Buenos Aires, 23 marzo (PR/21) — La campaña agrícola 2020/21 ha estado afectada desde el inicio por factores de incertidumbre muy importantes, tanto locales como internacionales, que han influido en las decisiones de producción, inversión y comercialización, impactado en los precios internacionales, y condicionado el desarrollo de los cultivos y las cantidades producidas. Dados estos cambios y la importancia del sector agroindustrial para la economía argentina, resulta clave preguntarse: ¿cuál será finalmente su contribución al PBI, las exportaciones y la recaudación fiscal en el año 2021? ¿Cómo variaron las estimaciones respecto del escenario de precampaña?
Como se verá a continuación, se estima que el significativo incremento registrado en los precios internacionales permitirá compensar la caída estimada en las cantidades como consecuencia de la sequía en Argentina, resultando en aumentos de 9.122 (+29%) y 8.900 (+35%) millones de dólares en el Producto Bruto y las exportaciones agroindustriales, respectivamente, en relación a lo proyectado inicialmente en septiembre del 2020. En total, durante 2021 las 6 cadenas de granos aportarían USD 40.244 millones al PBI y USD 34.642 a las exportaciones del país.
Precios: China sorprende una vez más
Los precios internacionales han mostrado una dinámica sorprendente, pasando de los más bajos a los más altos de los últimos años en tan solo unos meses. Durante el primer semestre de 2020, las cotizaciones tuvieron un marcado descenso. A factores disruptivos como la Guerra Comercial y la Fiebre Porcina Africana, se le sumó la pandemia de COVID-19, que obligó a los gobiernos a tomar duras medidas de cuarentena que afectaron significativamente la actividad económica y los flujos comerciales. En junio, los precios internacionales se situaban en 320 USD/Ton para Soja y 154 para Maíz.
A partir de ese momento, las cotizaciones comenzaron a recuperarse, registrando un rally alcista a partir de agosto, que se aceleró en el mes de octubre y llevo los precios a los más altos desde el año 2014. Entre los meses de junio 2020 y enero 2021, los precios a los que exporta Argentina aumentaron un 65% para soja y un 58% para maíz.
Entre las causas podemos citar la recuperación de las principales economías del mundo a un ritmo superior al esperado, conforme se relajaban las medidas de cuarentena, una menor oferta en algunos de los principales productores mundiales, entre ellos Argentina, y el dinamismo mostrado por las importaciones de China; que llevaron los niveles de stock de granos en el mundo, y especialmente en Estados Unidos, a niveles históricamente bajos. Las compras del gigante asiático provocaron que sus importaciones para esta campaña se reestimaran al alza mes a mes. Se estiman niveles récord de importaciones tanto para Soja (100 Mtn) como
para Maíz (24 Mtn).
A estos factores fundamentales, debemos sumarles los vinculados al mundo financiero. Los grandes paquetes de ayuda, y la política monetaria y fiscal expansiva llevada adelante por Estados Unidos resultaron en un dólar más débil, lo que facilitó el ingreso de fondos especulativos a los mercados de commodities y favoreció la demanda al aumentar el poder de compra de los países importadores. Las posiciones compradas de los fondos en el mercado de Chicago alcanzaron niveles récord de los últimos años.
Cantidades: la sequía en Argentina
El escenario climático fue uno de los principales factores analizados en el Lanzamiento de Campaña Gruesa 2020/21 de la Bolsa de Cereales en septiembre del año pasado. Con niveles de precios muy distintos a los actuales, en aquel momento se señaló al clima como la principal limitante para el crecimiento del sector agroindustrial en 2021.
En este sentido, las estimaciones de la Bolsa de Cereales descontaron desde el inicio un escenario climático adverso, afectado por el fenómeno de la Niña. Las cantidades producidas se estimaron muy por debajo del resto de las fuentes, quienes luego fueron recortandola brecha conforme transcurrían los meses.
A medida que avanzó la campaña, se confirmaron las perspectivas de lluvias menores a los promedios históricos y, después de un febrero e inicio de marzo con altas temperaturas y pocas lluvias, nuestras,
De esta manera, el efecto adverso de la sequía en las cantidades en Argentina se encuentra moderado en el caso de las estimaciones de la Bolsa de Cereales por el hecho de que la mayor parte del escenario se descontó desde el inicio de la campaña, cuando ya el escenario la Niña tenía una alta probabilidad de ocurrencia.
Comercialización y utilización de los granos: macro y políticas agropecuarias
El escenario macroeconómico y los cambios en las políticas agropecuarias han afectado no sólo a las decisiones de producción al inicio de la campaña, sino también las de comercialización, impactando en el resto de los eslabones de la cadena, encargados de transformar y exportar los granos.
La desaceleración en las ventas de los productores a medida que transcurría el 2020 impactó sobre la originación de mercadería, resultando en una caída importante de la molienda y las cantidades exportadas.
Las medidas gremiales en puertos, plantas y camiones también afectaron el desempeño de estos eslabones.
De esta manera, a pesar de una producción de granos más baja en la campaña 2019/20 en relación a la anterior, los stocks de ingreso a la nueva campaña 2020/21 se encuentran en niveles relativamente altos.
Con la suba de precios y la disminución de la brecha cambiaria, desde mediados de enero la comercialización ha recuperado dinamismo. Actualmente, estamos en niveles de cosecha vendida similar a los de la campaña previa en maíz (42%) y algo menor en soja (26% vs 33%), pero con la brecha acortándose.
El ritmo de ventas de granos en los próximos meses será clave, para evaluar si los stocks ingresarán al circuito comercial en 2021 compensando por la baja de las cantidades producidas. En los escenarios aquí analizados se asume una compensación parcial. Dependiendo de cómo evolucionen los incentivos para que el productor venda (precios, expectativa de devaluación, alternativas de inversión y acceso a financiamiento), esta compensación podría ser mayor, o menor.
Actualización: la contribución del sector agroindustrial en 2021
A partir del contexto descrito, el Producto Bruto Agroindustrial alcanzará USD 40.244 millones durante el año 2021, 9.122 millones más que los estimados al inicio de la campaña en septiembre pasado. Este crecimiento del 30% en la estimación, está explicado por un aumento de los precios internacionales promedio superior al
40%, que compensa con creces la caída estimada en las cantidades como consecuencia de la sequía.La mayor parte de este crecimiento proviene de la cadena de la soja, que registraría un Producto Bruto superior en USD 5.855 millones al estimado inicialmente. La caída de un 5,4% en la estimación de producción para la campaña 2020/21, tendría como consecuencia un leve retroceso de la molienda y una caída en las cantidades exportadas de poroto (-15,5%), que se compensarían con las subas de los precios de granos y subproductos.
En el caso del maíz, el incremento en el Producto Bruto Maicero sería de 2.200 millones, a pesar de la caída en las cantidades producidas y exportadas respecto a lo estimado en septiembre.
El valor exportado por estas cadenas también tendría un gran incremento en relación a lo estimado
previamente. Se exportarían granos y subproductos por un valor de USD 34.642 millones, 8.900 millones más que lo previsto en septiembre (+35%).
Por su parte, la recaudación fiscal se estima un 26% superior, alcanzando los USD 13.500 millones. La recaudación por derechos de exportación se estima en 7.641 millones, casi 2.000 millones adicionales a lo estimado en nuestro Lanzamiento de Campaña Gruesa.
Primicias Rurales
Fuente: Bolsa de Cereales de Buenos Aires
