La recaudación por retenciones cayó 37% en dólares durante el primer cuatrimestre

La recaudación por retenciones cayó 37% en dólares durante el primer cuatrimestre

Un informe de RIA Consultores, elaborado en base a datos de ARCA y el BCRA, advirtió que los derechos de exportación aportaron apenas el 2,9% de la masa fiscal en los primeros cuatro meses de 2026. La caída se atribuye a la baja de alícuotas y al efecto de las “retenciones cero” aplicadas desde septiembre del año pasado.

 

Buenos Aires, 7 mayo (PR/26) – La recaudación por derechos de exportación registró una caída interanual del 37% en dólares durante el primer cuatrimestre de 2026 y marcó la segunda peor performance para ese período desde 2019, según un informe de RIA Consultores elaborado en base a datos de ARCA y el Banco Central de la República Argentina (BCRA).

El trabajo señaló que entre enero y abril de este año los ingresos por retenciones alcanzaron los US$1.380 millonespor debajo de los niveles registrados en igual período de 2025 y sólo por encima de los US$1.083 millones recaudados en 2023, año atravesado por la sequía.

De acuerdo con el análisis, la caída respondió principalmente a la reducción de las alícuotas aplicadas al complejo sojero y al efecto arrastre del esquema de “Retenciones Cero” implementado en septiembre de 2025.

El informe precisó además que la participación de los derechos de exportación dentro de la masa fiscal cayó de un promedio de 4,7% entre enero y septiembre de 2025 a 2,4% entre octubre de 2025 y abril de 2026.

En abril de este año, la recaudación por DEx alcanzó los $575.000 millones, un nivel 13% inferior al de abril de 2025 en términos corrientes y 33% menor en valores ajustados por inflación.

El reporte indicó que la recaudación acumula diez meses consecutivos de caída interanual medida en dólares, una situación comparable únicamente con el deterioro registrado durante la sequía de 2023, cuando se contabilizaron doce meses seguidos de retracción.

Según el documento, las exportaciones de trigo durante el verano y las ventas externas de maíz entre marzo y abril ayudaron a moderar parcialmente la baja en la recaudación.  

En las conclusiones, el informe sostuvo que la menor incidencia de los derechos de exportación en la estructura tributaria podría abrir espacio para una nueva reducción de alícuotas, especialmente en el complejo soja, que mantiene cargas superiores a las del resto de los principales cultivos.  __IP__

No obstante, advirtió que una nueva rebaja de retenciones podría generar mayores dificultades fiscales en un contexto de recaudación por debajo de la inflación y de alta sensibilidad sobre las cuentas públicas nacionales.

 

Fuente: #AgenciaNA

Primicias Rurales

Hito girasolero: Argentina logra la mayor producción del siglo y pone a prueba su logística

Hito girasolero: Argentina logra la mayor producción del siglo y pone a prueba su logística

Con una cosecha estimada en 6,6 millones de toneladas, el ciclo 2025/26 se posiciona como el segundo más alto de la historia nacional. El excedente de las regiones Norte y Sur fluye hacia el Gran Rosario para abastecer el procesamiento industrial récord.

Imagen creada por IA

 

Por Franco Ramseyer – Emilce Terré – Patricia Bergero de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR)
Rosario, jueves 7 mayo (PR/26) — Con 6,6 millones de toneladas (Mt), la producción de girasol sería la más alta del S.XXI, destacándose un récord en la Región Norte, de 1,57 Mt. Los excedentes de las regiones Sur y Norte fluirán hacia la Región Centro, donde se concentra la mayor capacidad de molienda del país.

 

Producción de girasol récord en el S.XXI

La campaña 2025/26 marca un hito en la historia reciente del girasol argentino. Con 3,1 millones de hectáreas sembradas —la mayor superficie implantada desde la campaña 1999/00—, y rendimientos que se ubicaron por encima del promedio gracias a buenas condiciones climáticas, se estima una cosecha de 6,6 Mt. Esa producción sería la más alta en 27 años, desde la campaña 1998/99, y la segunda más alta en la historia del cultivo. Estimaciones de la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca (SAGyP) la sitúan incluso por sobre los 7 millones de toneladas, estableciendo un máximo para Argentina en el registro histórico oficial.

El salto productivo es transversal a todas las regiones. La Región Norte (Santiago del Estero, Chaco, Tucumán, Salta, Formosa, Corrientes y Norte de Santa Fe) alcanzaría un récord histórico de 1,57 Mt, más que triplicando su producción promedio de los últimos cinco años. La Región Centro (Norte de Buenos Aires, Entre Ríos, Centro-Sur de Santa Fe, Córdoba y San Luis) llegaría a 1,89 Mt, su nivel más alto en 27 años; y la Región Sur (Sur de Buenos Aires y La Pampa) —la principal zona productora del país— aportaría 3,16 Mt, cifra no vista desde la campaña 1999/00.

