El cierre de mes sacudió a los mercados con una fuerte rotación en el sector de microchips para Inteligencia Artificial, nuevos roces logísticos en el Estrecho de Ormuz y el balde de agua fría de MSCI que dejó a la Argentina en el casillero Standalone.
Por Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL
Buenos Aires domingo 28 junio(PR/26)– La última semana completa de junio nos dejó un panorama financiero completamente reconfigurado a nivel global. Lo que empezó como un tibio optimismo por ciertos acercamientos diplomáticos terminó diluyéndose ante la realidad del mercado.
Por un lado, vimos una lógica y selectiva toma de ganancias en las empresas de hardware para Inteligencia Artificial, un sector que venía volando muy alto. Por el otro, reaparecieron los fantasmas logísticos en una de las arterias comerciales más vigiladas del planeta: el Estrecho de Ormuz. Mientras tanto, a nivel local, la city se vio obligada a digerir el veredicto anual de la calificadora MSCI, que trajo una dosis de cruda realidad institucional.
Wall Street bajo la lupa: Microchips volátiles y el fantasma de las tasas altas
El mercado de semiconductores experimentó una montaña rusa de emociones. Todo comenzó cuando se supo que la surcoreana SK Hynix planeaba reasignar recursos hacia la memoria convencional DRAM, lo que encendió las alarmas y provocó un sismo bursátil en el índice KOSPI de Seúl.
Aunque a mitad de semana el gigante Micron Technology (MU) trajo alivio con un balance récord y la proyección de un mercado desabastecido de chips HBM hasta 2027 —haciendo saltar su acción un 17%—, la alegría duró poco. Apple (AAPL) enfrió los ánimos al anunciar subas de hasta USD 300 en iPads y MacBooks para mitigar los costos logísticos de sus insumos. Para colmo de males, el viernes el optimismo se terminó de congelar con los rumores de que OpenAI evalúa postergar su tan esperada salida a la bolsa (IPO).
En el frente macroeconómico de Estados Unidos, las noticias tampoco dieron tregua. El Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal (PCE), la medida de inflación favorita de la Reserva Federal, cruzó el umbral del 4% interanual por primera vez en tres años, con una lectura núcleo que se clavó en el 3,4% anual.
Este dato no hizo más que darle la razón a la postura dura (hawkish) de la Fed liderada por Kevin Warsh. Ahora el mercado se prepara para la posibilidad de hasta dos subas de tasas de interés antes de que termine el año, lo que catapultó al Índice Dólar (DXY) a sus máximos en 13 meses.
Petróleo en baja: Los drones en Ormuz no pudieron sostener los precios
El mercado internacional del crudo borró de un plumazo las ganancias de los últimos días, revirtiendo por completo la racha alcista. La tensión máxima ocurrió cuando la administración de Donald Trump confirmó que la Guardia Revolucionaria de Irán (IRGC) atacó con drones comerciales al buque de carga Ever Lovely, de bandera de Singapur, en las costas de Omán.
El ataque obligó a la ONU a suspender temporalmente los planes de evacuación marítima coordinados en Suiza. Si bien este incidente disparó un rebote inicial del 2% por el regreso de la prima de riesgo geopolítico, el miedo se disipó rápido: el volumen diario de tránsito se mantuvo firme en las 54 embarcaciones.
Al cierre de la semana, el balance fue lapidario: tanto el crudo Brent como el estadounidense WTI anotaron una pérdida cercana al 9%. El Brent terminó rindiéndose en la zona de los USD 72,51 el barril, mientras que el WTI perforó el piso psicológico de los setenta dólares para cotizar en USD 69,40. Detrás de esta caída también pesó la expectativa de que el Tesoro norteamericano mantendrá bajo estricto control las cuentas de garantía humanitaria para Irán.
El «efecto MSCI Standalone» frena el entusiasmo de la city porteña
En la plaza local, las acciones de empresas argentinas intentaron construir un piso técnico sobre el final de la semana para digerir las novedades. El gran protagonista fue el veredicto de MSCI, que decidió mantener a la Argentina en la categoría de mercado Standalone para 2026.
