nueva “tregua” y la posibilidad de extender la misma si ambas partes están de acuerdo en ello.

No es la primera vez que se afirma haber alcanzado la paz entre ambas naciones, pero si es la primera oportunidad donde ambas emiten un comunicado con tantos puntos en común y la primera vez que ambos principales mandatarios firman un acuerdo desde la fundación de la República Islámica en 1979.

Luego de haber sobrepasado US$ 110/barril durante mayo, el petróleo Brent se desplomó a niveles preguerra perforando el piso de US$ 80/barril, como consecuencia del proceso de encontrar un nuevo nivel de precios bajo el renovado escenario global. Esta tendencia bajista en el crudo también viene presionando sobre las cotizaciones del aceite de soja, sobre todo en Chicago.

A lo largo de estas últimas ruedas el aceite volvió al terreno de US$ 1.500/t luego de 35 ruedas ininterrumpidas de cotizar por encima de US$ 1.600/t y de haber sobrepasado US$ 1.700/t hace solo unas semanas atrás.

Sin embargo, a pesar del derrotero reciente, el combo entre la promoción de biocombustibles en Estados Unidos y un nuevo escalón de precios para la energía a escala global le imprimieron un nivel de relevancia al aceite de soja nunca visto.

Con la cotización de la harina de soja en mínimos desde febrero, en Chicago el aceite explica 55% del ingreso industrial, máximo histórico para el «oil share”; es decir, la proporción del margen de la industria que es explicado por la contribución del aceite de soja. Este valor se ubica, además, 17 p.p. por encima del promedio histórico.

La dinámica descripta impacta de lleno en el mercado argentino. Si bien el nivel de precios no es el mismo que en Chicago, la cotización del aceite de soja argentino en el mercado FOB se mantuvo por encima de US$ 1.100/t durante los últimos tres meses a pesar de los vaivenes en los futuros, siendo actualmente la segunda cotización más alta a esta altura del año, solo por detrás de los récords del 2022 cuando se desató la guerra entre Rusia y Ucrania.

Al mismo tiempo, las cotizaciones FOB por la harina de soja cayó 10% desde su pico en mayo, debilitada por la oferta global y la oleada de ventas de futuros en la plaza de Chicago. Como consecuencia, prácticamente el 50% del poder de compra industrial en el mercado argentino está explicado hoy por el precio del aceite.

Bajo este escenario, el poder de compra del sector industrial ajustó negativamente un 4,5% en las últimas cuatro semanas, lo que le pone un techo al precio disponible por la soja en el mercado local.

La pizarra sigue promediando AR$ 465.000/t, 2% por delante del promedio de mayo, aunque cotizando a la par si se descuenta el efecto de la inflación.

2. Se calma el panorama internacional y el maíz vuelve a precios pre-Ormuz

La cosecha del maíz tardío y de segunda ya está en marcha en Córdoba, mientras en Buenos Aires los planteos esperan a ser trillados. A nivel nacional y considerando toda la campaña maicera, la cosecha progresa un 58%, en línea con el promedio del último lustro, según informa SAGyP.

El progreso de la trilla del maíz de segunda se concentró principalmente en la Zona Núcleo. Sin embargo, el avance fue limitado debido a un clima húmedo que representa un desafío para llevar adelante las labores, al dificultar la entrada de las maquinarias a los campos e incentivando a postergar la trilla, en busca de levantar granos más secos.

En materia de condiciones, a nivel nacional predomina el estado “bueno”, con el centro de Santa Fe y norte de Buenos Aires mostrando un estado “muy bueno” y regular en unos pocos distritos alejados de la zona más fértil, con excepción del centro-sur de Santa Fe.

La trilla de maíz se desarrolla, asimismo, en un contexto de precios más debilitados que al inicio de la campaña. El nivel de precios futuro de maíz, descontado en su respectiva curva de contratos diferidos en A3, muestra una tendencia bajista tras haber alcanzado un pico relativo a mediados de mayo, y ya está en niveles pre-Ormuz.

La curva de precios futuros brinda un resumen de expectativas para la relación entre oferta y demanda – una curva de futuros en precios mínimos expresa la expectativa de disponibilidades más holgadas en relación con la demanda de lo que se esperaba hace un mes, momento en que la curva de precios futuros de maíz había llegado a máximos en el año.

Desde aquel momento, se descontó en menores precios -una curva más baja- el pronóstico de una oferta que no sería tan decepcionante como se visualizaba en el punto cúlmine de la guerra, cuando el sector enfrentaba precios prohibitivos para los fertilizantes, combustibles caros y un horizonte que auguraba menor oferta de cereales.

Varios fueron los factores que pesaron sobre las cotizaciones y provocaron que la curva ajustara cerca de US$ 10/t en cada posición. En primer lugar, la entrada al mercado de la cosecha tardía de una oferta sudamericana sin precedentes y que gana cada vez más participación en los mercados internacionales. En segunda instancia, un maíz norteamericano que fue sembrado en su totalidad y sorprendió mostrando condiciones mucho mejores que el año pasado, según informó USDA. Por último, el desarme de posiciones de los fondos en Chicago, que recortaron su posición larga en maíz un 95% en solo seis semanas, el equivalente a 44 Mt.