Logística en la campaña 2025/26

Los datos del SIO Granos relevados hasta el 27 de abril de 2026 ofrecen una radiografía precisa de los flujos de la campaña 2025/26. Tal como se aprecia en el gráfico 1, por el lado de los orígenes, Buenos Aires y CABA explican en conjunto el 31,9% del volumen negociado, seguidas por Santa Fe (26,6%), Chaco (16,0%), Córdoba (9,7%) y La Pampa (10,6%). Estas cinco jurisdicciones concentran el 95% del total. Continúan en orden de importancia Santiago del Estero (2,9%), San Luis (1,2%), y Entre Ríos (0,8%). El resto de las provincias (Corrientes, Formosa, Jujuy, Salta, San Juan y Tucumán) apenas registran conjuntamente el 0,2% de los orígenes.

En cuanto a los destinos, el 49% de los contratos se dirigen a la denominada «Zona 25», que, de acuerdo con SIO Granos, incluye a todas las zonas excluyendo las de puertos, lo que dificulta el rastreo preciso de la mercadería. Si se realiza el ejercicio de excluir dicha zona del análisis, como en el gráfico 2, se observa que, del girasol restante, el 66,8% se dirigió a Rosario Norte y el 10,2% a Rosario Sur, por lo que el Gran Rosario absorbió cerca del 77% del volumen con destino portuario identificado. Por otra parte, Quequén captó el 18,3%, Bahía Blanca el 2,8% y Buenos Aires el 1,7%.

En tanto, si se contrastan los orígenes con los destinos, excluyendo la Zona 25, se evidencia que el 99% del girasol originado en el centro-norte del país (provincias de Chaco, Corrientes, Córdoba, Entre Ríos, Formosa, Salta, San Luis, Santa Fe, Santiago del Estero, Tucumán y CABA) tiene como destino las plantas y terminales portuarias de Rosario Norte y Rosario Sur.

En contraste, el grano originado en las provincias de La Pampa y Buenos Aires se destina en un 67% a los puertos sureños de Quequén y Bahía Blanca, en un 5% a Buenos Aires, y un 28% al Gran Rosario.

Es probable que, en los contratos de los próximos meses, ganen participación relativa los flujos de mercadería en la Región Sur del país dado que al 23 de abril resta cosechar el 10% del área de intención en la provincia de Buenos Aires, según información de SAGyP.

Distribución geográfica de la industria girasolera

En materia de molienda, Argentina cuenta con 17 plantas activas procesando girasol, de las cuales 1 se localiza en la Región Norte, 8 en la Región Centro y 8 en la Región Sur. Adicionalmente, hay 11 plantas procesadoras con la capacidad técnica para moler girasol, pero que actualmente se orientan a otros cultivos oleaginosos, en su totalidad ubicadas en la Región Centro. Por último, se registran 12 instalaciones inactivas o paradas. La capacidad total del país, considerando para cada industria el porcentaje de su capacidad habitualmente destinada al girasol y un ciclo operativo de 330 días al año, ascendería a 6,6 millones de toneladas, cifra que podría aumentar si las plantas incrementaran el porcentaje de girasol en la molienda o si entraran en actividad plantas industriales que cuentan con la capacidad técnica para procesar esta oleaginosa, pero se enfocan en otros granos, tales como la soja.

Para un detalle específico, se pone a disposición un mapa interactivo, en donde se puede consultar la ubicación y capacidad anual estimada de cada planta, el tipo de procesamiento que realizan y el estado actual de la misma (las plantas activas en girasol están simbolizadas en color verde, las que podrían procesar este grano oleaginoso, pero que actualmente no lo hacen en celeste, y en rojo las fábricas inactivas o paradas). La fuente de datos primordial es el Anuario 2026 de JJ Hinrichsen, complementado con información de relevamientos propios.

Ver mapa interactivo de plantas de molienda de girasol

https://www.google.com/maps/d/edit?hl=es&mid=197rZib83WOuAAyQW8HNlu_BG1AXArIE&ll=-31.831649183568242%2C-62.6464025743889&z=6

 

Exportaciones

Más allá de la molienda prevista para la presente campaña, en este año se destaca un importante salto en las exportaciones de semilla de girasol, traccionada por una fuerte demanda de la Unión Europea y de Turquía. En buena parte, esta mayor demanda se cimenta en el fallo productivo que afectó los cultivos de verano en el sur y este de Europa del Este (Rumania y Bulgaria), como así también a Ucrania, país en donde se sumó el fuerte efecto del conflicto con Rusia sobre aprovisionamiento de insumos, labores para los cultivos e intencionalidad de siembra.  De hecho, Ucrania pasó a tener un share de la producción mundial del 28 al 30% hace 5 campañas atrás a un 20% en el ciclo 2025/26.