Aunque la entidad reconoció que la flexibilización de capitales implementada en abril de 2025 fue un avance, advirtió que los controles cambiarios residuales y las trabas burocráticas para repatriar utilidades acumuladas bloquean una reclasificación automática.
A pesar del golpe del veredicto, el viernes trajo un leve alivio. Tras un desplome previo del 4,4%, las acciones argentinas en Nueva York rebotaron hasta un 2,6%, lideradas por el sector energético (Central Puerto) y bancos como Banco Macro (+2%) y Grupo Financiero Galicia (+1,6%). El índice S&P Merval recuperó un 0,9% en pesos en la última jornada para situarse en las 3.122.638 unidades.
Sin embargo, cuando miramos la foto del acumulado semanal, el saldo es negativo: una caída del 5% en pesos y del 7,22% medido en dólares CCL.
Por último, el mercado de renta fija se movió al compás de los guiños de la vocera del FMI, quien destacó las mejoras financieras del país.
Los bonos en dólares (Bonares y Globales) tuvieron variaciones marginales del -0,2% en su tramo largo, haciendo que el Riesgo País subiera levemente hasta consolidarse en las 437 unidades, manteniéndose en los techos del mes.
Con este telón de fondo, todas las miradas se dirigen ahora al Palacio de Hacienda, que enfrenta un enorme desafío financiero al anunciar una licitación clave para renovar vencimientos en pesos por la friolera de $16,2 billones.
Arcor y la filial argentina de Danone comenzaron a trabajar en el saneamiento financiero de la empresa láctea para cambiar deuda “cara” por otra “barata” acorde al respaldo de los controlantes.
Buenos Aires, sábado 20 de junio (PR/26)–Luego de tomar el control total de Mastellone Hnos en marzo pasado, Arcor y la filial argentina de Danone comenzaron a trabajar en el saneamiento financiero de la empresa láctea para cambiar deuda “cara” por otra “barata” acorde al respaldo de los controlantes.
En ese marco, este jueves 18 de junio Mastellone Hnos lanzará dos Obligaciones Negociables (ON) con el propósito de obtener un monto total equivalente a 60 millones de dólares.
La oferta se divide en dos ON. La primera, denominada en dólares, cuenta con un plazo de 24 meses y una tasa fija estimada en 6,75% anual.
La segunda, en pesos, tiene un plazo de 12 meses y un interés variable compuesto por tasa Tamar + 4,75% (que a la fecha es equivalente a un 28,2% anual).
En ambos casos los intereses se abonarán de manera trimestral con amortización total del capital al vencimiento.
La tasa TAMAR
La tasa TAMAR (Tasa Mayorista de la Argentina) es una tasa de interés diaria publicada por el Banco Central (BCRA) que refleja el rendimiento promedio de los depósitos a plazo fijo mayoristas en pesos de 30 a 35 días de plazo. Hoy es del 23,5% anual.
En el prospecto de emisión de ambas ON, Mastellone Hnos indicó que los fondos obtenidos se destinarán a la cancelación de pasivos, “en particular de las Obligaciones Negociables Clase G, emitidas por la Sociedad el 30 de junio de 2021 por un monto total de 110.866.214 dólares, con una tasa de interés fija del 10,95% anual pagadera trimestralmente”.
El vencimiento de dichas ON Clase G opera el 30 de junio de 2026, fecha en la cual deberán abonarse el total del capital y la suma de 3.034.962 dólares en concepto de intereses. Los fondos también podrán emplearse para “eventuales necesidades de capital de trabajo”.
Obligaciones Negociables en dólares y en pesos
El hecho de ofrecer dos ON –en dólares y pesos– obedece tanto a una diversificación del riesgo como a la necesidad de generar alternativas diferenciales de cobertura para los inversores.
La tasa correspondiente a la ON en pesos puede parecer poco atractiva considerando una inflación minorista proyectada anual del 23,3%, según la mediana contenida en el último informe REM-BCRA.