Sin embargo, dos drivers ponen cierto límite a la caída los precios. Por un lado, el área sembrada con maíz sufrió un recorte entre campañas. En la 2026/27 se sembraron 38,57 millones de hectáreas, 3,6% menos que el año pasado, mientras la soja ganó participación en las intenciones de siembra al sumar 4,3% en hectareaje, según cifras de USDA.

Puertas afuera del mercado local, Brasil ya está levantando su safrinha, que es la cosecha con mayor volumen dentro de su campaña de maíz. Allí, la trilla del cereal tardío recién comienza y acumula un avance del 6,7%, mientras la del temprano lleva un 90,4%, cerca de concluir.

Los rindes de la campaña, en lo que al tardío respecta, se presentan dispares según la región: Mato Grosso, Mato Grosso do Sul y Pará muestran productividades elevadas, mientras otros estados exhiben pérdidas por falta o excesos de lluvias.

Siguiendo la tónica de los cereales, el trigo acumula un avance de siembra del 44% a nivel nacional, manteniendo un ritmo relativo elevado y sobrepasando todo registro anterior. En Buenos Aires, las labores se desarrollan con pausa entre semanas debido al clima húmedo y a cierta incertidumbre económica que lleva a los productores a actuar con cautela, afirma la Secretaría de Agricultura.

El predominio de un perfil hídrico adecuado en los suelos juega positivamente para el crecimiento del cereal.

Primicias Rurales

Fuente: BCR Informativo Semanal

Fuerte repunte: La actividad inmobiliaria rural registra una Importante alza en todo el país

Jun 19, 2026 | Actualidad, Economía / Economía del Agro

La compra, venta y alquiler de campos experimentaron un marcado incremento durante mayo, impulsados de forma directa por la estabilidad cambiaria, la paulatina baja de la inflación y la quita de retenciones al sector agropecuario.

Buenos Aires, viernes 19 junio (PR/26) — El mercado de campos consolida su tendencia positiva con un dinamismo que entusiasma al sector inversor. La Cámara Argentina de Inmobiliarias Rurales (CAIR) confirmó un crecimiento generalizado en las operaciones y consultas. El optimismo se fundamenta en las nuevas condiciones macroeconómicas del corriente año 2026.

La flexibilización de regulaciones y la quita de los derechos de exportación motorizaron los negocios inmobiliarios. Los inversores institucionales y productores locales recuperaron la previsibilidad necesaria para proyectar inversiones de largo plazo. Este nuevo escenario reactivó de forma inmediata las operaciones en el interior.

Las inmobiliarias rurales reportan que los campos ganaderos lideran el interés de la demanda actual. Los buenos valores de la hacienda vacuna consolidaron las consultas por establecimientos de cría y recría. La firmeza de los precios cárnicos funciona como un imán para los capitales privados.

Asimismo, la tendencia a la baja de la inflación resulta determinante para el sector. Al disminuir el índice de precios, los contratos de arrendamiento y compraventa recuperan marcos de referencia estables. La estabilidad cambiaria del periodo aporta la liquidez necesaria para concretar firmas demoradas.

Para medir esta realidad, la entidad sectorial publica mensualmente su indicador técnico de referencia. Se trata del reconocido Índice de Actividad del Mercado Inmobiliario Rural (InCAIR). Este instrumento estadístico refleja de manera exclusiva el nivel de movimiento comercial e institucional.

El indicador sectorial no hace referencia a precios sugeridos ni a valores de hectáreas. La base estadística comenzó a registrarse de manera ininterrumpida desde el mes de noviembre del año 2013. Para su confección técnica se auditan múltiples variables de la realidad comercial.

El índice InCAIR se conforma principalmente por las encuestas mensuales a los socios nacionales. Suma la cantidad de avisos publicitarios de campos en los principales medios gráficos del país. Incorpora de igual modo los anunciantes de la plataforma web institucional de CAIR.

El cómputo técnico final incluye las operaciones rurales concretadas efectivamente durante el mes analizado. Monitorea las búsquedas específicas de los inversores junto a las consultas en soporte digital. Releva además las pautas comerciales en el interior profundo de la Argentina.

La entidad presentó de forma oficial el índice número 151 correspondiente a mayo. El indicador técnico de la actividad inmobiliaria rural alcanzó los 56,86 puntos exactos. La cifra marca la pauta de la aceleración que viene experimentando el negocio de tierras.

El registro actual se ubicó 3,37 puntos por encima de la marca obtenida en abril. Este avance porcentual intermensual es considerado por los especialistas como un incremento muy importante. El mercado agropecuario recupera terreno y se posiciona como un refugio de valor clave.