Solo en el primer cuatrimestre del año, las declaraciones juradas de ventas al exterior contemplan que las exportaciones de semilla de girasol en bruto superen el millón de toneladas. Se proyecta que las mismas alcancen las 1,1 Mt para toda la campaña, lo que quintuplicaría el volumen de la campaña pasada y más que triplicaría al promedio de los últimos cinco años.

Balance Regional

El siguiente cuadro sintetiza el balance de oferta y demanda del girasol para la campaña 2025/26 desagregado por región, y permite visualizar con claridad la lógica de los flujos interregionales y capacidades instaladas que se describió en las secciones anteriores.

Región Norte: Con una producción estimada de 1,57 Mt, récord histórico para la zona, la región enfrenta una demanda interna de 0,31 Mt, integrada por 0,30 Mt de crushing y 0,01 Mt de semillas y otros usos. El resultado es un superávit de 1,27 Mt que se transporta fundamentalmente hacia las plantas industriales y terminales portuarias del Gran Rosario, en la Región Centro.

Región Centro: Con una producción propia de 1,89 Mt, la región debe abastecer una demanda total de 3,84 Mt, compuesta por 3,00 Mt de crushing —la mayor parte del procesamiento nacional de girasol—, 0,75 Mt de exportaciones de semilla que salen por sus terminales portuarias y 0,09 Mt de semillas y otros usos. La brecha entre oferta y demanda arroja un déficit de 1,95 Mt, que es cubierto con los excedentes provenientes de las regiones Norte y Sur.

Región Sur: Es la mayor productora del país con 3,16 Mt. Su demanda interna asciende a 2,57 Mt: 2,15 Mt de crushing, 0,35 Mt de exportaciones que se despachan por los puertos de Quequén y Bahía Blanca, y 0,07 Mt de semillas y otros usos. El resultado es un superávit de 0,59 Mt que fluye hacia la Región Centro para complementar el abastecimiento de su industria de molienda.

A nivel país, los superávits de la Región Norte (+1,27 Mt) y Sur (+0,59 Mt) cubren en su casi totalidad el déficit de la Región Centro (-1,95 Mt). El balance nacional cierra con un leve faltante de 0,10 Mt, que se cubre mediante la reducción del stock inicial de campaña.

Conclusiones

La campaña 2025/26 representa un punto de inflexión para el cultivo de girasol argentino. La confluencia de una producción recortada en los principales países competidores en el mercado global de aceite de girasol, la rápida respuesta del productor argentino que tuvo el incentivo de los precios y una posición ganadora frente a otros cultivos en el país, además de las condiciones climáticas favorables en zonas girasoleras, resultó determinante para arribar a este punto de la historia de la oleaginosa.

Así, cabe destacar que se pone a prueba la capacidad logística y la capacidad industrial de la cadena girasolera. Del análisis regional se desprende una estructura en la cual las regiones del norte y del sur actúan como excedentarios del grano y, por ende, proveedores de la región centro, en donde se concentran las instalaciones industriales y las de exportación. Aunque esta asimetría no es nueva, la escala de la campaña le imprime un stress adicional a la región central, ya que depende enteramente de la eficiencia logística del transporte entre las regiones, donde las consideraciones de costo juegan definitivamente.

El salto de la exportación de semillas es otro fenómeno por resaltar, ya que amerita un seguimiento que permita contestar algunas preguntas. ¿Es sólo circunstancial debido al conflicto del Mar Negro y su efecto sobre la producción de Ucrania y sobre el mercado europeo como centro de demanda? ¿Es un fenómeno que puede, por lo tanto, constituirse en una demanda competidora con la industria aceitera local? ¿Es una oportunidad de colocación en el mercado europeo de una semilla con un alto contenido de materia grasa, a la vez que un desafío para trabajar en las buenas prácticas que satisfagan estrictas normativas sanitarias?

En definitiva, la campaña 2025/26 confirma el potencial del cultivo de girasol argentino, pero también plantea desafíos notables logísticos (capacidad de molienda y de infraestructura de las vías de transporte) y de mercado (la adopción estricta de buenas prácticas para ajustarse a los estándares sanitarios).