Sin embargo, como en octubre de 2027 se realizan elecciones presidenciales en la Argentina, se trata de un instrumento que puede generar una renta considerable en caso de que se incremente la probabilidad de que el presidente Javier Milei no resulte reelecto.
Como contrapartida, si las encuestas reflejan en el primer semestre de 2027 que las chances de reelección de Milei son eveledas, entonces la tasa esperada de la ON en pesos tenderá a tornarse mucho menos competitiva que la del instrumento denominado en dólares.
La mejora en el clima financiero se disparó tras la mejora en la calificación de la deuda.El dólar oficial anotó su segunda baja consecutiva, mientras que el blue cotizó en sintonía y recortó a $1.450 y quedó por debajo del billete del Banco Nación.
Buen arranque de los bonos argentinos.
Fotografía: Agencia Noticias Argentinas
Buenos Aires, jueves 11 junio (PR/26) – Los bonos y acciones de la Argentina operan con fuertes subas luego de la recalificación de la deuda pública por parte de Standard & Poors
Según constantó Agencia Noticias Argentinas, los títulos públicos tienen avances de hasta 2,7% y los ADRs se disparan hasta 11% en el caso de los papeles bancarios.
A su vez, el MERVAL sube 4,8% también liderado por las acciones de las instituciones financieras.
La mejora se disparó luego que la califcadora S&P subió la nota de Argentina a B- de CCC+.
Semanas atrás había tomado la misma decisión Fitch y se espera que Moody’s haga una evaluación en similar sentido en julio.
“Esta decisión le abre las puertas a un universo de inversores para posicionarse en activos argentinos y refuerza el flujo de capital a tasas más bajas hacia activos de nuestro país, potenciando al mismo tiempo la canalización del ahorro hacia la inversión”, señaló el secretario de Finanzas, Federico Furiase.
El funcionario señaló que “la mejora obedece a fundamentos macroeconómicos: superávit fiscal, orden monetario, acumulación de reservas, superávit comercial, saneamiento del balance del BCRA, baja de los ratios deuda a PIB, programa financiero de dólares prefinanciado y extensión de duration en la curva de pesos”.
Mientras que el dólar oficial anotó su segunda baja consecutiva, mientras que el blue cotizó en sintonía y recortó a $1.450 y quedó por debajo del billete del Banco Nación.
En tanto, los bonos soberanos cedieron y las acciones argentinas operaron con mayoría de bajas.
Este jueves, el INDEC publicará el índice de precios al consumidor (IPC) de mayo y la mayoría de las consultoras prevén una inflación entre el 2,1% y 2,5%, sería el segundo mes en desaceleración.
Por otro lado, INDEC dará a conocer la valorización mensual de la canasta básica alimentaria (CBA) y de la canasta básica total (CBT) en mayo.
La tregua entre EE.UU. e Irán derrumbó el petróleo un 10% abriendo paso a nuevos récords en Wall Street, Argentina celebró la aprobación del FMI, Merval por encima de los USD 2.000 , riesgo país quebró los 500 puntos básicos
Por Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL
Buenos Aires, domingo 31 de mayo (PR»&)–El quinto mes del año se consolidó como el período de la gran reconfiguración macroeconómica y geopolítica global. Mientras el petróleo experimentó una corrección ante los avances de un acuerdo de paz entre Washington y Teherán, Wall Street hilvanó su mejor racha de ganancias semanales desde finales de 2023, coronada por la jura formal de Kevin Warsh al frente de la Reserva Federal.
En el plano local, la plaza argentina procesó con firmeza el aval del FMI y la consolidación de la desinflación, gatillando un rally financiero que llevó al Riesgo País a quebrar barreras técnicas emblemáticas.