Primicias Rurales

Fuente: BCR Informativo Semanal

La imagen digital de Milei en declive: el desgaste del entorno y el avance de figuras opositoras

La imagen digital de Milei en declive: el desgaste del entorno y el avance de figuras opositoras

Un informe de la consultora Ad Hoc revela que la negatividad sobre el Presidente se consolidó durante abril, impulsada por un efecto «boomerang» en su comunicación. Milei salió al cruce de versiones sobre la salida de Adorni.

 

El presidente Javier Milei en el palco central de Diputados. Agencia NA (Claudio Fanchi)

 

Buenos Aires, miércoles 6 mayo (PR/26) – La imagen digital del presidente Javier Milei cerró el mes de abril con una profundización de su sesgo negativo, consolidando una tendencia de desgaste que afecta no sólo al mandatario sino también a figuras centrales de su entorno, como la secretaria General de la Presidencia, Karina Milei, y el jefe de Gabinete, Manuel Adorni.

De acuerdo con el último informe de la consultora Ad Hoc, especializado en conversaciones digitales, el ecosistema de redes sociales refleja un escenario de creciente hostilidad para el oficialismo. Los datos indican que la negatividad se ha estabilizado en niveles altos, superando la capacidad de las comunidades libertarias para revertir el clima de opinión, incluso en plataformas donde antes dominaban con comodidad.

 

Efecto «boomerang» y desgaste del entorno

El reporte destaca que la estrategia de instalar «la moral como política de Estado» terminó funcionando como un «boomerang» durante abril. El impacto de las contradicciones percibidas por los usuarios digitales, sumado a temas sensibles de la agenda económica, erosionó la imagen de los principales comunicadores del Gobierno.

En el caso de Karina Milei y Manuel Adorni, el informe señala que su alta exposición en temas polémicos -como las repercusiones por el caso LIBRA y la sospechas de enriquecimiento ilícito- ha traccionado negatividad hacia la figura presidencial.

La conversación digital ya no se concentra únicamente en la gestión, sino que se ha desplazado hacia un fuerte cuestionamiento de las formas y la coherencia del núcleo duro de la Casa Rosada.

 

Pérdida de control en el ecosistema libertario

Un dato relevante del análisis de Ad Hoc es la pérdida de protagonismo de los encuadres oficiales en temas que históricamente fueron el fuerte de la comunidad libertaria.

Durante abril, la narrativa gubernamental sobre hitos políticos y sociales no logró imponerse, dejando espacio para que las críticas de sectores opositores y el descontento de usuarios independientes ganaran volumen.

El informe concluye que el Gobierno enfrenta el desafío de una «crisis de confianza» digital. El malestar por la situación económica y el desgaste de los voceros oficiales han configurado un escenario donde el «veranito» de aprobación en redes parece haber llegado a su fin, marcando una etapa de mayor resistencia para la comunicación directa que caracteriza a la administración de Milei.

 

Los opositores

En contraste con la situación del oficialismo, el informe también analizó el posicionamiento de figuras de la oposición y otros actores con fuerte impacto en la conversación pública, destacando los casos de Axel Kicillof y Dante Gebel.

El gobernador de la provincia de Buenos Aires ha logrado capitalizar parte del descontento digital, consolidándose como el principal polo de atracción para la narrativa opositora.

 

Según el estudio, su imagen ha mostrado una resiliencia notable, logrando que sus intervenciones en redes sociales resuenen con mayor efectividad entre los sectores críticos a la gestión nacional.

La polarización directa con el presidente Milei parece fortalecer su núcleo de apoyo, permitiéndole mantener una identidad digital clara en un contexto de alta fragmentación política.

Por otro lado, la irrupción de figuras ajenas a la política tradicional, como Gebel, ha introducido un nuevo matiz en la agenda digital de abril. El reporte señala que Gebel mantiene niveles de positividad significativamente más altos que los dirigentes políticos, apoyado en un discurso centrado en valores y liderazgo que logra perforar la burbuja de la «grieta».

 

 

Su capacidad para generar interacciones orgánicas y transversales lo posiciona como un actor relevante que, sin pertenecer al esquema partidario, influye en el clima de opinión al ofrecer una alternativa discursiva a la confrontación constante que domina el ecosistema de redes en Argentina.

Milei salió al cruce de versiones sobre la salida de Adorni

El Presidente en redes sociales desmintió que Pablo Quirno reemplace al jefe de Gabinete.

 

 

 

Con una situación judicial sobre presunto enriquecimiento ilícito que suma novedades semana a semana, Manuel Adorni, el jefe de Gabenete, sigue contando con el total respaldo de Javier Milei. 

El Presidente, este miércoles, volvió a ratificarlo en el cargo y dar por tierra versiones de recambio en el área que coordina ministerios, con muchas críticas al periodismo.

A través de su red social predilecta, X, el jefe de Estado se hizo eco de una versión que dio cuenta que Luis “Toto” Caputo, ministro de Economía, pidió que el canciller Pablo Quirno ocupe el puesto del ministro coordinador.

Milei respondió: “Otra pelotudez atómica de las basuras inmundas (95) que se llaman periodistas”, dijo en primer término. Luego, remarcó desde la ciudad de Los Ángeles, Estados Unidos: “He pasado un montón de horas con TOTO y Pablo en el avión. Hablamos de todos los temas y ni de un modo tangencial se sugirió algo así. Imagino que se basaron en la estupidez que tiró algún imbécil”.

 

Primicias Rurales

Fuente: #AgenciaNA

El comercio exterior de bienes y servicios de Argentina alcanzó un récord de USD 210.213 millones en 2025

El comercio exterior de bienes y servicios de Argentina alcanzó un récord de USD 210.213 millones en 2025

Por Bruno Ferrari – Emilce Terré – Julio Calzada de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR)
Siguiendo el comercio externo de bienes y servicios, el último año se exportaron USD 105.150 millones y las importaciones fueron de USD 105.063 millones, lo cual da un saldo conjunto relativamente equilibrado y positivo de USD 86 millones.

 

Rosario, miércoles 6 mayo (PR/26) — El año 2025, cerró con un gran dinamismo en materia de actividad comercial con el resto del mundo. Al analizar el comercio externo de bienes y servicios, se intercambiaron nada menos que USD 210.213 millones, por encima del último récord nominal de 2022 cuando se arribó a USD 206.050 millones.

Un dato no menor es que, el resultado del último año se logra con exportaciones e importaciones récord.

Las exportaciones conjuntas de bienes y servicios fueron USD 105.150 millones, lo cual es un récord histórico en términos nominales, dado que se superó el máximo anterior de 2022 cuando se arribó a los USD 103.119 millones.

Esto se logró con exportaciones de bienes por USD 87.111 millones y USD 18.039 millones en el caso de los servicios.

 

Infografía con IA

 

Por el lado de los bienes exportados, el total enviado al exterior en 2025 estuvo levemente por detrás del récord de 2022 cuando se alcanzó los USD 88.703 millones, en el marco de un shock de precios muy positivo en el sector agroindustrial por el conflicto entre Rusia y Ucrania.

De esta forma, las cantidades exportadas fueron clave y alcanzaron máximos históricos el último año, más allá de que los precios de exportación cayeron por tercer período consecutivo.

Respecto a los servicios exportados, están mostrando un dinamismo importante ya que el total vendido al exterior fue récord en 2025, luego de crecer por quinto año consecutivo y romper máximos históricos desde 2023 a la fecha.

Por su parte, las importaciones de bienes y servicios fueron USD 105.063 millones, también superando el último récord de 2022 cuando se alcanzaron los USD 102.931 millones. En el caso de los bienes, las compras del exterior se ubicaron en USD 75.791 millones, un aumento de USD 15.015 millones frente a 2024, pero por detrás del máximo de 2022 con USD 81.740 millones.

Las cantidades importadas de bienes fueron récord, aunque los precios de importación cayeron por tercer año consecutivo, algo que benefició a la balanza comercial.

En cuanto a las importaciones de servicios, marcaron un total de USD 29.272 millones en último año, también en niveles máximos y superando el anterior hito de 2017 con USD 25.202 millones.

En este contexto de gran dinamismo en el sector externo, es de interés evaluar el grado de apertura comercial de Argentina, que habitualmente se lo calcula considerando solo bienes y a partir del PIB en dólares, lo cual tiene impactos en la medición del indicador en los momentos fuertes shocks cambiarios.

Es decir, en momentos de crisis el coeficiente puede crecer en sobremanera, lo cual no necesariamente muestra una mayor apertura comercial, sino que hay un efecto de cambios en los precios relativos.

Teniendo ello en consideración, en el siguiente gráfico se muestra el coeficiente de apertura considerando la participación de las exportaciones e importaciones de bienes y servicios en el Producto Interno Bruto (PIB) en pesos constantes. Siguiendo datos de INDEC, el coeficiente alcanza en 2025 un máximo desde al menos el año 2004 con 54,2%, en el marco de un período de recuperación de la actividad económica y un esquema paulatino de apertura de la economía al mercado mundial tanto por la vía de exportaciones como importaciones.

Por último, es de interés evaluar la evolución de los saldos comerciales a nivel de bienes y servicios al sumar las exportaciones y deducir el valor importado, para entender en mayor profundidad la dinámica comercial externa del país.