Wall Street: corrección del crudo, la «Era Warsh» y la rotación tecnológica
El reloj de Ormuz y la caída del petróleo.Tras haber rozado picos superiores a los USD 112 por barril, el mercado energético se desplomó con fuerza hacia el cierre del mes. El catalizador definitivo fue el anuncio de Donald Trump confirmando una reunión de urgencia para evaluar la «determinación final» sobre un Memorándum de Entendimiento (MoU) de 60 días alcanzado con Irán. Los términos incluyen el compromiso de Teherán de no buscar armas nucleares, la remoción de minas y la apertura total del Estrecho de Ormuz. Como resultado, el crudo Brent retrocedió a USD 90,08 y el WTI cayó a USD 86,58, acumulando un desplome cercano al 10% semanal, su mayor caída desde principios de abril.
Cambio de era en la Fed
Kevin Warsh juró formalmente como nuevo presidente de la Fed. Su asunción coincidió con la publicación del PCE Core en 3,3% anual en abril, ratificando que el costo de vida mantendrá las tasas elevadas en el mediano plazo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años reaccionaron con un alivio técnico, retrocediendo al 4,50%, dando soporte a los nuevos récords del S&P 500 (+0,27% a 7.584 puntos) y el Dow Jones (+0,69% a 51.020 puntos).
CEDEARs destacados del mes
La selectividad de los inversores locales premió a las firmas que sostienen los pilares de la computación avanzada, los centros de datos y la infraestructura en la nube:
Micron Technology (MU): estrella indiscutida con un salto del +84,9% en el mes. Ingresó por primera vez al club del billón de dólares de capitalización bursátil, impulsada por un informe de UBS que estira su precio objetivo a USD 1.625.
Advanced Micro Devices (AMD): subió un +42,7% consolidando su liderazgo en el procesamiento de modelos de lenguaje en centros de datos.
Oracle (ORCL): avanzó un +38,0% beneficiada por la agresiva expansión de su infraestructura en la nube y los contratos para entrenar modelos de Inteligencia Artificial agéntica.
Argentina: el Merval supera los USD 2.000 y el Riesgo País perfora los 490 puntos
A diferencia de la cautela de abril, la plaza local vivió un mayo de fuerte descompresión y ganancias generalizadas, asimilando datos de alta frecuencia que posicionan la inflación del mes en torno al 2% mensual.
Espaldarazo del FMI: el Directorio aprobó la revisión del programa, liberando el desembolso de USD 1.000 millones y fijando el nuevo objetivo de acumulación de reservas en USD 8.000 millones para 2026.
Licitación del Tesoro: se pulverizaron vencimientos de $11 billones. La tasa fija perforó el 2% mensual por primera vez, con las nuevas LECAP a septiembre cortando a una TEM del 1,99%.
Hito del Merval: el índice líder alcanzó los 062 puntos en dólares, con una suba del +9,8% en moneda dura en el mes, superando la barrera de las 2.000 unidades por primera vez desde el 22 de abril.
Acciones destacadas
Los papeles del sector financiero lideraron el panel local, impulsados por la rotación de carteras y los datos de reactivación:
Banco Macro (BMA): registró un salto del +23,3% en pesos. El conjunto de bancos fue apuntalado por la holgada liquidez en pesos, balances mejores a los previstos y el repunte del 3,5% en la actividad del EMAE. Grupo Financiero Galicia (GGAL) avanzó un +18,6%, mientras BBVA Argentina y Grupo Supervielle completaron la marea verde con subas en torno al 20%.
YPF (YPFD): escaló un +15,0% en pesos. El mercado impulsó su cotización tras conocerse que Stanley Druckenmiller (Duquesne Family Office) adquirió más de 3 millones de acciones, consolidándola como la cuarta posición más grande de su portafolio personal.
Bonos, tipo de cambio e inflación
La calma cambiaria se extendió a lo largo de mayo, con el tipo de cambio oficial depreciándose un 2,3% hasta retornar a la zona de los $1.400, en línea con una variación prácticamente idéntica en el CCL (+2,4%), lo que refleja una brecha sostenidamente reducida. En términos reales, el ITCRM acumula una apreciación del 0,8% en el mes, que se amplía al 6,7% contra el primer trimestre y al 11,3% respecto al promedio de diciembre pasado.