En el caso de los bienes, en 2025 se obtuvo un saldo neto positivo de USD 11.320 millones, una disminución frente a los USD 18.928 millones de 2024.

Se remarca que, el año previo la macroeconomía argentina se encontraba en un período de reconfiguración importante que afectó el ritmo importador en lo que fue la primera mitad del año, situación que se fue normalizando a medida que la actividad económica comenzó nuevamente a retomar el sendero de crecimiento.

En el caso de los servicios, el saldo de dicha cuenta es estructuralmente negativo en el país, con un resultado negativo de USD 11.234 millones en 2025. Un punto importante es que, las exportaciones de servicios vienen creciendo y morigeran parcialmente el saldo total de la cuenta.

Más allá de eso, queda mucho camino por recorrer en materia de seguir dinamizando aún más las exportaciones de servicios del país, con objeto de acotar el resultado del sector externo.

De esta manera, al considerar el saldo conjunto entre bienes y servicios en 2025, el resultado positivo en el caso de bienes se ve compensado prácticamente en su totalidad por el déficit de servicios, lo cual conduce a un saldo neto relativamente equilibrado y positivo de USD 86 millones por el comercio exterior de bienes y servicios.

 

Primicias Rurales

Fuente: BCR – Informativo Semanal

Financiamiento bancario al sector agrícola en niveles récord

Financiamiento bancario al sector agrícola en niveles récord

Por Belén Maldonado – Emilce Terré- Julio Calzada de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR)
Al 31 de diciembre de 2025, el stock de créditos al sector agrícola ascendía a $ 6 billones, siendo el monto más elevado registrado para la misma fecha. Los préstamos en dólares dieron cuenta del 73% del total, marcando un sólido crecimiento.

Imagen creada con IA

 

Rosario, lunes 4 febrero (PR/26) — En el presente artículo se analiza el stock total de préstamos otorgados por entidades financieras al sector agrícola (cereales, oleaginosas y forrajeras) al 31 de diciembre de cada año, a partir de los datos provistos por el Banco Central de la República Argentina (BCRA).

Este financiamiento comprende diversos instrumentos: adelantos en cuenta (corriente u otras a la vista) o descuento de documentos, préstamos hipotecarios, prendarios, personales y a titulares del sistema de tarjetas de crédito, y cualquier otro préstamo de efectivo.

Las cifras, originalmente expresadas en pesos corrientes, se deflactaron para aislar el efecto del incremento de precios, utilizando el Índice de Precios al Consumidor (IPC). En consecuencia, los montos aquí presentados se expresan en pesos constantes de diciembre de 2025.

1. Stock de préstamos al sector agrícola

Según datos del BCRA, el stock acumulado de préstamos otorgados por entidades financieras al sector agrícola al 31 de diciembre de 2025 ascendió a un total de $ 6 billones. De esta suma, $ 1,6 billones corresponden a préstamos otorgados en pesos, mientras que los restantes $ 4,4 billones fueron otorgados en moneda extranjera, convertidos a pesos al tipo de cambio BCRA A 3500.

Considerando el volumen total de préstamos, se advierte que hacia finales de 2025 el stock de financiamiento bancario al sector agrícola registró un incremento real del 51% respecto a diciembre del año anterior y se ubicó 60% por encima del promedio de los últimos cinco años. Como consecuencia, resulta el monto más elevado del que se tiene registro para igual fecha desde el inicio de la serie en 1992.

Diferenciando por moneda, se evidencia que el incremento en el stock de financiamiento al sector agrícola se explica por el sólido crecimiento de los préstamos en dólares, que más que duplicaron (+115%) el volumen registrado el año anterior. De hecho, el stock de préstamos en dólares hacia finales de 2025 es el más alto de toda la serie, cuadruplicando el stock promedio de los cinco años previos (+314%) para la misma fecha. Por el contrario, el monto de financiación en moneda local marcó un descenso del 17% respecto al año previo, e incluso se posicionó 41% por detrás del promedio del último quinquenio.

De esta manera, el stock de préstamos en moneda extranjera al sector agrícola alcanzó el 73% del total a fines de diciembre de 2025, siendo la mayor proporción desde la salida de la convertibilidad, 24 años atrás. Así, mientras que en el período comprendido entre 2015 y 2024 el financiamiento en dólares mostró una participación promedio del 28% del total, en 2025 dicha participación se ubicó 45 p.p. más arriba. Se evidencia entonces que el financiamiento bancario en dólares al agro muestra un crecimiento tanto en términos absolutos como relativos.