Dentro de las bandas cambiarias, el tipo de cambio se ubica al 64% de la banda (levemente por encima del centro), con el techo actualmente en $1.757. La distancia spot-techo es del ~24%: no es un riesgo inmediato, pero merece monitoreo, ya que a medida que el tipo de cambio se aleja del techo se erosiona la efectividad del esquema como ancla psicológica.
En materia inflacionaria, el IPC de abril registró 2,6%, el dato más bajo en cinco meses: la núcleo desaceleró a 2,3% traccionada por la moderación en carnes. La variación acumulada en el año asciende al 12,3% y la interanual al 32,4%. El REM proyecta una convergencia gradual hacia la zona del 1,8–1,9% mensual hacia octubre de 2026.
Mayo volvió a ser favorable para la renta fija: la curva de tasa fija en pesos arrojó un retorno promedio del 2,7%. La deuda CER superó el 4% en el tramo medio-largo. La deuda hard dollar fue nuevamente la protagonista: los Globales promediaron una suba del 2,9%, llevando al Riesgo País a cerrar en 493 bps, perforando el umbral psicológico de los 500 puntos básicos.
La decisión de la agencia Fitch Ratings de elevar la nota crediticia del país disparó el valor de los activos soberanos y las acciones, mientras el riesgo país profundiza su tendencia a la baja.
Buenos Aires, miércoles 6 mayo (PR/26) – Los mercados financieros argentinos viven una jornada de marcado optimismo este miércoles. El motor de este impulso fue el anuncio de la agencia de análisis crediticio Fitch Ratings, que elevó la calificación de la deuda soberana de “CCC+” a B- con tendencia estable.
Según informó Noticias Argentinas, esta mejora representa un paso crucial en el objetivo del Gobierno de recuperar el acceso a los mercados internacionales de crédito.
La suba de los bonos de la deuda pública alcanzó hasta un 2% en el inicio de las operaciones. Entre los títulos públicos más destacados se encuentran el GD35 (1,6%), el AE38 (1,5%) y el AL35 (1,4%).
Como consecuencia directa de este fortalecimiento de los títulos, el riesgo país perforó niveles clave, situándose en la zona de los 526 a 528 puntos básicos, con perspectivas de continuar su descenso durante la rueda.
En el segmento de renta variable, el índice MERVAL registró un avance del 3,3%, impulsado principalmente por el sector bancario y las empresas energéticas.
En la plaza de Nueva York, los ADRs argentinos mostraron una performance sobresaliente, con subas lideradas por Ternium (9%), BBVA (8%) y Supervielle (7,9%), reflejando la confianza de los inversores externos ante las nuevas perspectivas crediticias del país.
De acuerdo a lo consignado por NA, Fitch fundamentó esta mejora en el avance estructural de los saldos fiscales y externos, la acumulación de reservas y los progresos en la agenda de reformas tras las elecciones de medio término de 2025.
El respaldo legislativo para la reforma laboral y un Presupuesto 2026 enfocado en el equilibrio fiscal fueron puntos clave para la decisión de la calificadora.
A pesar del clima festivo en los mercados, la agencia advirtió que la liquidez internacional permanece en niveles bajos y que la economía aún debe lidiar con una inflación elevada e historial de inestabilidad.
No obstante, el mercado local también recibió con agrado la estabilidad cambiaria: el dólar oficial en el Banco Nación cotiza a $1.360 para la compra y $1.410 para la venta, con una ligera baja respecto al cierre anterior.
Dólar Blue: Compra $1.380 / Venta $1.400
Dólar Mayorista: Compra $1.385 / Venta $1.396
Dólar MEP: $1.424
Dólar Contado Con Liquidación (CCL): $ 1.477
Dólar Tarjeta: Venta $1.833
El petróleo se derrumba hasta un 12% y las bolsas suben ante posible acuerdo de paz entre EEUU e Irán
Los valores del petróleo caen por debajo de los US$100 ante las crecientes posibilidades de que los países pongan fin al conflicto bélico en Medio Oriente.