Cuando se realiza una comparación con los valores consolidados de financiamiento para toda la economía se evidencian algunos puntos que merecen ser destacados. En primer lugar, el stock total de préstamos otorgados por las entidades financieras al 31 de diciembre del último año mostró un aumento similar al del sector agrícola: se incrementó 39% interanual y se ubicó 61% por encima del promedio. En otras palabras, el crédito registró un crecimiento generalizado, tanto en el agro como en la economía en su conjunto. En consecuencia, la proporción del financiamiento bancario al sector agrícola en relación con el total de préstamos resultó del 4,9% al 31 de diciembre, en línea con el promedio del último lustro.

No obstante, al desagregar por moneda, se observa que el stock de financiamiento al total de la economía mostró un crecimiento tanto en pesos como en dólares hacia fines de 2025, aunque con mayor dinamismo en estos últimos, mientras que el financiamiento al sector agrícola aumentó únicamente en moneda extranjera. De esta manera, la participación del agro dentro del total de préstamos en dólares se incrementó notablemente, llegando a ser del 16% hacia fines de 2025, la más elevada de la que se tiene registro para igual fecha. Esto implica que la toma de crédito en dólares por parte del agro creció más que proporcionalmente que los préstamos bancarios en moneda extranjera en general. Por el contrario, el financiamiento en pesos a este sector dio cuenta del 1,7% del total de préstamos bancarios, la proporción más baja desde 2004.

En este sentido, el crecimiento del financiamiento tanto al agro como a la economía en general se puede atribuir a diversos factores. Por un lado, los informes del BCRA mencionan lo que se denomina el efecto crowding in, esto es, un menor peso del sector público en la toma de crédito que permitió que el financiamiento se canalice en mayor medida al sector privado. A esto se le suma una mayor oferta de fondos asociada a un incremento en los depósitos del sector privado, principalmente en dólares, que amplió la capacidad prestable del sistema bancario.

Adicionalmente, la flexibilización y la menor cantidad de restricciones para que los bancos otorguen financiamiento en moneda extranjera ayudan a explicar el sólido aumento de los créditos en dólares. Particularmente, en lo que respecta al agro, dado el fuerte perfil exportador del sector, resulta lógico que una gran proporción del financiamiento se canalice en esa moneda.

Finalmente, en lo que respecta a la morosidad e impago de los préstamos, se advierte que el cumplimiento del sector agrícola se mantuvo en porcentajes notablemente altos hacia fines de 2025, en línea con lo observado en la última década, lo que denota una gran capacidad de repago del sector. Al 31 de diciembre último, la cartera de deudores clasificados en situación normal, es decir, que no presentan atrasos de más de 31 días, se ubicó en el 97%.

2. Tasas de financiamiento bancario al sector agrícola

Un análisis interesante deviene de examinar las tasas de interés de los préstamos al sector agrícola. Estas tasas corresponden al promedio ponderado del stock de préstamos otorgados por las entidades financieras hacia fines de diciembre, de manera que reflejan principalmente las condiciones aplicadas por las entidades financieras con mayor participación en el crédito al sector agrícola.

Al considerar los datos a diciembre desde el inicio de la serie en el año 2000, se observa que las tasas anuales de financiación en pesos al sector agrícola resultaron negativas en términos reales en 12 oportunidades, es decir, en casi la mitad del período analizado, llegando a ser del -44% en diciembre de 2022. No obstante, la desaceleración de la inflación desde 2024 y la volatilidad de las tasas de interés durante la segunda mitad de 2025 llevaron a que la tasa real anual de financiación en pesos al sector agrícola se estime en 29,8% hacia finales de aquel año. Así, se advierte que no sólo resultó positiva, sino que emerge como la más alta de la que se tiene registro desde el inicio de la serie para dicha fecha, encareciendo el financiamiento en pesos y desincentivando la toma de crédito en moneda local.

En cuanto a las tasas de interés reales de los préstamos otorgados en dólares al sector agrícola, los datos históricos evidencian que se mantuvieron positivas desde el inicio de la serie. En diciembre de 2025, la misma se estima en 5,2%, en línea con el promedio del 5,3% registrado para los diez años previos.

Al distinguir la evolución de las tasas de interés por moneda, se evidencia que mientras que el crédito en pesos al sector agrícola se encareció considerablemente hacia finales de 2025, el costo del financiamiento en dólares se mantuvo estable respecto a años anteriores. Esta situación también contribuye a explicar la reconfiguración observada en la composición del crédito, con una creciente participación de los préstamos en dólares en detrimento del financiamiento en pesos.

 

Aclaración metodológica sobre las tasas reales

El cálculo de tasas reales presentadas en esta nota se basa en la comparación entre la Tasa Nominal Anual (TNA) vigente en cada período y la inflación acumulada en los 12 meses siguientes. Este enfoque permite estimar la tasa real ex post, es decir, cuánto rindió efectivamente una colocación financiera o cuánto costó realmente un crédito, una vez descontada la inflación futura. Para el mes de diciembre de 2025, se utilizó como estimación la proyección del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del BCRA para Argentina y la proyección del Summary of Economic Projections de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED).

Para realizar este cálculo, se utiliza la ecuación de Fisher, que define la tasa real como:

donde r es la tasa de interés real, i es la tasa nominal anual (TNA), y π es la inflación interanual futura.

 

Fuente: BCR Informativo Semanal 

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El desafío de la exportación inteligente: Argentina sostiene el superávit pero vigila los precios globales

El desafío de la exportación inteligente: Argentina sostiene el superávit pero vigila los precios globales

El desafío de la exportación inteligente: Argentina sostiene el superávit pero vigila los precios globales

El último Monitor Comex de la CERA advierte que, si bien el saldo es positivo, la coyuntura internacional obliga a pasar del volumen a la calidad estratégica.

 

Buenos Aires, jueves 30 abril (PR/26) —  El comercio exterior argentino cerró marzo de 2026 con un saldo a favor de USD 2.523 millones, encadenando así 28 meses consecutivos de superávit. Sin embargo, el reciente informe Monitor Comex, elaborado por el Instituto de Estrategia Internacional (IEA) de la Cámara de Exportadores de la República ArgentinaCERA, enciende luces amarillas sobre la sostenibilidad de este crecimiento en un contexto mundial fragmentado.

A pesar de haber alcanzado un récord nominal de exportaciones por USD 8.645 millones, el análisis revela que el dinamismo está perdiendo fuerza. El principal desafío actual radica en los precios: los productos primarios sufrieron una baja del 3,8%, mientras que el rubro de combustibles y energía retrocedió un 4,5% en sus valores internacionales.

Ante esta presión deflacionaria en las materias primas, el informe sugiere un cambio de paradigma: dejar de enfocarse solo en «exportar más» para empezar a «exportar mejor». Un ejemplo claro de este camino son las Manufacturas de Origen Industrial (MOI), que lograron defender su rentabilidad con una suba de precios del 10,8%, demostrando que el valor agregado es el mejor refugio ante la volatilidad.

Por otro lado, el Balance Energético se consolidó como un pilar fundamental para la macroeconomía nacional. Este sector aportó un saldo positivo de USD 945 millones, traccionado por un impresionante salto del 29,1% en las cantidades enviadas al exterior y una caída del 31% en la necesidad de importar combustibles, lo que otorga un respiro vital a las reservas.

Puntos clave del informe:

  • Superávit con mayor exigencia: El saldo positivo de USD 2.523 millones representa el 28° mes consecutivo de superávit, consolidando una tendencia que, sin embargo, enfrenta un contexto global más fragmentado.
  • Señales de menor dinamismo: A pesar del récord nominal de exportaciones de USD 8.645 millones, el escenario muestra señales de alerta en la composición del intercambio.
  • El desafío de los precios: Se observa una presión a la baja en los precios internacionales de rubros estratégicos, con caídas del 3,8% en productos primarios y del 4,5% en combustibles y energía.
  • Hacia una exportación de calidad: En un mundo que ya no solo pide volumen, el foco estratégico se desplaza de «exportar más» a «exportar mejor». Las Manufacturas de Origen Industrial (MOI) muestran este camino con una suba de precios del 10,8%.

 

¿Qué es la CERA y por qué es clave su informe?

La CERA (Cámara de Exportadores de la República Argentina) es la entidad gremial empresaria que representa al sector exportador nacional. Su función es promover la inserción de los productos argentinos en el mundo, brindando asistencia técnica y participando en la mesa de decisiones de política comercial externa.

El Monitor Comex es su principal herramienta de diagnóstico mensual. Es un reporte técnico utilizado por analistas y medios económicos para entender no solo cuánto se vende, sino por qué: desglosa si el crecimiento se debe a que vendimos más toneladas (cantidades) o a que los precios subieron. En este 2026, el monitor se ha vuelto una fuente de consulta obligatoria para evaluar la competitividad y la inteligencia comercial del país.

En conclusión, aunque argentina logra mantener su balanza comercial en terreno positivo, la hoja de ruta para lo que queda del año estará marcada por la necesidad de insumos para la producción local y la capacidad de las empresas para adaptarse a un mundo que demanda, cada vez más, productos de alta calidad y trazabilidad.

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Fuente: CERA